玉米现货市场延续下跌，期货价格再度探底

gecccn · 发表于 2021-7-27 10:51:04

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  【本周观点】
  上周国内玉米现货市场，再度大幅下跌。而且近期玉米价格经过连续式、大幅度的下跌，贸易商持粮心态已经崩溃，之前选择观望已陆续出货，导致一边是认赌服输不计成本抛售，另一边矜持压价收购，多数企业一天两降甚至三降。另部分地区春玉米已开始零星上市，目前虽然量不大，但持粮主体的心态影响比较大，同时马上步入八月，新季玉米逐步上市，陈粮出售压力增大。叠加小麦、稻谷的替代，生猪价格不断下跌等，冲击当前玉米价格。进口玉米在7月份是集中到港期，不少企业纷纷开始停收、检修，随着深加工行业进入季节性停工检修阶段，开机率降低至五成左右，且东北多家大型深加工企业玉米停收，加之仓储成本和资金利息越来越高，贸易商囤粮心态明显松动，部分粮商被迫亏本抛售。进口玉米拍卖不停，虽说大部分都流拍，但是加剧了市场的空头情绪。
  东北粮入关仍不顺价，基层余粮偏多，当地深加工企业库存高企，无需求，饲料企业替代品库存充足，现多是停收状态，玉米外发困难。不过周末随着到车辆的减少，深加工玉米价格迎来大范围反弹，部分企业一天两涨，涨幅10-50元/吨。锦州港口报价也在周六开启止跌上涨的步伐，周六上涨20元，主流报价2580元/吨，这也是最近一段时间来，首次上涨，值得大家深思！
  元旦中旬期货小褚在2900附近开始看空玉米期货，当时在大家都看好后市的情况，走出一波下跌的大行情。4月份清明休市期间，小褚专门写文章，强烈建议大家再次抄底，五一假期伴随外盘疯狂上涨，国内也不断上涨，当时小褚建议大家逢高做空和买入看跌期权。五月上旬09合约创出2887元的历史新高后，快速回落，如期跌破2700下方，盘中最低2655元/吨，再次证明小编的观点。五月底当跌破2670时候，小褚认为下跌空间不大，再次建议大家空转多，逢低买入为主，价格如期反弹一百多点后。端午节期间，认为多单风险比较大，回落概率高，再次建议大家多转空，逢高做空。不过随后的大幅下跌，也是大大超出小褚的意料。不过六月底开始多次让大家尝试性进入多单，抢反弹，错误比较多。
  上周期货再度探底，主力09合约，最低2502元/吨，玉米2201合约最低2517元/吨，随后有所反弹。可以明显看出，期货越来越接近底部区域，未来探底回升的概率比较大。技术看，玉米下跌空间不大，随时会有大反弹的可能性，近期现货商的心态，将是重要因素。同时近期自然灾害频发，多地降雨比较多，会不会影响未来玉米的产量？因此本周小褚强烈建议大家，继续逢低买入为主，大胆抄底，玉米2201合约比较好，设好止损，同时建议大家关注玉米的看涨期权投资有风险，入市需谨慎！个人观点，仅供大家参考！

