宏观担忧vs产量下降 饲粮价格有涨有跌

　　截至2022年9月23日的一周，全球饲粮价格互有涨跌。俄乌冲突潜在升级，美国和欧洲玉米产量预期下降，对玉米价格构成潜在支持。与此同时，美联储激进加息令经济衰退风险加剧；美元汇率持续上升削弱美国玉米出口竞争力；美国玉米季节性收获压力显现；国际原油期货创下2022年1月以来新低，加上美国乙醇需求可能放慢，对玉米价格构成阻力。

　　周五芝加哥期货交易所（CBOT）2022年12月玉米期约报收6.7675美元/蒲，比一周前下跌0.1%。10月船期的美湾2号黄玉米的现货报价为每蒲7.8675美元，比一周前上涨0.6%；EURONEXT交易所的2022年11月玉米期约收报338.5欧元/吨，比一周前上涨3.2%。阿根廷玉米在上河的FOB报价为291美元/吨，比一周前下跌2.7%。周五大连商品交易所2022年11月玉米期约报收2,803元/吨，比一周前下跌0.4%。

　　本周国际原油期货下跌，主要因为市场担心全球经济衰退，燃料需求削减，美元上涨也带来压力。纽约商品期货交易所（NYMEX）的西德克萨斯中质原油（WTI）11月合约报收78.74美元/桶，比一周前下跌7.1%。全球基准的11月布伦特原油期货报86.15美元/桶，比一周前下跌5.7%。ICE的美元指数报收112.962，比一周前上涨3.2%。

　　美国加息以及美元上涨，给美国商品带来上行阻力

　　美联储9月21日宣布连续第三次加息75个基点，并且表示今年还会有更多大幅加息，这给大宗商品价格带来阻力。央行激进加息令人担心美国经济正在朝着衰退迈进，而且不会像之前预期那样只是很浅以及持续很短的衰退。投资者风险偏好削弱，推动避险美元升至20多年来的新高，这对美国股市和所有美元定价的商品构成压力。

　　俄乌冲突升级令黑海供应前景增添不确定性

　　周二媒体报道称，顿涅茨克、卢甘斯克、赫尔松和扎波罗热地区将在9月23日到27日期间就加入俄罗斯联邦举行全民投票。次日俄罗斯总统普京发表全国电视讲话，表示将采取一切手段捍卫领土完整。这标志着俄乌冲突短期没有结束的迹象，很可能影响到下一年度乌克兰谷物种植和出口，11月到期的黑海谷物出口走廊协议能否续签也令人质疑，从而增添了供应面担忧。乌克兰是世界主要的玉米出口国。

　　IGC将2022/23年度全球玉米产量预测调低近1100万吨

　　国际谷物理事会（IGC）在9月份的报告中将2022/23年度全球玉米产量下调至11.67亿吨，低于上月预测的11.78亿吨，也低于2021/22年度的12.18亿吨。其中欧盟产量下调至5620万吨（上月5960万吨；上年7030万吨），美国玉米产量下调至3.542亿吨（上月3.647亿吨；上年3.839亿吨。同时IGC将乌克兰玉米产量调高到2990万吨（上月2770万吨；上年4210万吨）。

　　2022/23年度全球玉米出口预测较上月调低100万吨，至1.723亿吨，低于上年的1.792亿吨。其中美国玉米出口调低到5780万吨（上月6030万吨；上年6290万吨）。但是乌克兰玉米出口预测增加到1700万吨（上月1550万吨；上年2350万吨。

　　IGC将全球玉米库存预测调低到2.621亿吨（2.647亿吨；2.847亿吨），因为美国库存下调至3100万吨（3430万吨；3870万吨），巴西库存调低到750万吨（760万吨；610万吨）。但是乌克兰玉米库存调高到890万吨（840万吨；690万吨）。

　　阿根廷干旱导致玉米播种推迟

　　在阿根廷，主要玉米种植区正在经受近三十年来最干旱的状况，可能迫使种植工作推迟到传统的9月中旬之后。

　　在巴西，全国谷物出口商协会（ANEC）将9月份玉米出口预估值下调至761.8万吨，较一周前的预测值下调20万吨，这意味着9月份出口量无法达到创纪录水平。

　　在巴西帕拉纳州，二季玉米收割完成99%。2022/23年度首季玉米种植工作完成22%。南里奥格兰德州的首季玉米播种完成35%。

　　美国玉米收获完成7%，未来两周的天气有利于播种推进

　　美国农业部作物周报显示，截至9月18日，美国玉米优良率为52%，比一周前下滑1%，上年同期为59%，报告出台前分析师们预计优良率持平。玉米收割完成7%，上周5%，去年同期9%，五年均值8%。分析师预期收获完成10%。

　　美国全国海洋大气管理局(NOAA)周五预测9月23日至9月29日期间玉米种植带大部分地区出现季节性干燥天气，中南部和东南部气温可能高于正常。Maxar公司称，未来15天美国中部地区降雨量将低于正常水平，这将有利于玉米作物的干燥和早期收获。

　　美国玉米出口销售迟缓，只有去年同期一半

　　美国农业部周度出口销售数据显示，截至2022年9月15日当周，美国2022/23年度玉米净销售量为18.2万吨，远低于上周的58.3万吨，也低于市场预期。

　　2022/23年度的第一周，美国玉米出口销售总量（包括已经装船和未装船的销售量）为1248.37万吨，只有去年同期2494.57万吨的一半。其中对中国的玉米销售总量为336.68万吨，较上年同期的1190.54万吨减少约71.7%。目前乌克兰、巴西和阿根廷的玉米出口价格均低于美国。

　　中国海关数据显示1-8月谷物进口量为3970万吨，比去年同期的4530万吨降低12.4%。其中玉米进口量为1690万吨，比去年同期的2140万吨降低21.0%。

　　美国农业部季度库存报告

　　美国农业部将在9月30日发布季度库存报告。分析师们预计9月1日美国玉米库存应接近15亿蒲，作为对比，6月1日的库存为43.5亿蒲；2021年9月1日的库存为为12.35亿蒲。（来源：博易大师）