[size=1.125] 回顾整个10月油脂市场行情可谓是一路高歌猛进,持续呈走高的态势。即便在美豆创记录丰产以及南美新作大豆天气改善、播种顺利的背景下,市场普遍认为油脂上涨动力最弱,但往往市场却给出意外的答案。本周棕榈油屡创新高,周内甚至一度高过菜籽油。
豆油现货市场参考价,截至11月1日午间,国内沿海主要厂商一级豆油现货平均报价8680元/吨左右,其中大连地区约8610元/吨。天津地区约8580元/吨、青岛地区约8590元/吨、张家港地区约8760元/吨、东莞地区约8910元/吨、防城港地区约8550元/吨左右。
美豆压力不减
本周CBOT大豆期货下跌0.38%,作为对比,上周上涨1.50%。截至本周五大豆1月期货合约下跌0.75美分,报收993.75美分/蒲式耳,仍未站稳1000美分,成本线下方运行。截至10月27日当周,美国大豆收割率为89%,市场预期为91%,低于预期,前一周为81%,去年同期为82%,五年均值为78%。同时南美巴西新作种植进度加快,天气好转,提振产量前景,令豆价承压。咨询机构 StoneX公司预计2024/25年度巴西大豆产量可能达到1.662亿吨,比早先预测高出117万吨。本周美豆强劲出口也使得豆价获得一定的支撑,下周北京时间11月9日美国农业部USDA月度供需报告将发布,关注美豆新作单产、总产以及期末库存的修正。整体来讲,美豆供给压力仍在,市场顺势承压。
产地棕榈油供弱需强
本周马来西亚棕榈油期货上涨7.25%,延续了上周上涨6.53%的强劲走势,截至周五基准合约2025年1月毛棕榈油上涨169令吉或3.60%,报每吨4865令吉。今年迄今棕榈油上涨近30%,因为生物柴油行业需求预计增长,产地棕榈油产量增长受到天气以及树龄老化等因素制约,每年11月-次年2月为产地季节性减产节,25年2-3月印度斋月备货将与减产季末期重叠,同时全球葵花籽和油菜籽供应受限,都将中长期支撑棕榈油价格。
油脂现货基差坚挺
本周国内油脂基差整体稳中趋强,豆油现货价格仍获得棕榈油以及菜籽油的支撑,性价比之王。周内棕榈油价格一度超过菜籽油,业内表示实属罕见。截至当前东北地区一豆基差在01+60~70之间,市场货源供应偏紧、华北地区贸易商一豆基差在01+30~40、山东地区工厂一豆01+40~80、华东地区主流01+210、华南地区主流在01+170~450。棕榈油方面,本周棕榈油基差与上周相比略有下跌,因期价一度走高,周中甚至要高于菜籽油,现货市场仅剩下刚需。华北地区贸易商24度棕油01+260~280、华东地区基差在01+170、华南24度基差多在01+200~220。菜油方面,本周菜籽油基差多以稳定为主,基本无变化。周五受助于加拿大蒙特利尔港口:两个码头工会于周四开始了一场新的无限期罢工事件影响,市场担忧菜籽延迟到港,周五菜籽油领涨其他油脂。当前川渝地区三级菜油基差为01+250~260,华东地区三级菜油01+90、华南地区01-120~160,基差稳定,库存方面供给充足,下游买兴不高,仍以刚需为主。
油脂后市展望
综上所述,短期内油脂或延续偏强走势。主线支撑来自产地棕榈油价格的支撑,并且产地已进入减产周期,短期内产量以及库存难增,间接支撑国内油脂。下周三下午美国大选结果出炉,中美贸易关系走向。不过从当前格局来看,国内油脂整体库存要高于往年,价格上涨多半是情绪带动,针对于终端贸易商可适逢回调即可刚需补货。油脂已连续走高了一段时间,大幅走跌的可能性不大,因此均摊成本,安全库存尤为重要。
(来源:中国粮油信息网)