美国农业部报告解读：大豆库存略高于预期

　　美国农业部6月28日发布的季度谷物库存和种植面积报告，大豆库存略高于预期，但是大豆种植面积下降令人措手不及。

　　报告发布前，芝加哥大豆期货价格走高。由于种植面积意外下调，也提振大豆期价上涨。不过6月1日的大豆库存为9.7亿蒲，比业内预期高出约1300万蒲，比一年前高出1.74亿蒲。这对大豆来说略微利空。在总库存中，农场库存为4.66亿蒲，同比激增44%，这反映出农户不愿意按照接近四年来的低价卖出大豆；农场外库存为5.04亿蒲，仅增长6%。3月至5月大豆消耗量为8.75亿蒲，同比下降2%，反映出本年度主要竞争对手南美的大豆供应创下历史新高，对美国大豆出口构成压力；压榨利润从去年的高位回落，也影响到压榨需求。

　　就种植面积而言，美国农业部估计今年的大豆播种面积仅为8610万英亩，比3月份的播种意向面积减少了40万英亩，比业内预期低了70多万英亩，这最初推动大豆期价走高，但是好景不长，大豆最终收低。由于在调查截至日（6月15日），美国仍有超过1200万英亩的大豆待播种。一方面，6月下旬大规模洪水席卷了北部平原和中西部北部的部分地区，可能影响到一些大豆种植；另一方面，由于一些玉米种植推迟，可能导致农户改种大豆，因此8月份美国农场服务局（FSA）的种植面积数据也有可能不会有任何变化。从周五大豆收盘下跌来看，市场可能并不认同美国农业部对大豆种植面积的下调。7月现货大豆收盘下跌1.75美分；新作11月大豆下跌0.75美分，此前曾创下11美元的新低。

　　分析师反应

　　Consus农业咨询公司合伙人卡尔·赛策表示，种植面积报告的数字引发了一些质疑。现在还有336万英亩玉米和1280万英亩大豆需要种植。所以确定这些作物是否都会播种是相当困难的。如果遭遇洪水和暴雨，有可能这336万英亩中的100万英亩都无法种植，如果这样，玉米面积又回到了9050万英亩。从统计学来看，还有一个调查回应率的问题，也就说，美国农业部进行的问卷调查，回应调查的人数能否足以给出准确的估计。近年来，农户回复调查的人数有所下降，并且继续呈下降趋势。

　　小结

　　2024年6月的谷物库存和种植面积报告结果相当令人惊讶，大豆种植面积出人意料地低于交易商的预期，尽管早期玉米种植推迟，随后又遭遇洪水。需要指出的是，美国农业部种植面积报告中的数据始于6月前两周的调查。但是自那之后，衣阿华州、明尼苏达州和南达科他州部分地区爆发洪水，对玉米和大豆作物产生了负面影响，最近一些地区的降雨量高达15英寸。美国农业部将于7月12日提供最新的产量预测。尽管未来种植面积数据可能会有变化，但是很可能要到8月份才会进行调整。与此同时，这三个市场似乎都处于超卖状态，全球天气和产量问题若隐若现，包括黑海干旱。

　　背景数据

　　6月份年度种植面积报告显示大豆面积降低

　　美国农业部估计大豆种植面积为8610万英亩，比2023年增加3%，位于报告前业内预期范围的低端。其中还有1280万英亩大豆尚未播种。（来源：博易大师）