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梅立红:玉米市场压力不减,后市调整风险加大

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梅立红(粮油市场报特约分析师)
  进入9月份以来,国内玉米市场可谓多空因素并存。从利多来看,除了持续北上的台风导致新季玉米减产预期增强,还有临储玉米的停拍,以及持续恢复的饲料养殖业。从利空来看,主要包括即将大量上市的新季玉米,不断增加的进口玉米到货及采购、仍待出库的大量拍卖粮以及充裕的玉米替代品。
  从价格表现来看,利多因素促使持续回落的玉米价格止跌企稳,局部地区开始反弹。不过,从中长期来看,随着利空因素逐渐释放,其价格继续调整的风险也在加大。
  台风致玉米减产幅度存分歧
  9月份以来,前期过境台风不仅引发了关于减产幅度的热议,且目前市场分歧较大。有认为减产幅度在350万吨的,也有认为减产幅度在1000万吨的。不过,考虑到灾后积极开展的倒伏玉米扶起等减灾工作,若后期不出现继发性灾害,则整体减产幅度有望一定程度上缩小。
  在新季玉米减产预期之下,市场心态再度有所转变,玉米期货重拾信心大幅拉升,南北港口玉米现货市场价格均呈现明显反弹,山东深加工企业挂牌收购价格在跌破2400/吨之后,跌势明显趋缓。不过,随着期价持续冲高,其风险也在不断加大,毕竟新粮上市量在不断增加,且在此价位上前期高价竞拍粮也能顺价出货。
  停拍叠加养殖恢复形成利好
  9月第二周,无临储玉米拍卖公告出台。截至目前,累计投放15周共6000万吨,累计成交5700万吨。与此同时,虽然国内生猪养殖仍存在局部地区零星散发疫情,但生猪养殖利润高企,恢复态势显著,规模化定点生猪存栏量自201910月份触底之后,已经连续恢复了10个月之久,且明年上半年后期有望恢复至正常规模。初步预计今年我国饲料产量同比增长5%8%
  东北新粮上市打响“第一枪”
  进入9月中旬,华北新粮上市量明显增加,更多地区出现了春玉米报价,其中江苏和安徽北部春玉米报价22602280/吨,河南驻马店、新乡粮点收购价在2100/吨左右,河北沧州2200/吨,水分为19%,山东东营玉米棒折干粮1900/吨左右,且再过一周左右,夏玉米也将开始上市,不过预计开秤价格较高,局部地区预计在2200/吨,较去年同期高出360380/吨。
  与此同时,受台风影响,东北局部地区水泡粮已提前上市,其中辽宁鞍山台安地区用粮企业30%水分玉米收购价格为1700/吨,辽宁益海嘉里也于910日开秤收粮,三等玉米挂牌价2140/吨,时间较去年提前9天,价格同比高出360/吨。新粮开秤价格同比显著偏高,也反映出当前市场的看涨心态,不过随着后期上市量的增加,价格调整风险也在加大。
  多种渠道粮源供给增添压力
  海关统计数据显示,今年1月至7月我国已进口玉米457万吨,同比增加31%。另据不完全统计,截至目前,我国已订购下个市场年度美国玉米超900万吨,且买盘量存在进一步上升的趋势。大量的进口买盘,意味着新年度我国玉米供需缺口将大为缩窄。
  同时,前期临储拍卖成交的约5700万吨玉米,市场预计出库比例仅在四成左右,这也意味着还剩3000多万吨临储粮仍待出库,且还不包括近期仍在持续进行的轮换玉米和一次性储备玉米拍卖,这也将大大增加本年度玉米的结余库存供应量。
  此外,虽然临储玉米拍卖已完结,但最低收购价小麦拍卖将增量100万吨,而且还有面向用粮企业的陈化稻谷和小麦定向拍卖,以及进口高粱和大麦供应。有消息称,我国已经进口了25万吨阿根廷大麦。
  综合分析,当前国内玉米市场处于新粮大量上市前的等待期,也是多空交织的时期,短期来看,新粮减产预期之下,玉米价格继续下跌可能性不大。但中长期回调风险加大,毕竟临储玉米拍卖粮源集中出库,加之进口谷物到货趋于增加,还有相关替代品等,均给玉米价格进一步上冲带来较大压力。

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