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杨德龙系前海开源基金首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事 近期政策利好频出，特别是央行下调了0.5个百分点的存款准备金率，释放出1万亿的流动性，且对于支农贷款等下调了利率，降息降准一起发力无疑释放出非常积极的信号。这也带动大盘在本周出现了探底之后的大幅回升，上证指数一举收复2800点和2900点两个重要的整数关口，而且形成了三连阳的走势。如果周五再出阳线，就是走出了四连阳。股市上有一句话叫三根大阳线，千军万马来相见。这一次政策利好的出台是场及时雨，极大地提振了投资者的信心，扭转了市场跌跌不休的局面。除了央行降准释放1万亿的资金之外，多个部门发声为A股市场、港股市场的表现助力。国常会也指出要采取强有力的措施，稳市场、稳信心。证监会相关负责人也表示，亿万投资者是推动资本市场发展的重要力量，为我国资本市场的发展做出了重大贡献，所以资本市场要兼顾融资和投资两个功能，让投资者有获得感，让投资者可以在公开、公平、公正的市场环境中进行交易，切实保护投资者特别是中小投资者的利益。这样的表态，是对市场的积极回应，因为之前有人质疑A股市场重融资轻投资。现在证监会领导已经明确表示要平衡好一二级市场，兼顾融资和投资，这极大的提振了投资者对于资本市场的信心。 在稳定经济方面，我国也在不断的出台政策来提振各行各业的表现，包括稳楼市以及加大基建投资力度，创造更多就业。坚持两个毫不动摇，支持民营企业发展。民营经济是创造就业的主体，创造了80%~90%的就业。通过大力支持民营企业发展能够起到稳定就业、提高居民收入的作用，居民收入增加了，消费也就起来了。根据统计，2023年消费对GDP增长的贡献超过了80%，因此稳消费、提振消费至关重要。近期发改委相关负责人表示，今年的工作重点将切实提高居民收入，这是拉动消费的根本之道。居民收入分为工资性收入和财产性收入，通过创造更多的就业来提高工资性收入。另一方面通过稳楼市、提振股市，提高居民的财产性收入。这样居民收入提升了，消费在2024年有望继续维持复苏的态势。 央行在货币政策方面保持较为宽松的状态，通过降息降准的方式来支持经济复苏。这也初步验证了我在去年年底发布的2024年十大预言，货币政策依然将稳增长放在最重要的位置。我在2024年十大预言中明确讲到2024年A股、港股有望迎来结构性牛市行情。领涨的板块将是过去两年跌幅比较大的一些优质龙头股，包括经济转型受益的消费、新能源和科技三大方向的龙头。优质龙头股的估值修复是2024年市场的投资主线。过去三年很多消费白马股下跌了50%-60%，有的甚至更多。而过去两年很多新能源的龙头股下跌了百分之七八十，平均来看，很多优质龙头股价格只有高点的三折到四折。在经济增长的预期增强，政策面利好频频出现的情况之下，这将会吸引居民储蓄向资本市场转移。过去两年我国居民储蓄新增了40万亿，这些资金只是暂时的在银行存款账户，只能享受比较低的收益率。一旦股市产生了上涨行情，这些居民储蓄将会向资本市场转移，通过买基金入市，或者直接开户入市，给股市带来源源不断的增量资金。这些居民储蓄如果通过买基金入市，加仓的还是基金重仓股，也就是业绩优良的龙头股，不太可能去买小盘股题材股。因为很多小盘股、题材股都不符合加入基金股票池的条件。在2024年有望迎来优质龙头股估值大幅回升的行情，假如某只优质龙头股现在相对于高点只有三折的价格，那么今年不用修复到股价创新高，能修复到高点的六折就翻倍了，即使修正到高点的一半，也涨百分之七八十。所以在当前要抓住一些优质股票被错杀的机会，通过低位布局，耐心等待结构性牛市行情的到来是最好的投资策略，当然这也要战胜恐惧的心理。很多人在过去三年市场的下跌中已经丧失了信心，不敢在市场处于历史大底附近的位置布局好股票、好基金，这是非常可惜的，有可能错失良机。 近期在楼市方面也释放出利好，相关部门表示将会加大对于房地产企业的金融支持力度。在支持房地产企业发债以及贷款方面采取新举措，这可能会对很多房企起到解燃眉之急的作用。过去几年房地产行业出现了比较大的下滑，成交量萎缩、房价下跌。有些地方的房价下跌已经达到20%~30%以上，造成一些高位买房投资者出现了首付跌光的情况，进而出现了断供。房地产成交量的萎缩也会影响到房地产上游五十多个行业的发展，所以稳楼市任重而道远，稳楼市对于稳经济有着很大的影响。我在2024年十大预言中讲到，2024年对房地产市场的销售行政性限制会逐步取消，特别是一线城市的限购限贷措施如果能够逐步取消，将会有力支持房地产市场的复苏，释放出很多刚性的需求。另一方面加大金融对于房企的支持力度，帮助资金链紧张的房企渡过难关。通过保交楼确保购房人的合法权益得到保护，重塑购房者的信心也是至关重要的，这些措施逐步落地将会起到稳定楼市的作用，也有利于稳定经济。因为很多家庭70%的资产都在房子上，房价一旦企稳回升，家庭资产负债表将会出现扩张，将会带来财富效应，从而增加投资者的投资信心以及消费者的消费信心。 近期对于网游方面，限制消费的规定逐步取消，减轻了投资者的担忧。在这之前，由于网络游戏突然出台了严格的管控措施，导致整个游戏板块出现大跌。进而带动整个互联网板块乃至两地的大盘都出现大跌。现在取消了这些限制，至少释放出一个积极的信号:各个部门在出台政策的时候要向金融主管部门征求意见，防止对金融市场造成冲击。同时也释放出中央支持资本市场发展，提振投资者信心的决心很大。中央在之前已经明确表示，各个行业不再出台紧缩性的行业政策，支持各个行业长期健康发展。只有行业发展好了，经济的基础才会牢固，就业率才会上升，经济复苏的力度才会进一步增强。所以这次对网游新增的限制取消，释放出的意义是非常重大的，有利于提高投资者的信心。 实现金融强国离不开一个繁荣的资本市场，资本市场的繁荣反过来又能形成很强的财富效应，带动消费增长。同时一个繁荣的资本市场可以给企业转型带来资金的支持，为我国科技创新带来更多的资金支持。所以大力发展资本市场是我国既定国策，相信未来出台的政策都是有利于资本市场长期健康发展的。 | 
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发表于 2024-1-29 11:22:12
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