豆粕、玉米联袂涨价 市场底部支撑较强

　　上周饲料原料价格上涨较为明显，尤其蛋白原料。上周美豆出口好转，巴西升贴水价格继续上调，国内期、现货市场更是迎来了久违的高涨情绪。能量原料方面暂时变化不大，但从成品饲料的成本角度来看，未来成品料价格上调将是大概率事件。

　　饲料原料市场情况

　　玉米方面，美国3月份供需报告预期国际市场消费增长，库销比有所下降，美玉米价格小幅反弹。国内方面，受政策增收增储支撑，市场信心恢复。另外，笔者调研情况显示，目前国内基层售粮进度已经超过6成，虽然售粮进度同比依然偏慢，但考虑到东北主产区基层售粮压力明显小于华北，且渠道库存不多，后续若市场信心逐步建立，玉米价格有望出现反弹。

　　豆粕方面，上周连盘表现明显强于外盘，连盘5月份合约上涨约5%，主要原因为巴西升贴水报价连续上行支撑国内到港成本撑。除此之外，由于前期豆粕现货价格回落速度明显偏大，使得节后不少饲料企业开始增加豆粕添加比例。以据笔者调研，以鸭料为例，节前豆粕添比非常低，近期配方中添比已经达到3%-5%，甚至更高。高性价比的同时，也对实际需求起到了带动作用。盘面反弹叠加现货需求超预期，共同支撑近期豆粕价格反弹。

　　下游需求状况

　　生猪方面，随着天气转暖，二次育肥现象逐步开始提升，叠加部分集团厂有压栏的现象，现货猪价触底反弹。据笔者调研，市场对于未来猪价以及猪料消费需求存在较大分歧，分歧点主要在于2023年四季度产能去化加速预期改善2024年下半年供需压力，但是近期能繁母猪去化速度再次趋缓，节奏上的变化是否对市场产生影响。短期关注二次育肥对饲料需求的刺激。

　　肉禽方面，鸭苗节后供应相对充足，鸡苗大型种禽孵化企业排苗计划暂时没有明显提升，苗价上周更是出现反弹。后期随着天气转暖，肉禽养殖难度降低，肉禽料需求恢复节奏的变化把握难度较大。大趋势上后期饲料需求有望逐步提升。

　　后续展望

　　玉米方面，笔者认为考虑到目前售粮进度已经过半，年后随着粮源水分下降，渠道贸易商入市收购积极性预期较年前将有所提升，玉米价格再创新低可能性不大。从配方角度来看，随着超期稻谷、进口玉米的消耗，未来玉米的添加比例将有所提升，笔者认为国内玉米价格底部支撑相对较强，中长期价格有望反弹。

　　豆粕方面，前期最大的压力来自巴西大豆上市对全球供应的影响，目前巴西收割进度已经过半，升贴水价格不断反弹后是否还会有出货压力是个未知数。从国内市场情况来看，市场心态已经明显得到改善，下游饲料企业、养殖户的建库水平提升将对市场产生较强影响。尤其是近期原料成本抬升，饲料价格上涨为大概率事件，若终端开始主动建库市场需求或超过预期，市场需要多注意。

　　重点关注：国内农户售粮节奏、国内天气、各环节建库心态、养殖利润及补栏情况、各类政策情况等。（来源：粮湖传说）