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和消费水平。此外，资本市场走强能够支持经济转型和科技创新。因此，要想扭转资本市场的走势，还需要出台更多强有力的政策，化解房地产、地方融资平台等领域的系统性风险，提振市场信心，并及时落实强有力的措施以扭转经济增长的预期。这是提振资本市场中长期表现最根本的方法。 近期，利好经济复苏和资本市场走强的政策密集出台，期待更大力度的政策能够及时公布，从而扭转市场的预期。从7月24日中央政治局会议召开以后，多个部门出台了一些稳经济增长的政策，以落实中央政治局会议的战略部署。然而，从近期政策出台的内容来看，还有很大的提升空间。要扭转当前经济增速放缓和投资者信心不足的情况，需要更强有力的政策出台。 影响市场的因素包括人们对人民币汇率、外贸出口下降、房地产企业债务危机以及失业率上升的担忧，这些因素已经反映在当前市场的调整中。当大盘接近3000点这个重要整数关口时，一些资金已经开始入场布局被错杀的优质股票。要扭转市场预期，关键是扭转对经济的预期。股市作为经济晴雨表，反映了经济的变化，而不仅仅是因为市场本身或交易制度等方面的原因而调整。要根本改变市场的低迷走势，还需要提升经济的表现。目前经济复苏的态势已经形成，但一些领域的增速回落比较明显。投资者现在比较担心的问题是房地产，房地产是国民支柱产业，其上游有五十多个行业，而许多城市的房地产成交量已经萎缩到高点成交量的20%左右，新房和二手房都不好卖。因此，中央政治局会议明确指出，要认清当前房地产市场的新形势，根据不同城市的情况采取适时适度的调控政策。大家期待房地产调控能够放松，让房地产回归市场化，推动销售回暖，从而让房地产企业通过卖房回笼资金，避免债务危机和破产，挽救这些行业。住建部已经推出了“认房不认贷”政策，以满足刚需住房的需求，但目前还不够，因为目前影响房地产市场成交量的主要因素仍然是限购和限贷措施，尤其是限购措施的影响最大。 因为在限购限贷之后，有钱买房的人没有买房资格，而有购房资格的人却没有足够的资金购房，导致许多需求被压抑。2016年，住建部提出了的“房住不炒”政策。当时，房地产市场处于过热状态，很多投机者在炒房，导致房价过快上涨，严重影响了城市的竞争力。因此，当时出台了严格的限购限贷措施，以落实“房住不炒”的政策。然而，时隔七年，我国经济增速明显放缓，房地产市场发生了重大变化甚至逆转。一些大型房企已经面临资金链断裂和破产的风险，房地产成交量非常低迷。根据中央政治局会议的部署，现在需要及时调整房地产调控政策以适应新形势，而取消限购的呼声越来越高。这是一项既不用花钱又能够立竿见影的政策措施，也是一项力度较大的政策措施。 当前经济数据显示，经济增速仍然较低，尤其是出口形势不容乐观，出口增速下降较多。因此，需要通过采取有力的措施来拉动内需，同时注重投资和消费的双重推动，以弥补外需不足。此外，未来预计外贸面临较大压力，欧美经济增速很可能放缓，对我国产品出口需求会产生一定影响，因此拉动内需是稳定经济增长的重要因素。因此，我们需要想方设法拉动投资增速，促进消费增长，特别是化解地方政府、融资平台和房地产市场的系统性风险，这是当务之急。如果能够有效化解这些风险，投资者的信心自然会大幅回升。在市场低位区域，信心比黄金更重要。尽管目前许多优质股票都处于低位，但只要投资者对未来经济增长的信心回升，大量资金将涌入市场进行布局。对于逐利的资本来说，只有看到未来有赚钱的机会，才会入市。因此，只要采取更有力的措施提振经济增长的预期，资本才会蜂拥而入来布局，无需呼吁或号召。 目前正处于自购潮时期，券商资管和公募基金纷纷宣布使用自有资金进行自购。尽管自购金额相对市场成交量来说很小，但它释放出积极的信号，即机构认为当前市场处于低位，具备入场机会。