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现货成交放量!豆粕市场焦点转向南美

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发表于 2024-10-16 16:05:59 | 显示全部楼层 |阅读模式

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  近期宏观氛围有所转好,且处于豆粕需求旺季,尤其是国庆节后,各地豆粕现货成交放量,对其价格形成支撑。
  供需报告数据微调
  美国农业部10月供需报告预估,2024/2025年度美国大豆产量为45.82亿蒲式耳,虽然低于9月报告预估的45.86亿蒲式耳,但仅仅微幅下调了0.04亿蒲式耳,而单产数据预估为53.2蒲式耳/英亩,高于9月预估的53.1蒲式耳/英亩。由于数据整体仅为微调,供需报告维持美豆期末库存5.5亿蒲式耳未变,仍为近6年最高库存。这令处于上市周期的国际大豆市场承压,进而抑制了豆粕的行情。
  市场焦点转向南美
  当前南美处于大豆种植初期,而农产品产量受天气影响较大,且南美大豆出口经常挤占美国份额,市场对南美地区的天气和出口较为关注。过去的一个月时间里,南美大豆播种受到天气干燥影响,各地出现不同程度的延迟,但天气预报显示,未来两周巴西作物种植区将出现一定降雨,巴西大豆减产忧虑降低。当然,随着作物种植的推进,大豆出苗后,南美地区的天气将更加关键,天气因素的不确定性令投机基金持续削减国际豆类市场的净空头寸,这在一定程度上限制了豆类的下滑空间。
  豆粕现货交易上量
  最近一段时间,国际大豆承压,国内油粕价格相对坚挺,因而国内油厂大豆压榨利润回升至150~240元/吨,部分油厂开始积极进行豆粕基差销售,及早锁定利润。国庆节后,豆粕的周度成交一度超过270万吨,而节前一周仅为73万吨。豆粕现货成交的上量,对豆粕的市场价格产生了支持作用,令其具有了明显的抗跌性。
  由于过去一年多国内油厂大豆压榨持续亏损,且国际大豆持续丰收,因而国内油厂大豆采购节奏较为缓慢,而国庆节后国内油厂依旧维持着43%~44%的开机率,周度大豆压榨量稳定在150万~160万吨水平,这令国内大豆和豆粕库存出现降低。其中,豆粕库存约为101万吨, 较国庆节前减少了约22万吨。若依照当前压榨与销售衡量,未来一段时间,豆粕仍将处于去库阶段,这意味着豆粕市场将较为抗跌。
  养殖需求旺季来临
  近期,国内生猪价格跌至阶段性低点,市场对年度旺季需求预期较高,肥标价差继续扩大,二次育肥补栏积极性明显增强。由于能繁母猪存栏仍在4000万头之上,相当于正常保有量的103.5%,生猪产能依旧较高,这对四季度的豆粕需求具有一定的保障作用。豆粕的合同销售数据亦可证实这一点。当前豆粕未执行合同约为497.00万吨,较去年同期增加14.74%,而最近半个月,豆粕的表观消费量为261.97万吨,较国庆节前增幅达到39.99%,同比增加94.48%。
  除此以外,原油市场的走软令植物油价格产生波动,油粕间的“跷跷板”效应亦将令豆粕市场表现抗跌。(来源:然厚商贸)

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