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进入9月以来，相较于其他大宗商品的跌跌不休，鸡蛋(4652, 24.00, 0.52%)期货价格走势较为坚挺，9月15日鸡蛋期货一根阳线引起市场关注，一时间“火箭蛋”之类的话题成为市场热搜。不过，如果长期关注鸡蛋期货走势的投资者并不会对此感到惊讶。据了解，鸡蛋期货2311合约自6月15日至9月20日涨幅达18.35%，截至9月20日报收于4638元/500千克。 随着产蛋率逐步恢复及双节备货需求结束，广州期货分析师范红军接受《华夏时报》记者采访时表示，目前鸡蛋走货情况良好，最近5周主销区代表城市鸡蛋销量均在8200吨上方，处于往年同期高位，贸易商库存则相对偏低，更多担心后期鸡蛋现货即将进入季节性下跌阶段。与此同时，在鸡蛋收益降低、成本增加的影响下，四季度鸡蛋毛利润或下降。 鸡蛋现货涨幅高于期货价格 一般而言，每年的三季度都是鸡蛋消费旺季，在供应无大幅变化的基础上，鸡蛋价格往往进入上行周期，鸡蛋毛利润呈增长趋势。受鸡蛋现货需求提振影响，自6月15日至今的这波鸡蛋期货上涨幅度达18.35%，那么到底是什么原因导致的此轮鸡蛋期货价格上涨？ “6月以来的期价上涨分为两个阶段，其中6月底之前更多源于现货价格的下跌，使得蛋鸡养殖利润下滑甚至一度亏损，养殖户补栏积极性下降，市场担心后期供需改善不及预期，从而导致6月15日至7月10日的一波上涨。”范红军接受《华夏时报》记者采访时表示。 范红军表示，7月10日后鸡蛋期货的一波上涨行情，更多的是源于现货季节性上涨带来的基差支撑，现货季节性上涨又源于供应和需求两端。供应端主要是气温上升导致蛋鸡产蛋率下降，而需求端则主要源于国庆和中秋双节带来的备货需求。 “今年入夏以来，东南沿海一带气温闷热周期长，高温容易导致产蛋鸡进食量偏低，从而也进一步导致产蛋率下降，市场上的鸡蛋供应量减少，自然也就推高了鸡蛋价格。此外，今年夏天部分地方受到了自然灾害的影响，鸡蛋的供应量也少了。”宁波某蛋禽养殖户梁先生对《华夏时报》记者表示。 与此同时，随着鸡蛋期货的上涨，也有业内人士提出疑问，这波鸡蛋价格上涨，是否主要由期货价格大幅上涨所致。对此，创元期货研究联席院长廉超接受《华夏时报》记者采访时表示，这波鸡蛋期货价格上涨，更多是现货价格推动鸡蛋期货上涨，天气炎热，产蛋率下降，鸡蛋库存下滑，现货价格持续偏强。 不过，廉超表示，8月份后受制于上半年补栏较好和产能增长，盘面跟涨力度不足，直到9月15日现货价格一直保持坚挺状态，或由于前期产能供应增长不及预期，高基差驱动盘面涨停，盘面向现货收敛。 此外，范红军也称，从期货和现货的价差可以看出，此轮行情应该是鸡蛋现货价格推动所致，由于基差持续环比走强，也就是现货价格涨幅要大于期货价格涨幅。据博亚和讯数据显示，7月以来鸡蛋主产区均价从最低的3.83元/斤上涨至最高的5.55元/斤，上涨1.72元/斤，涨幅接近45%，而鸡蛋期货涨幅不足20%，以1月合约为例，主产区均价对1月基差从最低的-400元上涨至最高1200元。 中秋节鸡蛋备货基本结束 据了解，每年的9月第一周适逢开学季，全国各地的学校食堂都会积极采购，从而拉动终端鸡蛋需求；9月的第二周起还会受中秋节需求拉动，食品企业仍有节前备货计划，终端部分商超消化速度尚可，部分商超高价货源消化一般。整体而言，9月上旬一般都处于季节性消费旺季，全国各地市场对鸡蛋的需求量较大，一般都会拉动鸡蛋价格小幅上涨。 “当前中秋节食品厂鸡蛋备货基本结束，销区鸡蛋到货量回落，以及中秋礼盒需求减弱，鸡蛋走货情况一般。与此同时，当前现货有阴跌趋势，贸易商接货情绪偏谨慎。此外，当前产区鸡蛋价格均价处于相对高位，不具备继续上涨基础，到10月中下旬，鸡蛋价格都将处于回落趋势。”创元期货研究联席院长廉超接受《华夏时报》记者采访时表示。 