杨德龙：中央经济工作会议给市场吃了颗“定心丸”

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杨德龙（前海开源基金首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事）

中央经济工作会议12月15日至16日在北京举行。本次会议为明年经济工作定调，并进行了具体部署，回应了市场的一些重要关切，极大提振了市场信心，有利于推动A股市场继续回暖，走出结构性牛市行情。 相较去年底的中央经济工作会议，本次会议对国内经济依然强调“三重压力”，对外部环境的担忧有所增加，但强调我国发展站在新的更高历史起点上、为全面建设社会主义现代化国家开好局起好步，推动经济运行整体好转、质和量提升。 政策面上，政策定调更加积极，要求加大宏观政策调控力度，财政政策更加积极，保持必要的财政支出强度，优化组合赤字、专项债、贴息等工具，在有效支持高质量发展中保障财政可持续和地方政府债务风险可控。 会议要求，稳健的货币政策要精准有力。要保持流动性合理充裕，保持广义货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，引导金融机构加大对小微企业、科技创新、绿色发展等领域支持力度。 会议强调，着力扩大国内需求。要把恢复和扩大消费摆在优先位置。增强消费能力，改善消费条件，创新消费场景。多渠道增加城乡居民收入，支持住房改善、新能源汽车、养老服务等消费。近期我国出台了扩内需的顶层设计，四大领域的消费股蕴含着比较大的增长潜力。另一方面，随着我国疫情管控措施逐步优化，虽然短期之内消费还不能全面释放，因为在疫情高峰期过去之前很多人不敢出门消费，但这是黎明前的黑暗，明年当疫情高峰期过后，人们被压抑的消费需求将会集中释放，消费将迎来恢复性上涨的机会，甚至部分领域可能会出现报复性增长的机会，所以消费白马股迎来了比较好的配置时机。 在10月份市场低迷的时候，这也是消费股跌幅最大的时候，我建议大家要坚持价值投资、逆向投资，在市场底部布局白酒、食品饮料、旅游免税、中药等消费白马股，来抓住好公司下跌的机会。 会议强调，要确保房地产市场平稳发展，扎实做好保交楼、保民生、保稳定各项工作，满足行业合理融资需求，推动行业重组并购，有效防范化解优质头部房企风险，改善资产负债状况，同时要坚决依法打击违法犯罪行为。对于大家比较担心的国民经济的支柱产业房地产，今年已经出台了“三支箭”来化解房地产市场系统性风险，帮助一些资金链比较紧张的房企渡过难关，但是如何启动房地产销售，推动行业良性发展还需要更多的政策支持。预计明年除了一线城市房价比较高还需要限购限贷以外，很多城市将逐步放开限购限贷，让房地产市场回归市场化，满足人民群众的刚需和改善性住房的需求，满足人民群众追求美好生活的愿望。未来很长一段时间，我国城镇化仍然处于较快发展的阶段，这也为房地产行业稳定发展提供了比较大的需求空间。房地产产业链非常长，房地产行业的回暖将会给很多行业带来恢复性增长的机会，这段时间除了消费表现比较突出之外，房地产相关的板块都出现了较大幅度反弹。 民营企业和平台企业发展的制度“担忧”或加快“消除”，进一步提振发展信心。依法保护民营企业产权和企业家权益。针对“两个毫不动摇”的不正确议论，中央“亮明态度，毫不含糊”，切实落实“两个不动摇”，要从制度和法律上把对国企民企平等对待的要求落下来。会议要求，要深化国资国企改革，提高国企核心竞争力。坚持分类改革方向，处理好国企经济责任和社会责任关系。完善中国特色国有企业现代公司治理，真正按市场化机制运营。要从制度和法律上把对国企民企平等对待的要求落下来，从政策和舆论上鼓励支持民营经济和民营企业发展壮大。依法保护民营企业产权和企业家权益。