杨德龙：全球资金大举扫货中国资产释放出积极信号

高盛最新发布的一份全球资金流向报告显示，截至10月30日的四周内，全球资金合计净流入股票市场636.28亿美元，其中美股获得372.28亿美元净流入，A股获得243.85亿美元（约合人民币1700亿元）净流入。近期外资大量流入A股市场，流入速度加快，这表明全球资金扫货中国资产，释放出积极信号。究其原因，一方面是政策的转向。从9月24日起，多部门发布了一揽子重磅政策，包括货币政策及积极的财政政策，扭转了投资者对未来经济增长的预期，提振了国内外投资者的信心，包括华尔街多家投行及一些投资大佬也纷纷发表看好中国资产的报告；

另一方面，经过过去三年多的下跌，中国资产多数已被严重低估，估值处于历史低位。虽然经历了第一波快速上攻、放量大涨后，沪深300的市盈率仅为12倍。恒生指数估值处于历史低位，万得权益指数市盈率页位于历史平均估值之下，均表明海内外投资者对中国被错杀的优质资产表示看好。

第三方面，美联储从9月18日降息50个基点后开始进入降息周期，本周美联储可能第二次降息，预计降息25个基点。这对人民币将形成升值预期，从而提高全球资本对人民币资产的投资意愿。在人民币升值期间，往往会吸引更多外资流入。尽管未来一年内美联储降息幅度可能根据非农就业数据及通胀数据变化有所调整，但进入降息周期、不断降息已成不争事实。这将使中驻美货币政策偏差减少，美元出现回落，人民币有望升值。全球对中国资产的看多情绪将利好A股和港股，这也意味着这些资产未来将出现估值修复。