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中秋国庆长假后半段，持续上涨的小麦市场价格突然变脸，开启了大范围持续落价模式，基本符合笔者此前预判，即小麦市场即将出现分化走势，品质好的标准品小麦依然有表现机会，而搭车上涨的非标准品和饲用小麦行情即将到头。因为即便是2023产季小麦产情不太理想，但现阶段从市场供需面来说，并非是缺粮的时段，且和开秤价相比上涨幅度已积累了400元/吨以上，继续追高者缺乏，持仓者也不再坚决，继续大幅上涨的动力明显不足，如果逆周期强行上涨，必将引发筹码的松动，因此回落也将是必然的。 那么对于小麦后市，现阶段我们应该如何客观地看待和操作呢? 首先、我们要清楚对于2023产季小麦来说，触发市场价格大幅度上涨的最大推手政策性储备虽然进入下半段甚至说收官阶段，但其余威犹在。因为新增储备的因素，直至现在完全流入区东南沿海地区依然还在招标采购，这对具备海运物流优势比较明显的苏皖地区小麦来说，构成极大的支撑。笔者汇总了尚在入库期限内的广东省地方储备小麦招标采购情况： 从上方统计表上，我们可以明确地看到，不包括福建、上海、浙江，仅广东省的地方储备小麦招标采购，已成交尚在入库期限内的就有21万吨出头。从成交均价来看，虽然国庆后的一笔成交和国庆前相比有一定程度的回落，但扣除运输费用及入仓费用，苏皖区域的门点出库价至少还在3100元/吨，甚至3150元/吨以上。 其次、虽然说面粉加工企业不断下调收购价，但从可以反应市场真实情况的中央储备粮小麦的轮入销售成交情况来看，依然表现的非常强势。不仅成交率明显高于上期，且最高成交价多数持平或超过3200元/吨，加上运输成本也是明确高于面粉加工企业公布的到厂收购价的。更重要的是从投放数量上看，已经很少见动辄数万吨的规模性投放了，这对市场不仅减轻了供应压力，也有助于部分品质较好的标段体现价值。 其三、眼下正是小麦市场的政策敏感时段，虽然基本可以确定最低收购价小麦依然会和常年一样进入投放时间节点。但和常年有所不同的是，目前已经进入长假后的工作日，却依然没有看到国家粮食交易中心发布的最低收购价小麦竞价销售公告。从这一点上也基本可以明确管理层对粮食市场依然是持友好态度的，那么后续投放节奏、频率、规模应该也不会超过市场预期，因此对当前小麦市场的供应面来说，并不会构成太大的压力，甚至可以说有如释重负的感觉。 综合以上几点分析，虽然现阶段小麦市场价格进入震荡调整期，但对于品质较好的标准品小麦来说，并不存在着大的市场风险，尤其是今年产情情况相对较好又具备南方市场物流优势的苏皖地区。产能过剩下的面粉加工企业虽然对降成本的欲望非常强烈，但有些品种不仅是不可或缺的，而且可以通过配麦的方式达到降低成本的目的。总体来说小麦后市依然存在机会，尤其是元旦与春节期间这个备货时间节点。因此对于具体操作而言，还是那句老话，评估持有的小麦品质，市场缺的一定是好东西，机会也会更大更多。而那些次标准品和仅能满足饲用的，后期更多要看面粉加工企业的脸色，建议还是偏保守操作，选择时机降低头寸为好。（来源：南京国家粮食交易中心）
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发表于 2023-10-13 16:18:32
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