廉超表示，随着天气转凉，蛋鸡采食量增加，产蛋率回升，蛋重增加，以及蛋鸡产能增加，淘鸡正常，整体后市鸡蛋供给量持续增加。根据我的农产品网监测，目前生产环节库存0.73天，流通环节库存1.18天，整体处于触底回升状态。 长期从事经营鸡蛋贸易的林先生对记者表示，接下来还有8天就到中秋节，食品加工厂为月饼等备货需求逐渐结束，虽仍有部分各院校等堂食需求维持小幅增长，但整体需求仍渐显弱势，预计短期蛋价总体有小幅震荡的可能。9月20日主产区山东鸡蛋均价10.74元/公斤，较昨日持平；河北鸡蛋均价10.26元/公斤，较昨日持平；北京鸡蛋均价10.83元/公斤，较昨日持平。 机构预测蛋价或冲高回落 近期鸡蛋价格持续上涨，从蛋鸡补栏来看，年内养殖利润表现尚可，鸡苗补栏积极性较高，对应未来新开产量不会少。值得关注的是，当前养殖端现金流尚可，在养殖利润表现较好及淘鸡价格偏高的情况下，淘汰后选择继续上新鸡为主流，且从现在到春节集中淘汰前，老鸡淘汰量较难出现明显增量。 业内人士表示，除非这段时期内养殖端陷入亏损，否则在有限的淘鸡量及表现尚可的养殖利润下，养殖端仍倾向于维持高日龄淘汰为主。因此，整体来看，蛋鸡存栏增长的趋势不会变，未来一段时间蛋价上方面临较大压力。不过，随着鸡蛋价格持续上涨，预计鸡蛋期货会呈现高位震荡走势。 廉超也对记者表示，由于鸡蛋成本60%-70%来自饲料成本，玉米(2584, -4.00, -0.15%)和豆粕(3953, -7.00, -0.18%)价格是影响鸡蛋价格的主要因素。与此同时，蛋鸡产能供应增加需要通过节后价格进行验证和重新评估，同时需求增量也是不可忽视的重要因素。如果饲料价格低，鸡蛋价格高，这有利于产业内补栏上鸡，对当下利润增长有促进作用，但对后续业绩影响持有谨慎态度。 此外，范红军表示，接下来重点关注两个方面的影响因素，其一是季节性因素，因季节性上涨之后，随着气温下降和双节备货需求结束，鸡蛋现货有望趋于季节性回落；其二是年后补栏蛋鸡新开产所带来的在产蛋鸡存栏增量。 据卓创资讯发布的报告显示，通过养殖周期推算，2023年9-12月新开产蛋鸡为5-8月补栏鸡苗，6-7月因湿热天气不易育雏，养殖单位补栏积极性低，因此9-12月新开产蛋鸡数量呈现增-减-增的变化。9-12月理论可淘蛋鸡为2022年4-7月补栏鸡苗，因当时鸡蛋价格低以及气温升高，养殖单位补栏积极性低，因此四季度可淘蛋鸡数量或正常偏低。 综合评估9-12月新开产蛋鸡数量大于淘汰鸡出栏量，产蛋鸡理论存栏量维持低位缓增的变化趋势，其中12月在产蛋鸡存栏量或达年内最高位，接近12.15亿只。在需求方面，梅雨季结束后市场需求好转，8月下游因储备开学及中秋库存，市场整体需求增加。 据卓创资讯监测数据显示，7-8月销区样本市场鸡蛋销量环比增幅分别为7.14%、4.63%，较近三年同期均值分别增幅0.50%、5.87%。供需差分别环比降低18.81%、26.76%。供需差持续缩小，支撑鸡蛋价格不断上涨，7月、8月份鸡蛋月均价分别为4.22元/斤、5.14元/斤，环比涨幅分别为2.93%、21.80%。 针对鸡蛋期货的后期走势，范红军表示，担心近期现货价格过于强势的部分原因可能与今年鸡蛋冷冻库存的量偏低有关，但随着后期季节性因素叠加，以及蛋鸡新开产带来的供应增量有望带动期现货价格出现回落，建议可以择机入场做空鸡蛋期价。 此外，也有期货公司发布研报显示，在操作上，近端国内流动性宽松，深度贴水的商品出现共振上涨。尤其原料价格大涨对蛋价形成支撑，供给压力释放前，鸡蛋现货价格可能仍然较为抗跌，建议以逢养殖成本附近做多近月10及11，逢估值高位抛空01及05为主，技术上，鸡蛋指数突破前期震荡区间。（来源：华夏时报）
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发表于 2023-9-22 11:11:39
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