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一、新粮来势汹涌，价格雪崩下行 十一过后，占我国玉米供应75%份额的华北和东北主产区玉米开始全面上市。最新数据显示，全国秋粮已收获58.6%。其中华北地区十一后天气持续晴好，利于玉米晾晒和收获，收购进度大幅提速，目前华北地区秋粮收购进度超过八成，已经进入最后收尾阶段，本季降雨充足华北地区玉米普遍丰产，除河南部分地区因前期秋雨连绵导致玉米晾晒和收获受到一定影响外，整体都成丰产态势。而东北地区，辽宁、黑龙江已经有不少粮源上市，内蒙古和吉林也开始大量上市，东北玉米生长期同样降雨充足，除少部分地区毒素略有升高外，多数地区都呈现品质和产量双增态势。 市场各方预估本年度全国玉米增产在5-10%水平，增产在1500-3000万吨水平，在如此丰产预期下玉米价格呈现出跌跌不休的走势。 具体价格方面，黑龙江和吉林地区，深加工企业玉米收购价格报2330-2500元/吨之间，较上周下跌80-110元/吨;而华北地区国庆过后天气好转，新粮上市逐渐顺畅，深加工企业收购价格再次回落，价格报2660-2800元/吨之间，较上周下跌40-60元/吨。 由于本年度单产不错稀释了种粮成本，目前粮价不少主体也能够接受，因此未来随着东北玉米全面上市，价格可能继续下行。 二、新季丰产丰收、玉米底部重估 虽然近几年来地租、农资、人工等各方面种植成本都在增长，一度让市场评估种植成本线在1.2元/斤水平，然而本年度不少地区的较大增产，直接摊薄了种植成本，并且降水充足几乎不需另外的灌溉开销也进一步降低了种植成本。 我们以通常情况1100元/亩的地租+人工费用、附加500元的农资及耗材费用计算每亩种植花费1600元为例，本年度此种地块不少能打到1600斤产量，那么每斤种植成本很有可能降至1元/斤，并且据笔者了解有的丰产地区甚至更低。叠加近两三年存粮并没有很好的收益，那么售粮主体势必更愿意在有利润时尽早卖粮，并且对低价会有更高的容忍度，因此很可能将导致玉米底部重估，突破近两年的想象。 并且值得注意的是，作为玉米消费占比最高的生猪养殖方面，春节过后生猪价格持续走低，截止上周末，全国生猪均价已经跌至15.33元/公斤，环比下跌2.91%，同比下跌43.52%，生猪养殖在短暂盈利之后再次进入亏损区间，理论养殖利润亏损再次超过100元/头并持续扩大，养殖规模去化程度有可能加速，将会影响新季玉米的消费潜力，饲料端消费增长可能维持较低水平，不利于新季玉米走强。 三、价格下行、性价比提升 目前而言，总体市场仍处在供需博弈之中，由于丰产预期较强，贸易主体及下游需求企业均以观望为主，并不急于建立较多库存，随采随用为主。而销售端，随着价格下跌，产量相对增长不明显的地区，已经出现了一定的不认价的情况，习惯晚售粮的主体不少也已经玉米棒子入笼，待价而沽的意思较为浓厚。因此随着随着早售粮主体的粮源逐步消耗，价格存在探底回升的可能，只不过需求端对底部的评估各不相同，因此在博弈出较为公认的市场底部之前，预计各方都不会轻易构建较重的库存。 随着价格回落，玉米自身的性价比也会不断提高，与替代品的比较优势也会逐步增强，因此不应简单认为丰产下供应就高枕无忧，芽麦都能仰仗比较优势让市场对它趋之若鹜，更何况玉米呢。 综上我们认为，玉米丰产的情况可能让本年度玉米总产量再创历史新高，而消费端增长放缓可能最终让年度玉米需求缺口再次缩小，在此背景下建议种植者尽早将粮食变现，尤其是粮质不佳的更要尽早出手。而对于需求端，由于粮价较低地区粮源外流情况必然较快，因此应当密切注意自身周边粮源充足情况，适时增加安全储备库存。（来源：粮湖传说）
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发表于 2023-10-19 16:23:27
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