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作为生鲜品，鸡蛋产业本身存在周期性，加上突发事件如禽流感等因素的影响，蛋鸡养殖户的收入往往会出现较大幅度的波动。而保障养殖户收益、稳定鸡蛋生产，是“保民生”工作中的重要一环。 作为一种创新的风险管理模式，“保险+期货”将养殖户与期货市场直接联系起来，以“风险入场，人不入场”的形式让养殖户利用期货市场进行价格风险管理，从而稳定养殖收入。 养殖户对鸡蛋“保险+期货”认可度逐年提升 据期货日报记者了解，2015—2022年，大商所共支持开展鸡蛋“保险+期货”项目86个，涉及现货量33.27万吨，累计实现赔付5763.64万元，惠及养殖户1.12万户次，地点覆盖河北、湖北、辽宁等22个省份。一方面，为中小养殖户提供了应对鸡蛋价格下跌的风险对冲工具，使其在预期未来蛋鸡养殖利润向好时，可以安心扩大生产经营规模;另一方面，“保险+期货”易于理解的特点，大幅降低了中小养殖户的参与门槛，成为中小蛋鸡养殖户较为理想的风险管理手段。 经过几年来的深入推进，鸡蛋“保险+期货”已经具备良好的产业基础，养殖户对其认可度逐年提升。 蛋鸡养殖作为河南省新郑市的特色产业之一，受到政府的高度重视。2022年，大地期货就在地方政府与大商所的支持下开展了河南省新郑市鸡蛋“保险+期货”项目，有效帮助当地蛋鸡养殖户保障养殖收益。 据了解，2022年项目试点是在当地多次暴发疫情的背景下开展的。当时，新郑市鸡蛋出货受阻，养殖户苦不堪言。“虽然鸡蛋现货价格一直处于高位，但玉米、豆粕等饲料价格不断上涨，养殖成本居高不下。鸡蛋卖不出去，啥价都没用。”新郑市观音寺镇贾庄村蛋鸡养殖户时华停坦言。 而疫情有效控制后交通运输恢复，积压的鸡蛋库存大量投放至市场，造成局部供应压力，进而导致区域内鸡蛋价格下跌，加剧了蛋鸡养殖户的经营风险。 据介绍，2022年的项目以河南省新郑市辖区内7户蛋鸡养殖户作为投保主体，保险公司作为保险人提供鸡蛋价格保险，共计承保鸡蛋2290吨，保险保障金额2033.52万元，总保费约67万元，其中养殖户自缴保费47万元。以投保220吨鸡蛋的时华停为例，2022年10月18日至11月28日保险期间，鸡蛋现货价格虽然仍处高位，但已从5.7元/斤振荡下行至5.4元/斤。因项目运行期间鸡蛋价格持续走弱触发了保险理赔，最终时华停获得赔付46420元，成功规避了鸡蛋价格下跌的风险。若没有参与“保险+期货”项目，则时华停在现货端会亏损13.2万元，而参与“保险+期货”项目后，每斤鸡蛋获得赔付0.11元，对现货亏损进行了一定弥补。 在此前项目良好开展的基础上，2023年9月，大地期货在新郑市开展商业化鸡蛋“保险+期货”项目。 据大地期货衍生品部总经理林唯玮介绍，该项目为新郑市辖区内3户蛋鸡养殖户提供鸡蛋价格保险，共计承保鸡蛋500吨，保险保障金额462.50万元。值得一提的是，总保费9.8万元全部由养殖户自缴。 2023年8月，大地期货与太平洋财险河南分公司组成专项工作组，对新郑市蛋鸡养殖情况进行回访，充分了解当地养殖主体的风险管理需求，并确定项目方案。在项目运行期间，鸡蛋价格如预期下跌，参保养殖户亏损近30万元，由于鸡蛋期货价格同步下跌，参保养殖户利用“保险+期货”提前锁定鸡蛋销售价格，获得了鸡蛋价格下跌的赔付，弥补了部分亏损，养殖压力得到一定缓解。最终，项目实现赔付16.8万元，赔付率为172.01%。林唯玮表示，得益于本次“保险+期货”项目，养殖户成功规避了鸡蛋价格下跌风险，基本养殖收益得到保障，利用金融工具进行风险管理的意识也显著提高。 “2022年项目实施初见成效，新郑市政府充分认可项目模式，继续支持‘保险+期货’模式在当地推广，积极引导市内蛋鸡养殖户创新利用金融工具进行价格风险管理。养殖户参与积极性高涨，自愿缴纳全部保费。