抓住机遇释放政策效能，进一步助推经济回稳向好

9月15日，国家统计局公布8月份经济运行数据。总体来看，多项指标持续向好，宏观经济加快恢复，前期一系列逆周期、跨周期稳增长政策“组合拳”的调控效果正在逐步显现，整体经济运行呈现出边际企稳态势。特别是8月份CPI同比增速由负转正，表明前期总需求走弱叠加信心不足的情况已经开始改善，供给创造需求、需求牵引供给的良性循环将进一步畅通。

从数据本身来看，8月经济先行指标和同步指标保持高度同频。8月PMI尽管仍位于荣枯线下方，但仔细通过结构视角进行观察就会发现，生产和新订单两项最重要的分项已经在荣枯线上方企稳，产需两端同步回暖的态势已成。同时，金融数据是经济数据的良好先行指标，社会融资规模在去年达到峰值的基础上仍有大幅多增，人民币贷款、政府债券和企业债券净融资均同比多增，表明总需求修复增加了对资金的需求，金融体系进一步增加对实体经济的支撑力度。

在此过程中，消费和工业的加快恢复，对经济回暖形成有力支撑。消费是总需求的重要组成部分，消费的持续向好，不仅有现实的支撑作用，更有强大的信号显示意义。在宏观经济面临压力时，不确定性增加，居民部门的预防性动机往往有所提升，会在当期选择持有货币对自身的资产负债结构进行跨期调整和配置，而储蓄的增加会导致消费的减少，进而导致总需求收缩，从而陷入所谓的凯恩斯“节俭的悖论”。8月并非是传统的消费旺季，能实现同比增速触底回升，实属不易。另一方面，规模以上工业增加值特别是装备制造业增速较快，表明工业对经济增长的支撑作用显著加强。

投资增速则出现明显的结构分化。一方面，制造业投资前八个月累计同比增长5.9%，特别是汽车制造业同比增长19.1%，同时基建投资也保持较快增长；另一方面，房地产继续维持销售走弱、开工下降的趋势，房地产投资开发依旧徘徊在负增长区间。促进房地产投资向好，是推动整体经济好转的关键环节。

当前，宏观经济面临着需求收缩、供给冲击和预期转弱三重压力。但应当注意到，宏观经济的运行不可能是直线式的前进，各种内生性和外生性的冲击以及金融不稳定，均会形成周期力量，对长期经济的均衡增长路径产生扰动，此时更需要理性、客观地加以看待。二季度以来，经济增长面临一些挑战，市场主体信心仍然有待提振，物价增长乏力，总需求不足成为突出矛盾，这是经济体系实现自我出清、市场机制进行自我调整的必经过程。进入三季度，逆周期调节政策开始发力加码，财政政策与货币政策的配合程度显著提高，应当说，8月经济数据的回暖，成绩来之不易，必须加倍珍惜。

随着前期逆周期调节的实施，经济出现边际回暖态势。目前，美联储加息渐近尾声，影响国内逆周期政策效力的外部不利条件已逐步趋于缓和。现在需要紧抓逆周期调节政策发力加码的黄金期，加速释放政策效能。财政方面，要加快支出进度，专项债不仅要注重发行，更要加速形成实物工作量；货币政策应继续保持节奏适当，密切关注资金利率变动，持续营造充裕的流动性环境；相关稳外贸和稳民间投资的政策还应加速出台，多管齐下，助推宏观经济在三季度和四季度进一步回稳向好。（来源：21世纪经济报道）