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当前国内玉市场一致看空，几乎产业链条所有主体情绪都是悲观的。北方港口玉米库存处于高位，下海量无明显起色;贸易商销售压力挺大，近期找不到合适订单，有些企业选择去盘面卖货，无奈当前交割库容已经接近满库状态，交割量比较有限。下游企业心态淡定，价格处于低迷态势，而且原有的替代库存较充足，并不着急采购玉米原料。 玉米贸易又到了低流通状态，价格也以弱势震荡为主，二季度和三季度行情将会如何变化?笔者认为利空因素充分交易了，未来7月至8月青黄不接时期，供给端仍会出现阶段性偏紧状态，价格将以震荡偏强为主。 交割库存紧张 套保压力可以解除 与企业沟通发现，近期北方港口玉米库容已经接近满库状态，一些想交割的企业已找不到多余库容，这也从侧面说明玉米现货销售情况不太乐观，盘面给出了合适的价差，卖盘面更合适一些。另外，既然当前库容已经快满了，而且05合约持仓量也在逐步减少，所以后期再去参加交割的企业没有多少了，盘面的套保压力将会有所减轻，不用再去担心因为天量交割盘面大幅度下跌。 产业情绪一致悲观转折点在临近 对于当前产业的情绪，笔者感觉是过度看空了，或许价格低点即将出现。对于机构的观点，倒是出现了较大的分歧。有些观点认为，二季度后玉米行情还会和去年一样，在5月份前后经历下跌行情，主要驱动力来源于替代品，具体表现为小麦的下跌、糙米和进口玉米的拍卖;有些观点认为，二季度后的玉米行情不会像去年那样暴跌，毕竟今年玉米行情的供需情况与去年也有较大的不同，今年的渠道和企业库存处于低位，而且去年小麦减产，小麦的结转库存没有那么多，所以玉米价格不会像行业预期的那么悲观，在7月至8月的青黄不接期还是会来一波上涨行情。笔者倒是更倾向于后者，毕竟今年渠道和下游库存处于历史低位，只要有个环节出现问题，行情就比较容易出现反弹。 市场利空是明牌 利多因素“蠢蠢欲动” 当前利空已经是明牌，而且交易点已不再敏感，市场对于利多因素的出现更加敏感，目前产业看空太过一致性，利空因素已经充分交易，5月至9月玉米价格下方空间有限。 后期利多因素：其一，参考春节前价格跌到一定程度，利空提前释放，低价刺激需求;其二，今年渠道库存转移的中小贸易商，不像过去加杠杆资金很多;其三，今年黑龙江东部地区改种大豆和其他作物30%以上，玉米播种面积减少，而且进口政策一直在收紧，未来进口越来越少;其四，当前国家为了拉动内需，出台许多政策，例如以旧换新。总之，市场的关注点应该由一致性看空转向对利多因素的挖掘。（来源：粮油市场报）
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发表于 2024-4-30 15:51:28
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