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玉米期货合约近期不断刷新价格低点,主力C2405在1月11日上午刷新低点2340后,受中午中储粮公告新粮增储影响,午后开盘应声大幅减仓反弹,但随后几个交易日横盘震荡后,于17日再度下跌,夜盘时间段增仓再度刷新低点2336,周四白天交易时段有所回升,截至下午收盘2358元/吨,暂守2350。近月合约2403最低触及2304,逼近2300大关。 中储粮收购量暂不大 支撑预期褪去。1月11日中午,中储粮公告称将在东北等玉米主产区增加国产玉米收储规模,市场解读为托市,短期悲观情况缓解。随后,内蒙、黑龙江等地分公司陆续公布具体收购计划,价格方面顺价收购,高于当前市场价格,但对质量要求严格,更重要的问题在于收购量不大。对于增长预估至少1000万起步的规模,中储粮增储只一两百万吨的话,杯水车薪,改变不了供需宽松的大格局。市场乐观情绪褪去后,玉米价格重回弱势。 供应压力不减。近两周售粮进度显示售粮同比放缓程度还在加大,增产的情况下,售粮进度还同比偏慢,后期余粮销售压力更大。而临近春节,节前若无天气、物流等问题的话,很可能农户在节前仍有个售粮小高峰。 需求端持稳就算不错。目前看贸易主体,仍旧没有主动建库存的迹象,需求依旧依靠终端为主。受益于节前备货旺季带动,淀粉、酒精企业开机率近期都有所提升,带动玉米消耗量有同比增加的良好表现。但一方面需要关注春节假日期间的开机下降,以及春节过后下游需求的阶段性转弱,深加工企业玉米消耗量面临季节性的大幅下降过程,另一方面,深加工企业玉米原料库存已备至偏高水平,后期谨防深加工需求的回落。饲用需求方面,仍旧是老调重弹的问题,春节意味着大量的大肥猪出库,饲料需求会有明显的阶段性减弱,而从生猪存栏来看,也步入了持续下行的阶段,玉米饲用需求是悲观的。 外盘玉米更弱。上周末USDA公布1月供需平衡表,意外调高意外调增美玉米、全球玉米当期产量数据,导致期末库存调增,美玉米2023/24年度库销比增加至17.34%。虽然巴西仍有偏干天气影响,产量及出口量小幅下滑,但新年度全球玉米贸易量仍有增加,供应环境宽松。CBOT玉米价格受报告影响下跌创新低,本周跌势延续。广东港进口玉米成本近期持续回落。 综上,在中储粮增储带来的托底预期逐步褪去过后,市场重回偏弱供需基本面交易。期货持仓上看,近期资金回流明显,持仓持续增加,说明当前期价水平处的多空分歧加大。盘面走势上看,周四刷新低点后,好在探低回升,暂守2350位置,仍以2350-2450震荡区间看待,但仍维持2450-2500或是中长线的重要压力位的判断。需要提防继续增仓下跌的可能,抛开所谓的种植成本牵引不谈,若继续增仓下跌,至少技术上看下方空间再度被打开,不建议逆势抄底。(来源:国海良时期货研究所)
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