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由于小麦价格高企而且波动剧烈，全球小麦买家正在减少远期采购，但是这将导致买家面临潜在价格飙升的风险，而这些风险最终将会转嫁给在食品通胀中挣扎的消费者。
面粉加工商、分析师和贸易商称，亚洲、中东和非洲的主要小麦进口国目前仅采购未来两三个月所需的小麦，而通常情况下，买家会采购长达六个月所需的小麦。小麦价格上涨需要几个月的时间才能传递给消费者，因为面粉加工商持有库存，可以缓冲价格波动的影响。但是随着库存减少，远期采购下降，消费者将更快感受到价格上涨的影响。
澳大利亚国民银行农经学家费恩·齐贝尔表示，由于小麦市场波动剧烈，面粉加工商和最终用户在采购小麦时更加保守。零售价格仍然很高，食品通胀非常严重。
2022年3月份，基准芝加哥小麦价格曾经在一周内就暴涨40%，创下14年来的最高点，因为北美等主产国的天气不利导致小麦减产，而俄乌冲突导致黑海出口中断。
目前期货价格已经比去年峰值下跌48%，回到俄乌冲突前的水平。但是由于近期俄乌冲突升级导致黑海供应不确定，加上美国小麦产量令人担忧，现货价格仍然很高。
根据联合国斡旋的黑海协议，目前乌克兰仍在通过协议出口农产品。本周将开始就协议续签进行谈判，而俄乌冲突有可能升级。
目前俄罗斯小麦在东南亚的CNF报价约为每吨340美元，美国硬红冬小麦报价约为每吨390美元。悉尼艾康商品公司主管奥勒·休伊表示，在俄乌冲突之前，售往亚洲的黑海小麦价格通常为260美元/吨。由于现在价格偏高，买家不愿意扩大采购。对于买家来说，持币待购似乎要比持有远期合同更有利。但是如果未来供应下降，买家将面临不得不以更高价格补货的风险。虽然黑海和澳大利亚的小麦供应充足，未来三个月内的价格可能更便宜。但是如果黑海出口中断，小麦价格可能暴涨50美元/吨。
与此同时，面粉加工商和其他小麦买家正在消耗自己的库存。美国农业部预计2022/23年度（7月到次年6月）全球小麦期末库存将连续第二年下滑，从一年前的2.7670亿吨降到2.6934亿吨。
德国贸易商认为，如果黑海供应中断，土耳其、埃及、中国和韩国可能首当其冲。世界头号小麦进口国埃及的库存可能在6月底降至340万吨，创下18年来最低。第二大买家印尼在6月底的库存可能不到两个月的消费需求。印度6月底的小麦库存预计为1260万吨，不足两年前的一半。
由于面临供应风险，谷物贸易公司也在减少远期套保仓位。在俄乌冲突之前，手中没有现货的贸易商通常会在期货市场进行卖出套保，也就是将远期货物卖给面粉加工商，然后在接近实际交货日期时再买入现货。一位新加坡贸易商称，现在大多数贸易商在卖给面粉加工商之前都会买进现货，不愿像以前那样持有空单。
美国堪萨斯城的谷物贸易商说，由于美国大平原和阿根廷的干旱，加上冬小麦库存紧张推高小麦价格，美国面粉加工商也不愿意提前购买。美国农业部预计2022/23年度美国小麦期末库存将降至1547万吨，创下15年来的最低水平。贸易商说，正在发生的一切导致人们只愿意采购近期供应的小麦。（来源：博易大师）
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发表于 2023-2-23 15:00:15
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