节前油脂市场行情分析与风险提示

　　一、基本面分析

　　外部市场方面，马来西亚9月份棕榈油产量下降出口回升，基本面有所改善，有助于缓解棕榈油市场跌势。由于当前印度库存高企，而中国近期买船量较高，不利于主要进口国继续扩大棕榈油进口。美豆收割进度加快，季节性供应压力增加CBOT大豆市场上行阻力。外部油脂市场因缺少利多题材而维持弱势震荡状态。

　　国内市场方面，截至9月22日，国内三大食用油库存总量为232.51万吨，周度下降2.85万吨，其中棕榈油和菜油库存下滑幅度超高豆油库存的增长幅度。油脂库存总量保持高位运行，为国内供应提供可靠保障。节后通常为油脂需求的淡季，从当前的油脂进口规模和大豆压榨量看，如果缺少需求提振，油脂库存将再度回升。

　　二、行情展望

　　当前国内油脂市场基本面利多因素较为匮乏，技术形态上多呈现双顶特征，如果节后缺少新的利多题材，内外盘油脂市场可能打开新的下跌空间。

　　三、风险提示

　　1、美豆表现的不确定性。

　　2、马来西亚棕榈油市场供需变化。

　　3、国际原油市场表现。

　　4、宏观因素，不管是美国政府潜在的停摆，还是罢工事件对大宗商品的冲击，都有可能造成油脂在假期中大幅波动。（来源：中金财富期货）