俄乌冲突两周年 全球谷物市场回归“旧常态”

　　2022年2月份俄罗斯和乌克兰之间的冲突对全球小麦、玉米和化肥市场造成剧烈冲击。两年后这些市场供应稳定。分析师表示，这表明尽管冲突持续存在，但是世界不太可能面临这些商品的短缺。

　　小麦

　　在2022年2月24日俄乌冲突后不久，芝加哥小麦期货价格曾创下每蒲式耳12.94美元的14年新高。但是自那之后，小麦价格震荡下行，目前价格已经腰斩。

　　对冲点全球市场公司（Hedgepoint）的谷物和宏观经济分析师阿列·迪亚斯表示，有几个因素导致了以上局面，其中包括世界最大小麦生产国俄罗斯的小麦供应量增加。自2021/22年度以来，俄罗斯小麦产量已超过9000万吨，预计2024/25年度（目前处于播种阶段）产量将接近9400万吨。同时俄罗斯还增加了出口，预计在2023/24年度将出口5000万吨小麦。

　　第二个因素是乌克兰小麦作物的表现。乌克兰小麦种植面积从2022年冲突前一年的740万公顷降至2023/24年的510万公顷。尽管面积减少，但是单产却达到创纪录的每公顷4.6吨，远高于上年的每公顷3.8吨。尽管乌克兰人减少化肥用量，但是单产仍然提高，因为天气对作物极其有利。

　　价格下跌的另一个原因是，即使俄罗斯在2023年7月退出了联合国斡旋的黑海出口协议，但是乌克兰的出口仍然活跃。分析师表示，乌克兰仍然通过黑海的敖德萨港进行出口，同时也有很大一部分小麦和其他谷物是通过多瑙河的港口出口。迪亚斯说，在联合国-黑海协议实施期间，俄罗斯对乌克兰船只的检查出现严重延误。而在去年7月协议结束后，乌克兰通过黑海的出口反而加快。咨询机构的数据显示，自黑海协议结束以来，乌克兰出口有所增加。2023年第三季度（7月到9也），即黑海协议实施的最后一个季度，共有268艘满载小麦的船只经黑海离开乌克兰港口；到了去年第四季度，这一数量增至373艘。鉴于出口前景改善，美国农业部在2月份报告里将2023/24年度乌克兰小麦出口预测上调至1500万吨，较1月份的预测增加7.1%。

　　玉米

　　就玉米而言，冲突加剧了2022年供应紧张和价格高企的局面。随着世界第四大玉米出口国乌克兰陷入战争，芝加哥玉米期货价格达到每蒲8.13美元。咨询机构StoneX的分析师乔奥·佩德罗·洛佩斯表示，当时面临着疫情大流行以来一直持续的通胀压力；此外巴西2021/22年度二季玉米歉收。

　　但是从2022年至今，玉米供应情况发生了变化，主要是由于美国玉米产量增加，本年度产量预计达到3.8969亿吨，阿根廷收成也将强劲恢复。

　　洛佩斯说，乌克兰出口物流问题尚未100%解决，但是已经缓解。美国农业部本月预计2023/24年度乌克兰玉米出口量为2300万吨，比1月份的预测增加200万吨。

　　化肥

　　在俄乌冲突进入第三年后，化肥市场也一定程度恢复的正常。StoneX公司称，在俄乌冲突爆发后，化肥价格上涨了200%，因为西方对俄罗斯和白俄罗斯这两大化肥生产国和出口国实施了制裁。2021年氯化钾价格低于每吨300美元，但在2022年3月至5月期间达到了1,200美元的峰值。俄乌冲突前，尿素报价也低于每吨300美元，但是2022年3月价格高达每吨1,000美元。StoneX化肥分析师马塞洛·梅洛表示，冲突最初几个月，氮磷钾(NPK)价格水平达到2008年以来的最高水平。生产商也感受到了价格上涨，自2020年以来一直在努力缓解化肥成本上涨的影响。此外，疫情影响了供应链。随着价格飙升，除了中国和印度之外地区的“需求遭到破坏”，肥料消费下降导致价格下跌。除了需求下降之外，2023年供应恢复正常化，也使价格回落至俄乌冲突前的水平。（来源：博易大师）