  【行情回顾】
  上周玉米期货再度小幅下跌，玉米主力2109合约开盘价2576元/吨，最高价2588元/吨，最低价2502元/吨，收盘价2524元/吨，下跌50元/吨，跌幅1.94%。玉米2201合约开盘价盘价2576元/吨，最高价2588元/吨，最低价2517元/吨，收盘价2537元/吨，下跌38元/吨，跌幅1.48%。
  现货方面
  上周国内玉米现货市场，再度大幅下跌。而且近期玉米价格经过连续式、大幅度的下跌，贸易商持粮心态已经崩溃，之前选择观望已陆续出货，导致一边是认赌服输不计成本抛售，另一边矜持压价收购，多数企业一天两降甚至三降。另部分地区春玉米已开始零星上市，目前虽然量不大，但持粮主体的心态影响比较大，同时马上步入八月，新季玉米逐步上市，陈粮出售压力增大。叠加小麦、稻谷的替代，生猪价格不断下跌等，冲击当前玉米价格。进口玉米在7月份是集中到港期，不少企业纷纷开始停收、检修，随着深加工行业进入季节性停工检修阶段，开机率降低至五成左右，且东北多家大型深加工企业玉米停收，加之仓储成本和资金利息越来越高，贸易商囤粮心态明显松动，部分粮商被迫亏本抛售。进口玉米拍卖不停，虽说大部分都流拍，但是加剧了市场的空头情绪。
  东北粮入关仍不顺价，基层余粮偏多，当地深加工企业库存高企，无需求，饲料企业替代品库存充足，现多是停收状态，玉米外发困难。
  南方销区下游需求已经被包括小麦、稻谷、进口玉米、进口小麦、进口高粱、进口大麦等替代品所抢占。
  影响玉米价格的一个很大利空因素就是进口替代。今年前几个月空前高涨的需求，令中国玉米进口量达到新高度。我国的玉米进口主要来自美国和乌克兰等国。
  根据中国海关总署公布的数据显示，1-6月中国玉米进口量为1530万吨，同比提高318.5%；已经超出2020年全年进口总量400万吨。中国2021年6月玉米进口量为357.1万吨，环比升13.20%，同比增305.09%。
  今年6月中国从美国进口玉米216.6万吨，环比增14.80%，同比增加3315.75%。

  上周美国玉米出口销售表现非常糟糕，给玉米价格构成了下跌压力。美国农业部发布出口销售报告显示，截至2021年7月15日的一周，美国2020/21年度玉米净销售量减少了8.85万吨，较之前一周和较前四周均值均显著下滑，市场预估为净减10万至净增30万吨。主要是因为中国取消了16万吨采购合同。这是自2012年7月份以来的最低水平，也是历史次低水平。当周，美国2021/2022年度玉米出口销售净增4.77万吨。
  当周，美国玉米出口装船100.35万吨，较前一周下滑6%，较四周均值下滑22%。其中，对中国出口装船52.60万吨。
  当周，美国2020/2021年度玉米新销售19.60万吨，2021/2022年度玉米新销售10.77万吨。

中国装运量小幅缩水，美玉米出口检验依然逊色，位于6个月低位附近。USDA最新报告显示，截至7月15日当周，美国玉米出口检验量为1,000,512吨，符合市场预测水平。当周美国对中国出口装运459,696吨玉米，相当于7船巴拿马型货轮的装运量，略逊于之前一周。本作物年度迄今，美国玉米出口检验量累计为60,163,215吨，较去年同期增加65%，但同比增幅连续第五周下降。（先公布出口检验周报，然后是出口销售，两者经常出现数据差异）

因有迹象显示出口需求不佳，交易商称，市场担心价格升得过高，难以吸引海外买家订购美国玉米，CBOT玉米期货周四下跌1.3%。7月23日美国玉米进口到岸价为364.67美元，较前一日跌2.27美元，进口成本价为2698.14元，较前一日跌12.9元。

