物价平稳运行 为政策发力打开空间

国家统计局近日发布的数据显示，2月全国居民消费价格指数(CPI)同比上涨1.0%，环比下降0.5%；全国工业生产者出厂价格指数(PPI)同比下降1.4%，环比持平。

国家统计局城市司首席统计师董莉娟表示，受节后消费需求回落、市场供应充足等因素影响，2月居民消费价格环比有所下降，同比涨幅回落；2月工业企业生产恢复加快，市场需求有所改善，PPI环比持平，但受上年同期对比基数较高影响，同比继续下降。

“2月物价数据的表现反映出春节后中国经济的‘冷热不均’。尽管基建地产需求恢复，但商品消费恢复力度不够、出口和制造业投资承压，宏观政策仍需为‘改善社会心理预期、提振发展信心’保驾护航，促经济恢复元气。”平安证券首席经济学家钟正生表示。

CPI涨幅超预期回落

“季节性的原因和春节因素是2月份CPI同比上涨率偏低的主要原因。” 北京大学国民经济研究中心主任、教授苏剑在接受记者采访时表示，春节过后，物价都会呈下降趋势，几乎每年如此。其中食品烟酒类环比跌幅最大，这便是典型的春节特征。

具体来看，2月份CPI同比上涨1.0%，涨幅比上月回落1.1个百分点，CPI环比由上月上涨0.8%转为下降0.5%。其中，食品价格上涨2.6%，涨幅比上月回落3.6个百分点，环比上涨由2.8%转为下降2.0%。猪肉和鲜菜价格分别下降11.4%和4.4%，占CPI总降幅五成多；鲜果、鸡蛋、水产品、牛羊肉和禽肉类价格降幅在0.4%~4.3%之间。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对记者分析表示：“今年气候适宜果蔬生产，市场供应充足。2月猪肉供给仍略高于需求，猪肉价格环比、同比均比上月有所回落。主要是因为此前压栏肥猪出栏增加，国内消费处于复苏阶段，猪肉供给略高于需求，猪肉价格有所回落。”

董莉娟分析指出，非食品中，大部分服务价格节后出现季节性回落，飞机票、交通工具租赁费和旅游价格分别下降12.0%、9.5%和6.5%，电影及演出票、美发、家庭服务、宠物服务等价格降幅在1.7%~5.6%之间。

周茂华表示，整体看，2月市场供应充裕，猪肉、蔬菜和日用品价格涨幅温和，消费者物价整体保持平稳运行格局。预计CPI同比将延续温和态势。

“随着春节因素的退去以及经济的恢复增长，接下来CPI上涨率会逐步上升，但不会超过3.0%的政策目标。” 苏剑分析说。

PPI环比持平，同比继续下降

2月份，工业企业生产恢复加快，市场需求有所改善，PPI环比持平。董莉娟分析，输入性因素推动国内石油相关行业价格上行；金属相关行业市场预期向好，需求有所恢复，黑色金属冶炼和压延加工业价格环比上涨1.7%。煤炭生产稳定，加之气温回升，采暖用煤需求减少，煤炭开采和洗选业价格环比下降2.2%，降幅比上月扩大1.7个百分点。

受上年同期对比基数较高影响，PPI同比继续下降。数据显示，2月份PPI同比下降1.4%，降幅比上月扩大0.6个百分点。调查的40个工业行业大类中，价格下降的有17个，比上月增加2个。

苏剑表示，PPI同比下降1.4%，表明PPI从去年8%左右的高增长恢复到了正常波动区间，同时也反映了近期下游需求不足，抑制PPI上涨。

“2月PPI同比继续处于收缩区域，对国内工业部门整体利润表现构成一定拖累，但从上下游产业链看，上游能源、原材料等商品价格涨幅回落，有助于缓解部分中下游制造业投入成本压力，有助于提升制造业活跃度。” 周茂华如是说。

展望未来，周茂华表示，“预计今年PPI同比前低后高，继续维持低位。一方面，国内需求回暖，基建建筑维持较高景气度，房地产企稳回暖，有望带动PPI同比改善；另一方面，全球需求放缓，海外金融环境继续偏紧，对大宗商品价格前景构成一定限制，加之去年基数继续偏高，预计今年PPI同比低位运行”。

东方金诚首席宏观分析师王青对记者表示，2月以来国际油价波动中枢比1月有所回落，预计3月国内成品油价格均值将低于2月。同时，尽管2月下旬国内煤炭价格企稳，但随着用煤淡季来临，预计3月煤价反弹动力有限。整体上看，3月能源价格将继续下跌。建筑业复工、生产提速叠加经济复苏预期对中游工业品价格提振作用较为明显，但房地产投资依然低迷将继续拖累价格上行。此外，考虑到当前仍处在消费修复初期，整体消费力度仍偏小，加之市场供应充足，3月下游生活资料价格虽有望止跌，但难见明显上涨。“整体上看，3月PPI环比涨势有望小幅加快，但涨幅仍难抵消基数抬高的影响，预计3月PPI同比降幅将扩大至-2.0%左右。”（来源：国际商报）