进口大豆通关延迟 对豆粕影响大于豆油

　　国内豆粕消费约占粕类总消费的八成，而豆油消费仅占植物油总消费的四成左右，因此，进口大豆通关延迟对豆粕的影响将显著大于豆油。预计后期豆油价格走势将继续不如豆粕强劲，短期内维持区间震荡走势。

　　进口大豆通关有所延迟，豆粕市场价格近强远弱

　　近期，部分地区进口大豆卸港延迟，广东等地油厂缺豆停机，国内豆粕价格继续上涨，呈现近强远弱走势。8月9日，大商所豆粕主力2309合约收盘价4426元/吨，周环比上涨89元/吨，涨幅2.1%；沿海地区43%蛋白豆粕现货报价4500～4700元/吨，周环比上涨100～150元/吨；沿海地区基差报价M2401+750～850元/吨，周环比上涨40～80元/吨。

　　8月初，全国主要油厂进口大豆库存止降回升。国内油厂大豆压榨量有所下降，因压榨量小于到港量，大豆库存结束连续两周下滑趋势有所回升。监测显示，截至8月6日，全国主要油厂进口大豆商业库存556万吨，周环比增加39万吨，月环比减少29万吨，同比增加4万吨。

　　受海关商检影响，8月初大豆进厂减少，部分企业停机，国内压榨量小幅下调。监测显示，8月第一周国内大豆压榨量202万吨，比前一周减少14万吨，比上月同期增加25万吨，同比增加36吨，比近三年同期均值增加19万吨。预计8月中旬国内大豆压榨量将恢复至210万吨以上。

　　8月初下游提货较好，但国内油厂压榨量仍在200万吨上方，豆粕库存略有回升，为一年来最高水平。截至7月28日，国内主要油厂豆粕库存91万吨，周环比增加2万吨，月环比增加25万吨，同比增加1万吨，比过去三年同期均值减少1万吨。

　　进口大豆通关延迟导致部分油厂缺豆停机，市场担心8月至9月豆粕供给减少，加上生猪价格上涨后，养殖利润大幅回升，终端对高价豆粕的接受程度提高，预计近期豆粕价格将维持震荡偏强走势。但国内豆粕库存已经回升至近一年最高，短期供给充裕，加上美国大豆产区降雨增多、价格回落，将制约国内豆粕价格涨幅。

　　通关延迟影响相对有限，豆油走势不如豆粕强劲

　　7月份以来，国内豆油价格始终维持小幅波动，并未出现如豆粕一样的强势反弹，主要是因为豆油库存大幅回升、棕榈油等油脂进口也明显增多，国内油脂供给充裕，制约豆油跟随美豆价格上涨。

　　上周，国内豆油价格延续区间震荡走势，8月9日，大商所豆油主力2309合约收盘价8170元/吨，周环比下跌42元/吨，跌幅0.5%。国内沿海地区一级豆油现货市场报价集中在8350～8600元/吨，周环比上涨40～80元/吨；基差报价Y2309+200～350元/吨，周环比上涨20～40元/吨。

　　巴西、美国大豆CNF报价下跌，人民币汇率相对稳定，进口成本下滑。监测显示，8月9日，巴西大豆9月船期CNF报价588美元/吨，升贴水报价对CBOT11月合约升水277美分/蒲式耳，合到港完税价4810元/吨（3%进口关税、9%增值税），周环比下跌170元/吨；美湾大豆10月船期CNF报价578美元/吨，升贴水报价对CBOT11月合约升水250美分/蒲式耳，合到港完税价4710元/吨，周环比下跌185元/吨。

　　因大豆进口成本下降，国内油粕价格走高，进口大豆压榨利润有所回升。监测显示，巴西大豆9月船期对大商所1月合约压榨利润为-290元/吨（3%进口关税，加工费用100元/吨），周环比回升90元/吨；巴西大豆油厂现货压榨利润170元/吨，周环比回升220元/吨。美湾大豆10月船期对大商所1月合约压榨利润-200元/吨，周环比回升100元/吨；美湾大豆油厂现货压榨利润350元/吨，周环比回升240元/吨。

　　8月初油厂开机率小幅下调，下游提货平稳，豆油累库速度小幅放缓。监测显示，8月4日，全国主要油厂豆油库存96万吨，周环比增加1万吨，月环比增加9万吨，同比增加12万吨。上周局部地区大豆通关延迟，或放缓后期豆油累库进度。

　　国内豆粕消费约占粕类总消费的八成，而豆油消费仅占植物油总消费的四成左右，因此，进口大豆通关延迟对豆粕的影响将显著大于豆油。预计后期豆油价格走势将继续不如豆粕强劲，短期内维持区间震荡走势。（来源：粮油市场报）