  不过周末随着到车辆的减少，深加工玉米价格迎来大范围反弹，部分企业一天两涨，涨幅10-50元/吨。锦州港口报价也在周六开启止跌上涨的步伐，周六上涨20元，主流报价2580元/吨，这也是最近一段时间来，首次上涨，值得大家深思！未来玉米价格走向何方?
  2020年玉米市场迎来结构性库存周期拐点以及全球粮食安全危机忧虑加剧，全球粮食价格上涨。去年玉米收获季节以来，受玉米临储库存见底、产需存在缺口、资本炒作期货等一系列因素影响，造成去年玉米价格大幅上涨，元旦的时候达到疯狂状态。国家调控手段不断加强和变化，尤其是从五月下旬开始，由于正值新季小麦收割上市之际，加上三方资金使用压力，市场不断有贸易商上开始甩货，加上外盘由涨转跌，玉米价格开始不断下滑，尤其是从端午节后至今的奔溃式落价，市场悲观情绪严重。引无数英雄竞折腰，套牢了无数囤积主体，玉米市场不景气已经成为了大家公认的事情。经历了年初飙涨至纪录高位的嚣张，感受了重新翻红逼近2900的强势，又体会了跌破年内低位的疲弱，玉米上半年走势跌宕起伏，上演了一出一波三折的反转大戏。
  我们知道近一年多因国内生猪养殖行业超预期恢复，饲料需求增长较快，现在维持较高水平，预计目前年度饲粮消费同比增加约3000万吨。不过玉米多元替代势头依旧不减，饲料企业谷物替代玉米比例持续增加。在外有进口谷物纷至沓来，内有陈麦、稻谷和大量上市的新麦替代补充的情况下，玉米饲用需求再打折扣，对饲用玉米的需求反而下降了1300万吨左右。
  同时即将定向拍卖470万吨超标小麦，巨大价差优势将进一步挤压饲用玉米需求。深加工产品进入消费淡季，企业陆续停产检修，对玉米的需求有所下降。
  不过由于现在玉米价格大幅下降，性价比合适，小麦替代优势有所减弱，饲料企业会考虑适当增加使用，用太多太便宜的小麦也可能影响饲料质量，添加玉米有利于保证质量。之前加工企业是刚需，现在不想要玉米了，多用库存，后面饲料企业是刚需，玉米是饲料之王，价格下跌到一定程度就可以反替代了？

  但是我们要同时看到少了去年的临储拍卖，虽有进口替代，但玉米的供给是否大量减少？大家知道2020~2021年度饲料总需求预计达到7亿吨，需求量还是很大的。中国的玉米消费中饲料占六成以上，玉米深加工占三成。玉米去掉深加工企业的需求，每个月需要一千五百万吨，目前离新粮上市还有三个月，仍然存在四千五百万吨的需求。虽然玉米需求短期受到了很大限制，但长期看，生猪养殖行业受国家政策性托市提振信心，价格或将反弹；深加工即将进入传统消费的旺季，需求也会增加，因此后期还是有上涨可能的。
  生猪产能持续释放，存出栏同比大幅增长。二季度末，生猪存栏43911万头，同比增加9915万头，增长29.2%，比一季度末增长5.6%；其中能繁殖母猪存栏4564万头，同比增加934万头，增长25.7%，比一季度末增长5.7%。上半年，生猪出栏33742万头，比上年同期增加8639万头，增长34.4%。
  今年是草地贪夜蛾入侵并在中国定殖危害的第三年，现在已经进入草地贪夜蛾北迁高峰期，也是往黄淮海夏玉米区迁飞的关键时期，目前在黄淮海地区已经有点状发生，防控形势比较严峻。当前黄河流域已进入草地贪夜蛾发生防控关键时期。黄河流域是粮食主产区，也是落实草地贪夜蛾“三区四带”防控策略的关键区。
  我们知道1月份和3月份下跌到2560附近，都出现大反弹，7月中旬也反弹了近百点。最近一直在筑底，未来会不会也出现了反弹，甚至出现上涨？让我们拭目以待。上周期货再度探底，主力09合约，最低2502元/吨，玉米2201合约最低2517元/吨，随后有所反弹。可以明显看出，期货越来越接近底部区域，未来探底回升的概率比较大。技术看，玉米下跌空间不大，随时会有大反弹的可能性，近期现货商的心态，将是重要因素。同时近期自然灾害频发，多地降雨比较多，会不会影响未来玉米的产量？因此本周笔者强烈建议大家，继续逢低买入为主，大胆抄底，玉米2201合约比较好，设好止损，同时建议大家关注玉米的看涨期权。投资有风险，入市需谨慎！（来源：期货小褚）

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