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杨德龙系前海开源基金首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事 周一沪深两市继续大幅反弹，呈现出全面开花的走势，无论是传统白马股，比如消费、新能源，还是新兴科技板块都出现联袂上攻。上周一度出现调整的低估值高股息率板块也继续反弹，市场赚钱效应明显提高，成交量放大，这也预示着第二波上攻行情正式开启。上证指数突破3100点整数关口，市场信心为之一振，市场资金流入迹象明显，上周资金净流入A股超500亿，上周五一天外资流入A股的资金量达到224亿，创出近年单日的最大流入量，说明当前A股市场的投资价值已经被资金认可，市场显示出正在开启这一轮慢牛长久行情的特征，也验证了我之前的预判。 春节后市场迎来八连阳成功收复3000点，开启了第一波上攻，国家队加大入市力度扭转了市场悲观预期，对第一波上涨的行情做出了巨大的贡献，第二波上涨就需要市场各方的力量积极做多，这也是由于影响市场的利空因素逐步减少，利多因素在逐步累积，经济复苏预期在逐步增强，新“国九条”颁布之后，市场风格也发生了巨大改变，之前炒题材、炒概念为主的炒作之风退潮，很多绩差股出现了较大幅度下跌，而业绩优良的好公司重新受到资金的青睐大幅上涨，市场的重心进一步上移。新“国九条”旨在建立高质量发展的资本市场，鼓励上市公司现金分红回馈投资者，对长期不分红或分红比例过低的公司可能会采取风险警示以及限制大股东减持等手段，这样投资者会积极拥抱有盈利能力、有现金分红能力的好公司，对一些不分红的公司敬而远之。加强退市新规进一步加强了市场优胜劣汰的程度，一方面通过注册制支持科技创新企业上市，另一方面通过加大退市力度，让绩差公司、ST类公司，如果不能扭亏为盈就要退出市场。在IPO方面则严把入口关，从源头上提高上市公司质量，对已上市公司进行严格监管，打击财务造假、信息披露不健全等违法违规行为，这为A股市场开启这轮慢牛长久行情保驾护航。 A股市场从成立至今已有30多年的时间，已过而立之年，通过多次深化改革进行制度性的建设，打造公开、公平、公正的三公市场环境，资本市场也有望逐步走向成熟，市场的功能定位也有望从融资式转向投资式，提高市场的可投资性，提高投资者的获得感，这样会让资本市场成为居民财富转移的重要方向。在过去20年，由于房地产是很强的牛市走势，大量居民财富流入到楼市，很多在楼市投资的投资者获得了巨大的回报，而这几年房地产市场急转直下，出现了比较明显的回调，房地产接纳大量居民储蓄的能力下降，投资者投资意愿下降，将来居民储蓄大转移将会流入到资本市场，通过买基金入市或直接开户入市，分享资本市场的成果，也就是说未来二十年里，人与人之间的财富差距很可能是由是否持有股权以及基金来拉开，所以大家要抓住现在市场依然处于历史大底附近的机会来布局好股票好基金，分享这轮市场的上涨。 每年“五一”我都会参加巴菲特股东大会，今年5月4日我也将第六次到奥马哈现场参加，届时与大家分享巴菲特的价值投资理念。在巴菲特过去近60年的投资生涯中，伯克希尔·哈撒韦的净资产增值了4.8万倍，可以说创造了前无古人后无来者的投资业绩、投资奇迹。大家学习巴菲特价值投资理念一定要落到实处，我也希望借助巴菲特股东大会这个全球的投资盛会，让更多人转变投资理念，转向价值投资。作为投教达人，我也希望能够在推动大家投资理念转变上贡献绵薄之力，让大家能够转向价值投资，通过与伟大的企业一起成长来获得好的投资回报。当前沪深300的市盈率只有12倍，远低于历史平均18倍的水平，目前依然是较好的布局时机，在当下第二波反弹行情刚刚启动的时候做价值投资至关重要。在新“国九条”实施后，未来市场的分化也会非常严重，大家必须买对方向，选择好公司、好基金来进行配置，远离绩差股、题材股，这样才能够抓住市场的投资战略，获得财产性收入。 繁荣的资本市场是推动经济转型、经济复苏的重要方面，也是我国的既定国策，中央已经从战略高度肯定了资本市场的定位，活跃资本市场、提升投资者信心是中央政治局会议的重要决议，未来建设繁荣的资本市场是建设金融强国必不可少的一部分，所以大家在当前市场仍然处于历史大底附近位置时，一定要保持信心和耐心。股市有一句谚语：“行情总是在绝望中产生，在犹豫中上涨，在疯狂中灭亡。”如果说春节前市场跌破2700点是在绝望中产生行情，现在就是在犹豫中上涨，建议大家抓住这个犹豫期，果断布局好资产，抓住这一轮慢牛长久行情的机会，在龙年打一个漂亮的翻身仗。 | 
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发表于 2024-4-30 09:34:46
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