[科技策略] 转基因玉米品种审定公示！种业板块怎么看？

　　1、种植板块：转基因玉米品种审定公示!种业技术变革应用可期!

　　1)2023 年10 月17 日，农业部发布《关于第五届国家农作物品种审定委员会第四次审定会议初审通过品种的公示》，其中初审通过的包括37 个转基因玉米品种，14 个转基因大豆品种。从品种数量来看，隆平高科公司数量第一;性状获批数量来看：大北农公司数量第一。龙头企业竞争优势明显，预计将进一步提升市占率推动行业集中。

　　转基因玉米种植增产降本优势明显，转基因品种可增产5.6%-11.6%。我们预估转基因玉米种子有望高于常规玉米种子，在推广初期，转基因玉米品种供不应求可能性大，提价或超预期!

　　2)本周(截至10 月20 日)CBOT 大豆价格上涨1.72%，CBOT 玉米价格上涨0.46%。截至10 月20 日，国内玉米现货平均价达2733 元/吨，周度同比下跌1.89%;国内大豆现货平均价达5057 元/吨，周度同比上涨0.39%。

　　3)重点推荐：①种子：【隆平高科】、【大北农】、【登海种业】、【荃银高科】。②农资：【新洋丰】(与化工组联合覆盖)。建议关注：③种植：【苏垦农发】。④农业节水：【大禹节水】。⑤油脂加工：【道道全】。

　　2、生猪板块：猪病干扰增多，淘汰母猪价格加速回落，重视猪板块“前瞻性”机会!

　　1)本周猪价低位震荡。截至10 月21 日，全国生猪均价15.61 元/kg，较上周末上涨0.90%(智农通);本周7kg 仔猪价格和50kg 二元母猪价格分别为133 元/头和1534 元/头(上周分别为161 和1551 元/头)，仔猪头均亏损持续放大。供应端，本周北方多省份猪病频发，小体重交易量明显增加，本周90 公斤以下小体重猪整体出栏占比为6.26%(环比增1.31pct)，带动本周出栏均重小幅下行至122.59kg(上周为123.02kg)。需求端，近期屠宰量处于阶段低位，本周屠宰场冻品库容率为18.85%(环比增0.25pct)。仔猪亏损严重叠加北方市场猪病发展，市场养户淘汰母猪积极性提升，淘汰母猪价格加速下降，且天气继续转凉，北方猪病或仍有加重迹象。随着供应压力持续，猪价或震荡偏弱。资金紧张&猪价反弹力度有限&仔猪亏损情况下，行业产能去化或将持续。

　　2)估值相对低位，生猪板块价值凸显!从头均市值角度，从2023 年头均市值看，当前上市公司头均市值来看，其中神农集团、金新农、巨星农牧3000-4000 元/头;牧原股份、温氏股份、华统股份、新五丰2000-3000 元/头;唐人神、京基智农、傲农生物、天邦食品、大北农1000-2000 元/头;天康生物、新希望低于1000 元/头;估值处在历史相对底部区间，多股头均市值或仍有显著上涨空间(数据截止10 月21 日)。标的上，当前阶段，【板块β配置、优选弹性】，大猪首推温氏股份、其次建议关注牧原股份、新希望;小猪建议重点关注：华统股份、新五丰、巨星农牧、唐人神、天康生物，其次建议关注傲农生物、中粮家佳康、天邦食品、京基智农、金新农等。

　　3、禽板块：估值安全边际凸显，重视周期反转机会!

　　1)海外禽流感形势严峻，引种叠加进口鸡肉双重压力下，我国鸡肉供给或明显紧缩。

　　2)本周毛鸡价格低位震荡。本周鸡苗价格2.22 元/羽，环比-5.93%，同比-33.53%;本周屠宰企业挺价刺激鸡肉冻品出货，但整体市场走货依旧缓慢，养殖户积极出栏，毛鸡价格跌至低位震荡运行，本周均价7.28 元/公斤，环比-3.58%，同比-21.38%;鸡肉综合品本周均价97000 元/吨，环比-1.52%，同比-14.61%。本周肉鸡出栏总成本增加，养殖亏损加重，屠宰企业盈利增加(截止10 月20 日，博亚和讯)。

　　3)白鸡产业磨底近3 年，产能持续去化。祖代引种缺口已成，且种鸡结构中部分换羽难度较大，效率不高，缺口或更大。重视白鸡空间!首推【圣农发展】(白鸡育种自主可控，食品板块快速增长，估值相对位于历史较低区间)，建议关注【益生股份】(父母代鸡苗龙头企业，909 量增显著)、【民和股份】(商品代鸡苗，价格弹性高)、【禾丰股份】(白鸡养殖成本优势强，饲料后周期弹性)、【仙坛股份】(白鸡养殖稳健增长，深加工比例提升)等。

　　4、后周期：饲料板块，重点推荐基本面拐点+估值相对底部的海大集团;动保板块，重视新大单品打开盈利空间!

　　1)饲料板块重点推荐【海大集团】：Q2 饲料超额优势加速提升，蓄力明后年景气大周期!一方面，海大核心利润来源水产料赛道，在较高市占率带来的定价权下，盈利有望进一步提升，近期鱼粉受秘鲁配额影响显著上涨，预计海大原材料采购及配方优势将进一步凸显;另一方面，畜禽料，公司将进一步发挥采购、配方、管理优势，强化成本管理水平，有望实现超额增长，加速市占率提升。

　　2)动保板块：随着动保下游养殖户防疫需求逐渐回暖，后续若有新疫苗产品推出，或将进一步打开行业成长空间!技术路径方面，亚单位凭借安全性的优势，有望率先取得积极进展。重点推荐：【中牧股份】(央企背景动保龙头，产品线布局齐全)、【科前生物】(非强免疫苗龙头，核心产品市占率持续领先)、【生物股份】(行业龙头，研发、工艺、渠道显著领先)、【普莱柯】(研发兑现+产品补齐+营销升级，业绩有望持续增长)、【回盛生物】(动保化药领先公司)，建议关注：【瑞普生物】(禽疫苗为代表的经济动物板块有望延续高增长，宠物板块打开未来成长空间)。（来源：天风证券）