周喆：玉米遭遇消息轰炸，警惕情绪扭转价格回调

  近期，官方密集报道玉米行情，不断提示存粮风险，建议有序卖粮。各平台开始围绕进口、替代、供应足量等利空因素大做文章，消息面给市场点了一首《空空如也》。不过，现在的玉米现货市场的表现却与舆论表述的情况不一样，下游不断上调收购报价，中游也是顺价就少量卖点，不顺就等，上游利润可观，想等等顶部。这样的卖方市场，是放一些利空消息就能扭转的吗？中国粮油信息网分析员周喆认为，围堵玉米的利空因素没什么实质的冲击，对心态上的影响可能会导致玉米回调，但想让玉米价格高位跳水很难。

  小麦拍卖成交抬头，适口问题难成气候。与去年同期相比，玉米要涨了600元/吨以上。高涨的玉米抬高了下游企业的加工成本，有些企业高攀不起玉米，权衡之下有些饲料厂选择改配方。现在山东的工厂玉米收购报价基本都在2500元/吨以上，而山东的小麦成交均价为2330元/吨，加上出库贴水和倒短，玉米都比小麦贵了，一些饲料厂开始选择使用小麦。据了解，饲料企业在猪饲料中使用小麦替代玉米的积极性较低，目前替代比重多在10%-20%，对提高替代比重多持谨慎观望态度。主要担忧由于配方调整，动物易出现采食应激，需要有适应过程。在肉禽饲料中，收益问题以及接受度上，部分饲料企业完成饲料中玉米最大替代比例，玉米使用占比继续下调空间有限。再加上一些地区的小麦储备数量有限，陈粮去库存固然是好事，但是去库存过甚可能又是一个小麦第二。到时候面粉厂高价调运小麦，最终吃亏的都是消费者。

  超额进口只是远水，远期暗雷提前暴露。进口玉米中美国玉米是转基因品种，需要转基因加工许可证，并接受有关部门监管，办证需要时间，再去订货，过程还要监管，去向也要留痕，不会直接流向市场，同国产玉米属于间接竞争关系，该用国产的还是要围绕国产来做库存，惦记进口就要耗费一大段时间去跑流程。另外，上周六的文章就提过，一些媒体报道的超额进口玉米中，多数都是预售，看似吓人的进口量，多数是未来到港，然后还要靠一个月测新冠。这意味着进口玉米拿的不是神兵天降，手起刀落间玉米人头落地的剧本，是卧底潜伏后市突然暴起背刺的剧本。

  玉米收割不断加快，市场初期粮源不缺。据了解，目前主产区入统企业已收购新产玉米438万吨、大豆6万吨。11月上旬东北玉米、大豆、粳稻集中大量上市，收购进度将进一步加快。理论上，随着收割工作的加速，新季玉米的上市规模将不断扩大，对市场行情有一定的利空影响。但是，据网上数据显示，我国玉米种植相关企业前三季度新增3.2万家东三省占全国三成。玉米作为秋粮主要作物之一，今年市场迎来多轮火爆行情。企查查数据显示，目前我国共有28.1万家玉米种植相关企业，其中黑龙江省以5.4万家企业排名第一，河北省、山东省分列二三名，东三省合占全国30%。近10年我国玉米种植相关企业注册量呈波动增长，2019年新增企业3.9万余家，同比上升了18%。今年前3季度新注册企业3.2万家，同比上升23.4%，其中三季度新增1.2万家。此外，全行业55%的企业注册资本低于100万。春节后一直强势的玉米像黑夜中的灯塔，吸引更多的人员从粮，也吸引资金介入，不怪农户笑着说，地头粮贩比扒苞米的多。目前玉米还未全面上市，还有中间商截留，中间商顺价少量出，倒挂就等涨，流向下游的量小且不稳定，需求对进口或者水稻、小麦堵供需缺口也没信心，家大业大把命门交于外人?明显更信自己，所以目前的氛围还是抢粮做库存，死道友不死贫道。

  综上所述，供需缺口像个战神，利空围堵全然不惧。进口玉米规模虽然超往年，但不是立刻就能靠港并冲击市场，小麦等替他政策替代品也面临市场认可度、客户适口性等问题，目前的利空因素看起来没有舆论讲的那么凶。不过毕竟这是官方带头唱空引导情绪，还是要做好短期内情绪被扭转，在11月形成供应加量，价格小幅回调的准备。但是长期来看，缺口问题还能打一阵，看涨依然有土壤。另外，国粮信息中西发布的报道称，中粮贸易吉林有限公司下属28家库点主动向吉林东部空白区域延边、蛟河、通化等延伸服务，目前初步布局135家库点，基本覆盖全省，可以保障700万吨以上收储规模。这意味着什么呢？