刘煜辉：综合总结一下我对当前全球周期的学习体会

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刘煜辉（中国首席经济学家论坛理事）

  1、要在基于全球化的离岸美元信用流的机制被彻底颠覆下，来认知目下全球经济这波顺周期预期发展；
  2、疫苗的作用，病毒已经出现压倒性胜利的拐点，引致生产生活的快速复元的增长预期强烈；
  3、拜登的第二轮经济刺激预期，所谓罗斯福新政，越大越好。这次德州停电进一步为这一方向政治备书；
  4 、G2两极之间之所以定位coexistence 共存。共存的基础是什么? 国家利益的勾兑与均衡。
  美国目下最直接的利益诉求是什么？
  利用美元信用本位的铸币权，尽可能多地印钞票（MMT 财政赤字货币化，财政货币合流）唯一此途径才有可能弥合国家系统的K型巨大撕裂。
  当然前提是还能够保持美元信用本位的不受到颠覆性破坏（对btc 的理解也要基于这一根本前提）
  清楚了这个，才能接下理解中美如何共存，咱家行动选择的主逻辑。
  美联储是全球央妈印货币，中国杠杆做乘数，全球化相当于两者连接的润滑系数。
  经典的离岸美元信用流的循环系统
  这部机器三位一体，运转?得最好的时候，全球经济繁荣，即便遇上08年次贷，大病一场，但也算顺利康复，平时小病小痛，缓缓就过去了。
  如果失配，比方说18-19，美国缩表正常化，中国压杠杆，中美贸易战，最后的产出：美元短缺
  美国印通胀，美国以外消纳，是全球治权的核心报酬，铸币权。
  当然咱家首当其冲，谁让咱是G2
  美国印钞票肯定不是想怎么印就怎么印的
  规则是什么
  西方叫能量守恒定律，咱叫阴阳太极
  就是要有闭环 方能持久
  完成MMT的“闭环”
  可以激烈对立 也可以相对平和
  激烈对立如，波动特别是美国以外的世界陷入剧烈动荡之中，美国及美元资产会成为全球风险资产的安全“孤岛”，这样既阶段性地消灭了冗余的货币信用的敞口.，也保证了美元的适时回流，  维护了美元信用本位。
  美国何尝不想如此，但是这一回面对中国，好像不太灵光。
  咱家照心非动，慧从定生，越弄咱弄出个超強的政治冶理，不但不乱，美反而会自取其乱，最后丢了美元的牛黄狗宝。
  所以平和共存，是实践的理性回归。
  逆全球化的大幅修正，特朗普的清算，是美国现实的国家利益的要求。
  当然咱家自然也就顺势而为。你去体会最近双方的一系列互动，包括中国稀土的提产。
  你不是要印货币纾困吗？可以，恐怕要G2商量着办了。各取所需，各有所得。
  毕竟咱家有超強的对冲和消纳胀的体制。政治治理
  少干恶心的事，松绑全球化，也就是说连接润滑系数提上去。
  维护离岸美元信用流的运转。美帝印货币，咱家控乘数，松绑全球化。估计这样，大家各取所需，能形成某一阶段性的均衡。
  以上是观其大略所思所?得。
  结论是什么呢？
  这一轮所谓全球通胀周期演化，可能会持续而绵长，当然短期剧烈之后也不乏休息，但要形成所谓下行通道，可能会需要相当的时间。
  证伪预期的较強信号出现，估计最快也可能要下半年再看。
  尽管说起来，需求端也都是知道的一些信息。
  咱家经济转型，会持续逐渐加码抑制房地产。
  美国未来启动基建翻新执行力存疑。
  新能源车可能要消耗更多的铜铝。
  对金融市场交易来讲，这都属于过长变量，远不如离岸美元信用流来?得直接。