价格低点将现 旺季旺不旺成生猪市场特征

近期，“猪肉价格大降超40%”冲上热搜，引发全民关注。

农业农村部对500个集贸市场的监测数据显示，截至11月第2周，生猪价格15.18元/公斤，同比降幅达42.1%。

国家统计局网站11月9日发布的数据显示，2023年10月份，全国居民消费价格同比下降0.2%。食品中，畜肉类价格下降17.9%，影响CPI下降约0.66个百分点，其中猪肉价格下降30.1%，影响CPI下降约0.55个百分点。

期货日报全新打造的《期货+》系列直播栏目的最新一期活动，邀请到了河南锦轩农牧负责人左平贵、中泰期货农产品分析师刘朋和广发期货农产品分析师朱迪，围绕今年以来生猪市场走势、形成原因以及后市展望进行了深入分析。

“今年以来，生猪价格始终围绕着下跌的趋势展开，并且第一、第二、第三季度跌幅在不断扩大。从总体跌幅来看，盘面和现货市场差不多。”朱迪表示，今年以来市场下游需求一直没有明显好转提振，加上供应放量的压力，价格大幅下跌。

在朱迪看来，目前市场仍然处于较为宽松的供需格局，出栏的标猪数量较大。“去年以来，行业的头部养殖企业以及一些中型养殖企业均有一些产能扩张的动作，生产性能、指标也出现明显好转，因此在今年能繁母猪存栏量有所下降的过程中，形成了供应量不减反增的情况。”她说。

进入四季度，生猪市场迎来传统的需求旺季。不过，期货日报记者注意到，旺季不旺成为今年市场的不同之处。“旺季不旺体现在两方面：一是价格不旺，二是销量不旺。总体来说，这是由今年供应量比较宽松、集团场不断扩张产能造成的产能过剩叠加终端消费不景气共同导致的。”左平贵说。

不过，左平贵表示，11月以来，终端市场有好转的迹象，普遍鲜销率增加了10%—15%。同时，华中、华东、西南、东北的屠宰等环节数据也出现回暖，11月底至12月初会进入全年生猪消费的顶峰期，将对猪价形成有力支撑。

那么，生猪的岁末行情是否值得期待呢？对此，刘朋表示，当前市场供需进入一个博弈的重要节点。供应方面，前10个月大型集团场出栏不及预期，要完成年度计划，最后两个月出栏量将很大。与此同时，需求旺季预期逐渐增强，立冬以来，腌腊需求持续释放，对生猪价格形成支撑。

“总体来看，生猪的价格低点会在最近出现，向下已经没有什么空间了，而四季度猪价有反弹空间，但大家不要有过高的期待，整体会以宽幅振荡为主。”刘朋说。

朱迪介绍，从数据来看，今年上半年生猪存栏量同比增加，下半年从三季度开始，生猪存栏量出现小幅下行，到了四季度，压力可能将不像市场预期得那么大。“不过，除四季度集团场出栏的量较大外，还要注意的是，中小养殖户出栏存在的不确定性。当前的关注重点在于市场情绪如何影响出栏结构。如果后期市场持续出现压栏情绪，将有可能对行情有一定的提振。如果压栏情绪较低，那么市场供应量还是处于相对高位的阶段，猪价可能持续呈现偏弱振荡的格局。”朱迪表示，在当前出栏量、存栏量均处于偏高的背景下，猪价可能会呈现稳中偏弱的格局，后续需重点关注压栏和腌腊的具体兑现情况。

“通常来看，在进入四季度需求旺季之前，养殖户对高价有预期，因此一般会出现压栏情绪，这对猪价将形成阶段性提振作用。不过，今年和往年不同，从年初开始，市场就较为低迷，接货意愿较低，出栏体重一直维持在偏低的水平。9—10月，市场认为压栏情绪将陆续升温，不过，从实际来看不及预期，当前压栏才刚刚启动，出栏体重处于近5年同期较低水平。”朱迪表示，因为行情较差，中小养殖户都较为谨慎地对待行情，“赌行情”的行为非常少见，压栏、惜售和二次育肥的意愿都相对较弱，导致供应持续宽松。不过，养殖户对12月底猪价还是有所期待的，压栏情绪会慢慢释放，出栏节奏可能会放慢。

此外，刘朋表示，四季度猪价的走势还需要关注冻品的去库情况。“今年以来消费整体不及预期，对预制菜的需求出现下降，导致冻品消费压力较大，冻品库存在第一、第二季度出现明显累积，第三季度去化的节奏较为缓慢，第四季度冻品出库压力大，也会对猪价形成抑制作用。”他说。

对于明年生猪市场走势，朱迪认为，从能繁母猪存栏量等综合推算，明年上半年供应压力偏大，下半年出栏量可能缓慢下行，届时猪价可能会出现小幅上涨。

刘朋也认为，明年猪价将呈现前低中高后稳的态势。“一方面，能繁母猪存栏量维持在较高水平，虽然年初以来不断去化，不过以中小散户为主，大型集团场还是在逆周期扩张，后备母猪较为充足。另一方面，每年上半年都是传统的消费淡季，猪价下行的概率较大。同时要关注今年四季度冻品去库的情况，若去库幅度不及预期，则需要警惕库存高企背景下明年上半年猪价大幅下挫的情况出现。”他说。（来源：期货日报）