时华停和李吉星两位养殖户曾参与2022年项目试点，充分体会到‘保险+期货’在风险管理中的重要作用，自愿继续参与项目。同时，新养殖户的加入也反映出新郑市蛋鸡养殖产业整体风险管理意识明显提高。”林唯玮表示。 事实上，养殖户正确认识到“保险+期货”的本质是风险管理而非增加收益。林唯玮认为，这一正确观念的建立，是交易所、各级政府、期货行业、保险行业多年来不断引导、实践、宣传的结果。随着试点的持续推进，越来越多的养殖户体会到“保险+期货”的实际作用，思想观念从希望“保险+期货”有额外收益到开始理解“保险+期货”的赔付不是必然结果，而是取决于市场价格波动。 “保险+期货”成为养殖户保障收入的利器 当前，鸡蛋“保险+期货”项目在全国范围内多点开花，已经成为众多养殖户及养殖企业规避价格风险、稳收增收的有力手段。 “近两年，鸡蛋产业规模化程度明显提升，但与工业品等集中度较高的产业相比，仍有一定的‘小农’特色，个体或小型养殖场受制于资金等限制，直接在期货盘面进行套期保值的难度较大，而‘保险+期货’为其提供了灵活工具。”一德期货生鲜畜牧产业分析师侯晓瑞表示。 对于蛋鸡养殖户及养殖企业来说，生产经营过程中面临着诸多风险。据侯晓瑞介绍，鸡蛋价格波动具有明显的季节性特点，且价格波动幅度较大，稳定经营的难度较大，另外，不同于其他耐用品的易保存、易运输，鸡蛋作为生鲜品对储存环境及运输过程有一定要求，且蛋鸡养殖过程中也面临极端天气、疫情等因素影响，一旦发生将会面临较大亏损，“保险+期货”的出现为部分小型养殖户提供了锁定利润的方式。 长江产业金融服务(武汉)有限公司场外衍生品部副总经理黎子罡表示，鸡蛋期货上市已满十周年，很多养殖户对其认知度和熟悉度较高，自身也有参与期货套保。在开展鸡蛋“保险+期货”时这些养殖户通常会更主动、更深度地参与到项目规划中，准确提出自己的需求和策略。 “鸡蛋价格大幅波动会给养殖户经营生产规划带来不确定性，不利于养殖户稳产增收。而‘保险+期货’可以帮助养殖户锁定价格，通过套期保值，助力稳定健康发展，养殖户对参与‘保险+期货’均持乐观态度。”黎子罡表示，在参与项目后，很多养殖户积极接触期货、学习期货，对期货衍生工具和套期保值操作的认知有了极大提高，并尝试主动运用期货和衍生工具套保。在实践中不少养殖户也开始运用期货市场的价格发现功能，提高生产经营决策的科学合理性。 事实上，当前鸡蛋“保险+期货”具有良好的产业基础也是在多轮市场周期中培育的结果。据侯晓瑞介绍，鸡蛋期货上市初期，仅部分大型养殖企业在期货上进行卖出套期保值，产业对期货的认知度和参与度偏低。2015年之后，随着鸡蛋价格的下滑，产业逐步认识到期货能够有效规避价格下跌风险，对期货的接受度不断提高，除在期货上直接套保外，“保险+期货”如火如荼地开展起来，散户群体也参与到保价中来。此外，在现有的“保险+期货”模式启发下，部分企业探索出了新的保值模式，即以期货盘面价格为参考，企业与养殖户签订远期基差合同，以应对某些月份现货价格的下跌风险，且取得了一定效果。 “经过几年的发展，鸡蛋期货成交量稳步攀升，各合约依次活跃，市场流动性及承载力逐渐增强，养殖户开始不局限于在主力合约上开展‘保险+期货’，对于操作灵活性和降本增效也提出了更高的要求。积累了长期的期货市场参与经验后，养殖户更加谨慎地评估套期保值成本，其希望价格保障期限能够更加贴近交割期，运用好鸡蛋期现价格的相关性，如增加场内期权工具，进一步降低对冲成本，提高鸡蛋‘保险+期货’对广大养殖户的服务能力，助力推动鸡蛋产业高质量发展。”黎子罡说。（来源：期货日报）
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发表于 2023-11-10 15:20:45
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