去年10月底市场最低迷时，前海开源基金宣布自购2.9亿，加上上半年自购的5000万，2022年前海开源基金自购了3.4亿，自购额在公布自购的基金公司中最高。自购潮出现后，大盘就出现了迅速的回升。目前市场又逼近3000点，自购潮再次出现，这是市场低位的重要信号，也是提振投资者信心的重要手段。 自中央政治局会议作出稳经济增长的战略部署后，多个部门相继出台了一揽子稳经济增长的政策。这些政策的出台及时有效，然而从力度来看，还不足以扭转当前经济增速放缓的局面。市场仍在预期是否能够出台更大力度的政策来改变经济运行，目前出台的一揽子政策具有一定的针对性，但后期可能会通过研究再出台一些更大力度的政策，包括取消限购、限贷等进行松绑，通过发放消费券等方式促进消费。在投资方面，可以通过加大政府投资、扩大财政赤字来支持大规模基建投资。与之前的4万亿不同，现在是在传统基建的基础上推出新基建，如5G建设、信息高速公路建设、新能源汽车充电桩建设和大数据中心等。这些是国家的七大战略发展方向，都是新基建的内容，搞新基建能够起到一石三鸟的作用。 一方面，稳定经济增长是至关重要的。另一方面，新基建的建设为经济转型和产业发展提供了机会。特别是在新经济领域，如5G芯片、人工智能、大数据和新能源汽车等，迫切需要相应的基础设施建设。因此，大力发展基础设施和新基建是促进科技进步的重要手段。其次是显著提振投资者的信心，因为投资对经济增长的拉动效果是有力的。有人认为通过消费来拉动经济增长的思路有一定道理，但如果脱离了我国经济的特征，不增加投资增速，那么消费者无法通过劳动赚钱，进而无法有足够的资金去消费。这一点与美国不同。美国是一个成熟经济体，家庭资产的70%投资于股票市场，包括股票和基金。他们从劳动中获得的工资收入在家庭资产中所占比例较小，而存量财富较多。因此，美国的GDP增长70%是通过消费来推动的。虽然我们现在GDP结构中消费的贡献已经达到了60%以上，但这是由于出口贡献出现负增长、投资增速下降过快所致。消费对GDP的贡献是被动提高到60%以上，并不意味着我们的经济结构已经调整到与美国等发达经济体相同。因此，需要纠正对这一点的认知误区。 在促进消费的同时，必须重视加大政府投资的力度。投资可以拉动一系列行业的增长，创造就业机会，让居民获得工资收入，这是消费增长的第一步。如果没有收入增长，再怎么刺激消费也没有效果。 今年以来，我国银行存款持续大幅增长，上半年增长了20.1万亿，加上去年增加的19.9万亿，两年新增存款达到40万亿。然而，从存款结构来看，这40万亿的存款实际上是由最富有的一小部分人贡献的，普通老百姓的存款非常少。这一点可以从一些银行发布的财富报告中得出结论。这些新增的存款主要来自于有钱人，他们原本打算投资扩大再生产，购买房地产，投资股票和基金，但由于目前缺乏信心，暂时存入银行。 实际上，真正倾向于消费的居民在银行存款中的资金并不多。我们可以从银行的存款和投资者结构中分析出这一点。因此，当务之急是提高就业率，增加居民的工资收入，让老百姓的钱包鼓起来。当然，一旦市场信心扭转，形成正循环，资本市场走强，股市回升，投资者的信心和钱包自然会增长。由于中国A股现在已经有2亿股民和6亿基金账户，股市的表现关系到亿万家庭。因此，在推动经济复苏的过程中，需要大力发展资本市场，坚定支持资本市场走强。这既是提高居民财产性收入的重要途径，也是提升消费增速、进而提振经济增速的重要手段。
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发表于 2023-8-28 09:17:54
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