前三季度规上工业利润结构改善 装备制造扭亏为盈

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10月27日，国家统计局发布数据，今年前三季度，全国规模以上工业企业营业收入同比增长8.2%，企业利润同比下降2.3%，其中9月份工业企业利润降幅较上月收窄6.0个百分点。

从三大门类看，1-9月份，电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额3712.5亿元，增长4.9%，出现今年以来首次由降转增，拉动规模以上工业企业利润增速较1-8月份回升0.6个百分点。此外，制造业实现利润总额46259.6亿元，下降13.2%。采矿业实现利润总额12469.6亿元，同比增长76.0%，继续维持较高增速。

受访专家表示，工业生产量的明显改善是支撑9月利润降幅收窄的主因，目前工业企业利润结构持续改善，但国内需求不足叠加外部环境不稳定因素，使当前工业企业利润同比仍在下降，有关部门需继续着力扩大有效需求，加大助企纾困力度。

利润结构持续改善

国家统计局数据显示，1-9月份，全国规模以上工业企业营业收入同比增长8.2%，延续较快增长态势。企业利润则同比下降2.3%，较1-8月份扩大0.2个百分点。

不过，9月当月企业盈利已出现好转。国家统计局工业司高级统计师朱虹指出，随着稳经济一揽子政策和接续政策发力显效，工业经济加快恢复，企业效益逐步好转，9月份工业企业利润降幅较上月收窄6.0个百分点，在41个工业大类行业中，有23个行业利润同比增长或减亏，其中14个行业实现两位数及以上增长；有25个行业利润增速较上月加快或降幅收窄、由降转增，占比超六成。

“从趋势看，当月利润下滑收窄，反映国内采取的一系列降低工业部门综合成本、纾困助企政策效果明显，工业企业经营效益在往好的方向发展。”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华告诉记者。

值得注意的是，1-9月份，装备制造业利润同比增长0.6%，出现今年以来首次由降转增。装备制造业利润占规模以上工业的比重较年初提高约6.4个百分点，达到31.5%。其中，电气机械行业受光伏设备、储能设备等生产增长带动，利润同比增长25.3%，增速较1-8月份进一步加快4.4个百分点。

财信研究院副院长伍超明告诉记者，绿色转型需求是支撑装备制造业利润回升的主要因素。受益于产业链供应链修复，以及光伏、储能等新能源设备和新能源汽车生产需求的带动，中游装备制造业利润较1-8月提高2.6个百分点，拉动全部工业企业利润增速回升0.8个百分点。但是，国内消费恢复偏慢，导致下游消费品制造业利润涨跌互现，食品、饮料、纺织、服装服饰、文体教育等行业利润增速均较上月回落，改善有限。

此外，汽车制造业在前三季度的利润虽然同比下降1.9%，但在产业链供应链修复、新能源汽车生产增长等因素带动下，降幅收窄5.4个百分点，其中9月份当月利润增长47.4%。

中汽协数据显示，2022年三季度，中国汽车产业景气指数ACI为70，较二季度提高34点，回升至绿灯区，汽车产业处于正常区间运行。9月汽车产销分别完成267.2万辆和261.0万辆，同比分别增长28.1%和25.7%。此外，近日印发的《第十次全国深化“放管服”改革电视电话会议重点任务分工方案》也提出，将延续实施新能源汽车免征车辆购置税政策，组织开展新能源汽车下乡和汽车“品牌向上”系列活动，支持新能源汽车产业发展，促进汽车消费。

周茂华表示，当前汽车制造业利润的抬升主要是受到消费政策的持续刺激，“在稳经济、促消费等政策支持下，汽车行业尤其是新能源汽车的营收和利润，在未来一段时间内都将保持较快增速。”

实现利润首次回正的还有三大门类中的电力、热力、燃气及水生产和供应业。1-9月份，该行业利润同比增长4.9%，拉动规模以上工业企业利润增速较1-8月份回升0.6个百分点。其中，电力行业受用电需求增长、煤炭价格涨幅回落等因素带动，利润同比增长11.4%，扭转了持续一年多的下降局面。

周茂华认为，目前9月PPI同比延续下行走势，使工业制造业部门上下游利润分配结构处于逐步改善过程中，但部分中下游制造业面临能源原材料成本投入压力，未来一段时间内，国内的保供稳价、纾困助企政策措施仍不能放松。

采矿业利润仍保持较高增速

虽然整体的利润结构有所改善，但周茂华提醒，受原材料价格投入成本压力，目前工业制造业部门整体仍存在增收不增利情况。

根据朱虹披露的数据，受大宗商品价格高位运行等因素影响，采矿业年初以来累计实现利润较多，利润增速保持较高水平。1-9月份，采矿业利润同比增长76%。其中，煤炭采选业利润增长88.8%；油气开采业利润增长1.12倍，继续保持快速增长。

目前，陕西煤业、兖矿能源、兰花科创、永泰能源等多家煤企已在近期披露三季报或业绩预告，利润普遍大增，前三季度净利润增速大多在54.9%至206.49%之间。

对于业绩预增的原因，中煤能源方面表示，前三季度，公司全力增产增供保障能源供给，主要产品价格高位运行；同时，其持续加强精细化管理，科学管控成本费用，以及确认参股企业投资收益增加等使业绩同比大幅增加。

民生证券研报分析，北方供暖季临近，政府加强落实冬储，而沿海地区和部分内陆地区库存缺口仍较大，国内保供形势依然紧张，叠加非电企业备料持续，动力煤具备较强的需求刚性。国内煤价易涨难跌，预计后续动力煤价格高位仍可持续。

周茂华也指出，受供给因素影响，国内动力煤将会在四季度再次迎来旺季，欧盟能源危机也可能在冬季持续发酵并向国内传导，冬季动力煤的价格有望再次抬高。

对于未来的工业利润走势，朱虹表示，总体来看，工业企业效益延续恢复态势，但也要看到，当前工业企业利润同比仍在下降，企业成本水平仍然较高，部分行业和企业生产经营还存在一定困难，加之国际政治经济形势更趋严峻复杂，工业企业效益持续恢复面临风险挑战。

伍超明认为，稳增长政策发力显效，对工业企业盈利恢复形成一定支撑。但国内消费、房地产投资恢复偏弱，加上四季度出口放缓压力增加，将制约利润向上修复空间。同时，9月末的工业企业产成品存货同比增速已经连续五个月回落，工业企业新一轮去库存周期已经启动，预计未来企业加速去库存，国内PPI增速也将继续回落，对工业利润的拖累或将加大。

周茂华提醒，国际上金融环境收紧、经济趋势放缓将对多数大宗商品价格构成抑制；国内保供稳价政策力度不减，价格因素对企业盈利格局的改善作用还会持续。后续的关键在于扩大有效需求，推动减轻企业成本费用压力，从而在供给、需求两端提升工业部门经营效益。（来源：21世纪经济报道）