北港玉米缩量下跌 销区库存变化需关注

李录林

鉴于玉米丰收，但供给量并未大幅增加，进口量同比减少，养殖行业普遍亏损，但能量原料需求没有减少。中长期来看，玉米价格深跌的可能性不大。短期来看，广东港口库存持续增加，带动北方港口玉米缩量下跌，在天气回暖、阶段性卖压出现之前，需要关注销区库存尤其是进口玉米库存的变化。

市场供给没有剧增

美国农业部月报显示，2023/2024年度全球玉米供应宽松。我国进口玉米主要来源国中，美国玉米同比增产3860万吨，乌克兰玉米增产350万吨。农业农村部于12月公布的月度报告显示，2023/2024年度我国玉米产量预计为28823万吨，较去年增产1100万吨。丰产是确定的，但玉米供给量并未巨幅增加，对玉米价格压制或有限。

进口数量未增反降

海关总署数据显示，截至10月份已通关玉米1860万吨，较去年同期减少40万吨。替代品中，高粱到货量432万吨，同比减少一半以上（去年同期954万吨）；木薯干到货量535万吨，同比减少110万吨；大麦到货量845万吨，同比增加370万吨。

综合来看，能量原料进口量减少大约300万吨。农业农村部月度报告显示，已结束的2022/2023年度玉米进口量为1871万吨，同比减少318万吨，预计2023/2024年度进口量继续减少120万吨，至1750万吨。

养殖需求并未减少

中国饲料工业协会数据显示，2022年我国饲料总产量30223.4万吨，同比增加3%；2023年前10个月总产量已达26100万吨，同比增长7.6%。而在生猪养殖行业，生猪出栏量同比增加，养殖企业普遍亏损。农业农村部数据显示，2023年前三季度出栏生猪53723万头，同比增加3.3%。从今年6月开始，能繁母猪存栏量逐月减少约30万头，减量非常缓慢，10月能繁母猪存栏量依然处于4210万头的高位，能繁母猪存栏量未大幅减少，预示着未来很长一段时间对能量原料的需求不会大幅减少。这与农业农村部月度报告数据基本相符，报告显示，2023/2024年度玉米消费量增加约450万吨，其中饲用消费增加300万吨，至19100万吨；工业消费8238万吨，增加近140万吨。

北方港口缩量下跌

自9月中旬开始，受增产及产区天气偏暖影响，农户售粮积极性较高，北方港口玉米收购价从2780元/吨持续下跌，最低跌至10月下旬的2540元/吨，随着产区降温上冻，价格小幅反弹50元/吨，这期间玉米到港量较往年有所减少。自12月上旬开始价格屡创新低，截至目前，北方港口玉米收购价已跌至2430元/吨，但到港量不足往年一半，且到港玉米往往不入库直接装船运往销区，港内外仓库几乎无库存。

广东港口库存增加

据行业信息网有关数据，截至目前，广东港口内外贸玉米总库存近140万吨，是9月中旬的2倍以上。包括玉米、高粱、大麦、糙米和豌豆在内的能量原料总库存超过230万吨，较9月中旬增加38%，库存累积主要由进口玉米贡献，大麦、高粱等替代品库存持续降低。按照当前能量原料出货量7万吨/天计算，能量原料总库存可用33天，较9月中旬增加9天。

流通环节几无库存

各大贸易主体经过今年的亏损，没有像去年一样动辄建上千万吨的库存，基本没有收购建库存，中小贸易商与大贸易商一样，都开展以销定采的业务，流通环节已丧失“蓄水池”功能，仅是产销间的管道。当前玉米库存都在农户手上，可预期的是，当天气回暖、农户不得不卖粮时，市场将出现巨大卖压，但是在此之前，农户并不着急售粮，假如销区库存减少，天气等因素导致物流不畅，价格极易反转。

从中长期来看，国内玉米丰收但供给量并未大幅增加，与此同时，进口量未增反降，在养殖行业亏损但原料需求并未减少的情况下，国内玉米供需形势处于宽平衡状态。

短期来看，广东港口进口玉米到港量增加，能量原料库存高企或许是导致近期北方港口玉米价格下跌的主要因素，在天气回暖、农户不得不卖粮之前，需要关注销区能量原料尤其是进口玉米库存的变化。（来源：粮油市场报）