内强外弱，油脂市场等待新题材驱动

　　两大报告落地后，并没有给产地带来明显的利多影响，内强外弱，现阶段影响内盘情绪的更多是进口大豆质检通关时间事件下对于后期豆油供应的担忧，毕竟在此之前，大集团也采购较多的远期基差，看好后市豆油消费，目前一些地方豆油提货限量。

　　由于6月马来西亚棕榈油产量基数低（偏干旱影响当月产量），7月天气改善，产量出现超预期的增速，进入8月后国际豆棕价差回落，出口增速放慢，一直到10月产量高峰期前预期累库。厄尔尼诺并未对棕榈油产量产生明显影响，对于远月预估明显一些，但是目前还未看到迹象。

　　8月USDA报告中美豆单产下调幅度不及早先6、7月市场的预估。8月报告体现的更多是7月底之前采集数据，然而进入8月后美主产区迎来降雨，美豆优良率连续两周上调。一直到9月初如果降雨再度持续改善，优良率和单产仍然有上调的可能（参考2021年9月），毕竟进入8月后气温下降，不再配合降雨导致盘面产生较大波动。除了天气，未来美豆关注焦点更多的是出口需求。

　　进入8月后，加拿大菜籽产区气温波动幅度下降。到8月下旬，加拿大菜籽主产区降雨也不会明显增多，因此未来的天气更多倾向于稳定的菜籽优良率，大幅提高或者下降的可能性较小，未来的市场关注焦点也更多的集中在收割进度和加拿大官方对于2023年度单产的修正，毕竟在7月报告中单产维持在2.13吨/公顷。

　　内强外弱，内盘也带动菜油和棕榈油走强，最近周度采购大豆平均在40船左右，9月船期后采购加快，上周国内欧菜油买船再度成交3万吨，菜籽买船成交3船，大都是新作，9月船期棕榈油也成交3船。因此就可以看到，在外盘油脂油料并未大涨，而国内开启反弹，倒挂减少并出现买船后，油脂再度回落，产地弱势也就决定油脂反弹有限，等待新的驱动因素，相比于豆粕在蛋白供应中近乎垄断的地位，豆油短缺后，可以通过棕榈油或者菜油弥补，价差的变动将会引起需求变化，关注油脂间需求变动。

　　供需政策：偏多  俄乌两国局势依然是国际市场不确定性因素。国内进口大豆质检通关严格，压榨供应延后。

　　产地供给：偏空  马印棕榈油处于增产周期，距离10月产量高峰时期还有一段时间，维持累库预期。如果降雨持续改善，美豆单产仍然可能上调，大幅下修可能性较小。乌克兰欧盟菜籽收割出口进入高峰阶段，冲击国际油脂油料价格。

　　印度需求：偏空  8月印度和中国进口倒挂较多，进口棕榈油相比7月明显下降。

　　国内需求：偏多  油脂备货进入尾声，即将进入旺季，豆油周度提货突破40万吨，关注提货需求能否持续。

　　生物柴油：偏多  尽管生物柴油加工亏损扩大，但是美柴油价格上涨较多，掺混利润继续改善。国际POGO价差从负值转为正值，将会提货生物柴油的生产。

　　天气：偏空  北半球进入季节性降温阶段，天气对于（菜籽、大豆）盘面的影响不会像之前波动那么大了。厄尔尼诺并未对马印产生明显，7月马来西亚棕榈油产量超预期，8月天气也并未大碍。（来源：紫金天风期货）