PPI环比结束“六连降”猪价“淡季不淡”

　　国家统计局6月12日发布的数据显示，2024年5月全国居民消费价格指数(CPI)同比上涨0.3%，涨幅与上月相同，环比下降0.1%;全国工业生产者出厂价格指数(PPI)同比下降1.4%，降幅比上月收窄1.1个百分点，环比由上月下降0.2%转为上涨0.2%，改变了前6个月连续下降趋势。

　　国家统计局城市司首席统计师董莉娟在进行数据解读时表示，5月份，消费市场运行总体平稳。扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.6%，继续保持温和上涨。从同比看，其中，食品价格下降2.0%，降幅比上月收窄0.7个百分点，影响CPI同比下降约0.37个百分点。食品中，猪肉、淡水鱼和鲜菜价格分别上涨4.6%、3.3%和2.3%，涨幅均有扩大;鸡蛋、鲜果和食用油价格分别下降8.5%、6.7%和5.1%，降幅均有收窄;牛肉、羊肉和禽肉类价格分别下降12.9%、7.5%和2.9%，降幅继续扩大。非食品价格上涨0.8%，涨幅比上月回落0.1个百分点，影响CPI同比上涨约0.68个百分点。

　　据测算，在5月份0.3%的CPI同比变动中，翘尾影响约为零，今年价格变动的新影响约为0.3个百分点。

　　“5月CPI同比连续4个月保持正增长，基本符合市场预期。其中，猪肉、鲜果等价格走高带动食品CPI同比降幅收窄，而汽车市场竞争加剧导致扣除能源的工业消费品价格涨幅回落，两者形成对冲效应，加之当月服务价格涨幅未发生变化，共同推动5月CPI同比保持不变。”东方金诚研究发展部总监冯琳表示，展望未来，近期受产能压缩影响，猪肉价格正保持上涨，估计6月猪肉价格同比涨幅有望显著扩大至两位数，但可持续性有待观察。预计6月成品油价格会继续下调，汽车市场竞争也将会延续。总体上看，在整体消费需求不旺的局面难有明显变化的背景下，预计6月CPI同比将继续上涨0.3%左右。

　　PPI方面，5月份，受部分国际大宗商品价格上行及国内工业品市场供需关系改善等因素影响，全国PPI环比由降转涨，同比降幅收窄。

　　申银万国期货金融期货研究部经理唐广华告诉记者，从环比看，5月受国际市场有色金属价格上行影响，国内有色金属冶炼和压延加工业价格上涨3.9%，其中铜冶炼、铝冶炼、金冶炼价格分别上涨7.0%、3.4%、2.8%。煤炭主产地供应偏紧，“迎峰度夏”补库需求陆续释放，煤炭开采和洗选业价格上涨0.5%。大规模设备更新等政策逐步落地见效，钢材市场预期向好，黑色金属冶炼和压延加工业价格上涨0.8%。

　　展望后续，冯琳认为，6月以来国内煤炭、水泥价格继续上涨，但钢材价格弱势调整，同时国外定价的原油以及铜、铝等有色金属价格总体延续回落。由此判断6月PPI环比涨势较难强于5月。不过6月翘尾因素对PPI同比的拖累效应进一步减弱，这意味着6月PPI同比跌幅还将继续收敛。预计6月PPI环比涨幅将回落，同比跌幅继续收窄，并有望在三季度实现小幅转正。（来源：期货日报）