巴西玉米风光无限 新年采购何时再起？

　　本周，中国海关最新统计数据出炉，10月中国进口玉米总量达到204万吨，其中，巴西玉米180万吨成为绝对主力。与此同时，USDA预测2023/24年度巴西玉米出口量达到5500万吨，低于2022/23年度5700万吨，但仍将蝉联世界头号玉米出口国。可见，当前巴西玉米已是风光无限，新年也孕育着新的希望（国内最新针对明年1-2月船期需自有配额的巴西玉米报价在2200元/吨以内，明年上半年最低可至2150元/吨附近）。

　　一、巴西玉米出口装运：9月出口量创纪录后，11月有望维持在800万吨高位

　　继今年9月巴西玉米出口装运创下单月纪录以后，ANEC最新预计，11月巴西玉米出口装运量将维持在800万吨以上，而今年头11个月巴西玉米出口量估计为5066万吨（去年同期为3741万吨），参见下图。

　　业内普遍认为，这一点充分反映出二季玉米产量庞大以及中国需求增长，而近两月巴西玉米出口装运规模下降部分与北弧港口干旱，装运延迟有一定关联（也与其本身的季节性特征有关，通常2月开始进入淡季）。

　　二、巴西玉米装运来华：中国需求约占巴西玉米出口装运三成左右

　　截至11月22日统计，6月以来共有125船近849万吨巴西玉米装卸完毕，运往中国。其中，6月2船、7月13船、8月13船、9月36船、10月39船、11月22船（未完待续）。同时，根据码头排船情况来看，至少还有约280万吨巴西玉米计划运往中国。

　　按照8月以来巴西玉米出口装运量高达800-900万吨规模计算，今年9月和10月中国需求已占据了巴西玉米出口运力的三成左右。

　　三、当前巴西玉米出口来华的重要港口：南部港口占比八成以上，部分船期有延误

　　从巴西玉米出口来华的港口分布来看，近两个月呈现分布越来越广的趋势。据JCI不完全统计，在今年下半年已经装运的玉米中，80%以上来自南部的桑托斯港，10%来自南圣弗朗西斯港，仅6%和2%分别来自北弧港口之二的伊塔基和巴克雷纳，参见下表。这也是我们认为，尽管巴西北部干旱可能持续至明年2月-3月，但巴西玉米来华不会受到太大影响的原因之一。当然，从巴西装运至中国的船期来看，目前少部分船只离港时间较此前延期3-7天。

　　至于未来几个月巴西玉米到港情况，JCI结合相关数据推测，11月可达到200万吨以上，12月可确认40万吨以上抵达中国，且有约300万吨巴西玉米具体到货时间和港口不明（参见附图），另约200万吨巴西玉米正等待计划运往中国，为此，巴西玉米出口旺季即将结束，但其来华规模恐怕还有一个“长尾”。（来源：汇易咨询）