杨德龙：我国新基金发行逐步回暖 居民储蓄大转移趋势延续

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杨德龙（前海开源基金首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事）

12月27日，我国疫情防控措施再次进行重大调整优化，12月26日晚间，国家卫健委发布《关于对新型冠状病毒感染实施“乙类乙管”的总体方案》，其中优化了中外人员往来管理，取消入境后全员核酸检测和集中隔离，消息发布后，多个平台的国际机票瞬时搜索量成倍增长。从明年1月8日起，对新型冠状病毒感染实施“乙类乙管”管理方案，根据《传染病防治法》，对新冠病毒感染者不再实行隔离措施，不再判定密切接触者，不再划定高低风险区等。这次疫情防控措施的优化调整适应了当前我国疫情防控的形势，有利于推动经济复苏，推动出入境正常化。方案中还明确取消“五个一”及客座率限制等国际客运航班数量管控措施，意味着此前受到限制的国际航班也将继续增加，有利于降低国际航班整体票价。据某平台数据显示，12月份之后国际酒店的预定量逐步走高，我国进出口贸易也有望受益于疫情管控措施的优化调整。北京等地在感染高峰过后再次出现了烟火气，市区开始堵车，很多商场开始排起长龙，这也说明在疫情感染高峰过后，人们被压抑的消费需求逐步得以释放，这将是推动我国经济复苏的一个重要方面。 从过去五年对GDP增长的贡献来看，消费已经超过了投资和出口，成为推动经济增长最重要的引擎，这三年由于受到疫情的影响，很多消费需求暂时被压制，随着防疫优化措施逐步调整，积聚在各行业的消费活力正在集中释放，三亚等热门旅游景点再次出现了游客爆满、酒店入住率大幅提升的情况，这是我国经济开始复苏的重要征兆。2020年起我国人均GDP突破了1万美元大关，根据欧美国家的经验，当人均GDP突破1万美元之后，消费将迎来消费升级和消费总量扩张。随着经济总量的增长以及经济转型，消费已经成为推动经济增长最重要的引擎，像美国等发达国家，消费对GDP的贡献更是超过了70%，随着我国经济逐步增长，我国消费对GDP的贡献也有望逐步抬升，在2021年超过了60%以上。 10月底市场在极度悲观的情况下，跌到下半年的较低位置之后，开始强劲复苏，出现一波反弹，主要动力就是消费股的反弹。近期由于多地出现感染高峰，导致市场信心受挫，大盘再次逼近3000点关口，随后依靠消费股的强劲反弹带动大盘出现恢复性上涨。3000点属于重要的整数关口，在2016年我就提出坚持3000点以下“只买不卖”的策略，虽然过去几年大盘多次跌破3000点，但无一例外最终都站上了3000点以上，而在3000点之上大盘运行的时间远超过在3000点之下，在3000点以上上涨的空间也远大于3000点以下下跌的空间，因此3000点很大概率是历史上比较靠近底部的区域。近期大盘再次逼近3000点，吸引了一些资金入场进行布局，北向资金更是连续第七周加仓A股，上周净买入43.53亿元，其中食品饮料行业是北向资金的最爱，净买入达到60.77亿元，特别是白酒行业被北向资金大幅加仓。 2022年行情即将收官，整体来看，2022年受到多重超预期因素的影响，A股市场出现两次大幅下跌，但是最终都在入场资金的带领之下出现了反弹。展望2023年，影响市场的因素正在边际改善，利好市场的因素也在逐步累积，2023年A股和港股有望迎来恢复性上涨的机会，建议投资者可以关注一些被错杀的优质龙头股或者优质龙头基金。 坚持价值投资，做好公司的股东是长期战胜市场最好的投资策略。随着市场出现反弹，基金发行市场也在持续回暖。Choice数据显示，截至12月26日，12月新发基金产品数量达到91支，募集资金总规模达1453.87亿元，以此计算，新基金平均发行规模约为15.96亿元。具体来看，发行结构以债券型居多，达到54支，债券型基金获净申购1177.97亿份，股票型、混合型分别获净申购365.14亿份。根据中基协公布数据显示，截至今年10月末，公募基金资产净值合计26.55万亿元，较九月底有所下降，而基金的总数量总计10270支，突破了1万支，居民储蓄大转移的趋势依然非常明显。今年虽然受到疫情、美联储加息及俄乌冲突等多方面影响，市场的赚钱效应不强，但新基金发行依然是达到了1.45万亿左右，相当于去年发行总量的一半，而过去两年每年新基金发行量达到了3万亿。根据相关媒体统计，截至12月22日，今年以来公募基金发规模1.45万亿份，居历史第三高，年内公募基金数量突破1万支，总管理规模达到27.29万亿元，刷新历史新高。对于普通居民来说，通过买基金入市是主要的入市途径，在当前价值投资理念成为最主流投资理念的情况之下，通过配置优质基金来抓住市场机会是比较好的选择。