供应不确定性引发基金空头在芝加哥农产品期市大举平仓

　　由于美国以及全球供应宽松，今年大部分时间里投机基金一直押注芝加哥谷物和油籽期货下跌，持有的净空单总量接近历史峰值。

　　但是上周基金在芝加哥期市进行去年中期以来的最大一波空头平仓，因为北半球春季天气导致供应前景不确定。

　　美国商品期货交易委员会（CFTC）的持仓数据显示，投机基金在芝加哥期货交易所（CBOT）软红冬小麦期货和期权的净空单降至76,184手，低于一周前的96,403手，这也是自12月以来的最大空头回补行情，同期芝加哥7月小麦期货上涨6.7%。

　　自2022年7月初以来，基金已经连续95周押注芝加哥小麦下跌，最新的净空单降至七周来的最低点，但是仍然位于历史高位。作为参考，基金在2015年中期至2017年中期曾经连续100周押注小麦下跌，因为全球供应庞大，小麦价格跌至10年新低。

　　上周三到周五，CBOT小麦上涨3.2%，周五收于6.2225美元/蒲，创下去年12月29日以来的最高结算价。这主要是因为美国平原主产区的小麦状况恶化，全球最大小麦出口国俄罗斯南方地区持续干旱，欧洲部分地区的天气状况不利。此外，印度有可能不得不进口小麦，因为政府收购的小麦数量低于去年同期，也低于市场预期。

　　随着北半球进入玉米播种季节，天气不确定性也引发空头回补。小麦期货暴涨凸显天气风险，促使投机基金将芝加哥玉米期货和期权市场上的净空单削减至15周低点238,546手，低于一周前的279,570手。同期芝加哥7月玉米上涨2.2%。目前美国玉米播种领先历史均值，但是气象机构预测中西部多雨，可能导致玉米播种步伐放慢。

　　截至4月23日，基金也在芝加哥大豆以及制成品市场大举净买入，其中在大豆期货和期权上的净空单从一周前的167,875手下调至149,014手，同期大豆价格上涨近2%。不过巴西大豆出口咄咄逼人，加上中国对美国大豆需求放慢，限制了大豆涨幅。截至4月中旬，中国17年来首次没有订购美国新豆。

　　在豆粕市场，投机基金空翻多，从一周前持有净空单10,543手转为持有净多单19,681手，这也是基金自1月以来首次押注豆粕上涨。由于头号豆粕出口国阿根廷的供应量有望大幅提高，导致基金放弃了11月至1月期间看涨豆粕的押注，但是近期阿根廷的大豆产量出现了一些问题，产量可能没有最初预期的那么高。上周六，阿根廷最大港口之一的油籽工人宣布将于周一开始罢工，这可能会扰乱阿根廷豆粕和豆油出口。（来源：博易大师）