11月11日郑棉期价窄幅震荡。
国际方面,上周在美联储降息以及周度出口数据表现尚可的影响下,美棉主力合约价格企稳反弹,但整体涨幅有限,维持70美分/磅附近震荡。11月USDA供需报告对产量和消费量有所下调,尽管全球期末库存小幅下调,但USDA继续调减美棉出口预期,整体调整中性偏空。
国内方面,当前加工量同比明显增加,下游伴随着旺季结束,国内需求呈现回落态势,不过下游纱厂仍维持正常开工,对原料逢低刚需采购为主。短期产业维持供强需弱格局,郑棉走势或继续承压,不过棉价下方受到收购成本的支撑预计也难有深跌。
综合来看,随着新棉加工进度推进,上方套保压力仍存,短期预计区间震荡为主。中长期看,当前棉花估值进入偏低区间,关注春节前后下游补货对于订单的提振。此外需要关注特朗普上台后关税政策变化,中长期预计对国内外贸订单造成一定冲击,但短期或导致纺服出口有所增加。(来源:华泰期货)