生猪基本面稳定 未来走势要看终端需求

　　近期，受需求转好支撑，生猪期货延续反弹走势。不过，由于基本面仍偏弱，本周生猪再次回调。市场人士表示，短期基本面较为稳定，生猪期货价格将跟随现货价格波动。

　　光大期货生猪分析师孔海兰告诉期货日报记者，受近期降温影响，北方地区猪肉终端消费稍有好转，叠加养殖端惜售情绪较重，再次对猪价形成一定支撑。南方地区腌腊零星启动，但本周需求利多作用有限，猪价稍有回调。卓创样本点统计数据显示，12月6日，中国生猪日度均价为22.52元/公斤，较前一交易日下跌0.24元/公斤；基准交割地河南市场生猪均价为22.22元/公斤，较前一交易日上涨0.04元/公斤。

　　“从供应端来看，目前出栏均重和屠宰均重依然维持在相对高位，三季度压栏和二次育肥压力仍待释放。经历了11月猪价的大幅度回调，养殖户预期有所下调，加上年前出栏时间不多，养殖户出栏积极性增加。同时，年前集团公司一般都会有出栏减重动作，不排除提前出栏的可能性。”中财期货生猪分析师周鑫说。

　　格林大华期货生猪分析师张晓君表示，当前距离春节仅1月有余，养殖端出栏时间窗口缩短，部分集团场减体重加快出栏节奏，然而前期二育大体重猪陆续出栏，当前生猪出栏体重仍维持相对高位。卓创数据显示，截至12月1日，全国生猪周度交易均重为127.16公斤。另外，据了解，12月养殖端出栏量环比仍将明显增加，部分二育猪源有望在冬至前后集中出栏。

　　值得注意的是，今年冬至是12月22日，小年一到，春节模式就正式启动。根据往年消费习惯，自冬至起，下游猪肉消费量将持续增加至春节前夕。张晓君分析称，从卓创全国日度屠宰量来看，近三年春节前生猪日度屠宰量高点较冬至时期宰量增加幅度在35%—85%不等。随着冬至逐渐临近，预计一年一度的季节性消费增加预期仍将兑现。然而，虽然当前疫情防控政策不断优化，部分地区放开餐饮堂食，但是下游消费完全恢复仍有待时日，季节性消费增加幅度需进一步观察。

　　“虽然季节性需求稍有启动，屠宰企业开机率明显增加，但市场总体消费能力有限，屠宰企业压价收购。短期供需博弈，猪价走势主要取决于终端市场需求情况。”孔海兰表示，目前基本面较为稳定，生猪期货价格将跟随现货价格波动。进入12月，生猪2301合约限仓由500手降至125手，1月合约波动幅度可能会扩大，建议投资者注意控制仓位以及相关风险。

　　周鑫认为，在供需双旺的背景下，年前生猪价格走稳的概率偏大，小幅度以振荡调整为主。接下来需要密切关注猪肉消费对供给端的承接能力，以及生猪出栏体重的变化。

　　在张晓君看来，12月供需双增格局下，仍将继续验证终端消费的实际承接力度。现货方面关注标肥价差和南北区域价差，期货方面关注2301合约临近交割月前资金持仓变化。（来源：期货日报）