国内消费回暖 大豆将延续内强外弱格局

　　春节期间，受到南美干旱天气的影响，外盘美豆波动较大，整体表现偏强。春节后，豆二期价也创下本轮反弹新高。分析人士表示，在国内市场良好需求的支撑下，大豆内强外弱的格局将持续。

　　“目前，全球天气改善预期较强，预计拉尼娜现象即将终结。”弘业期货大豆分析师杨京告诉期货日报记者，澳大利亚气象局的天气模型显示，拉尼娜现象将于今年2月转为中性，天气正常化将令南美干旱天气终结。

　　美国农业部发布的1月供需报告显示，南美增产令全球大豆产量达到3.91亿吨，较上一年度增加3300万吨。巴西、乌拉圭增产与阿根廷减产并存，巴西中部地区大豆收割单产高于预期，但是南部主产州持续干旱引起市场注意，将巴西大豆产量上调100万吨，同时将阿根廷大豆产量下调400万吨。杨京分析说，当前南美干旱天气持续，尤其是阿根廷和巴西南部大豆主产区旱情严重，尽管上周干旱产区出现有效降雨，但是天气预报显示后期天气仍将转向干旱模式，预计巴西南部、阿根廷大豆产量仍有下调空间。

　　值得注意的是，巴西大豆收割和装船进度明显慢于预期。据国海良时期货大豆分析师葛若晨介绍，受暴雨影响，巴西大豆收割一度暂停，巴西农业部公布的大豆收获进度仅为4.4%。最新装运数据也显示巴西装运速度偏慢，预期有6—8艘本应在1月装出并运往中国的船延误，这也导致市场对巴西的需求转向美国，从而带来美豆价格上涨。

　　“通过观察美豆未平仓合约，我们发现农产品板块更受青睐，原因可能在于市场对中国需求复苏的期待，也可能是对俄罗斯和北约地缘政治的担忧，或者两者兼而有之。”葛若晨说。

　　杨京表示，春节期间，我国旅游和餐饮需求表现强劲，令市场对我国需求迅速复苏的预期转为现实。美国农业部预计，2022/2023年度中国大豆需求将增长900万吨，进口量将增加450万吨。春节后，豆二期价也创出本轮反弹的新高。

　　“中期来看，供应宽松是国内大豆基本面的定调，但是国家要加大对大豆种植的支撑力度，今年将出台包括但不限于补贴、育种等方面的支持，这样的预期一定程度上限制了大豆跌幅。”徽商期货大豆分析师刘冰欣说。

　　展望后市，杨京认为，短期南美天气仍将是市场关注焦点，外盘美豆期价呈现宽幅振荡走势，预计后市仍有上行空间，但是中期天气改善预期和南美增产预期并存令期价上行空间有限。短期内盘走势受到需求复苏的影响而偏强，但是中期走势仍然受到外盘的牵制。

　　“综合来看，外盘大豆处于天气升水反复注入移除的阶段，叠加巴西运输问题干扰，短期豆类价格应该处在高位振荡态势中。不过，如果后期南美天气不出现较大的意外，那么随着巴西、阿根廷供应逐步释放，进口大豆价格中枢将下移。反观国产大豆，虽然受到政策影响，但是短期仍然处于供大于求的格局，未来价格将以弱势振荡为主。”葛若晨总结说。

　　刘冰欣表示，以目前的价格来看，在盘面交货的确有利润空间，但不可忽视的是，春节后豆制品企业陆续开始补库存。随着市场消费和采购信心逐步回暖，有助于降低大豆加工产品的库存压力，因而不排除后期期货带动现货持续走强，继而支撑行情坚挺。（来源：期货日报）