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8月国际宏观已经进入下半场，主要地缘矛盾聚焦在中东局势、欧盟政治倾向以及美国两党竞选结果三个方面。 首先，从中东地缘影响上看，局势的悬而不决将成为扰动资本市场的主要风险，突发事件的影响会显著放大市场情绪，并推高以贵金属为主的价格走势。 另外地缘背景下，国际航运成本的易涨难跌格局难以避免，大贸易商的采购成本陡增，国际头部贸易集团利润缩水;国际粮商邦吉(BG.US)今年第二季度利润大幅缩水，一方面源于全球贸易需求增长乏力，另一方面则主要是价格的大幅走低以及运输成本的持续扩大。邦吉的玉米和小麦等谷物销售业务部门的利润下滑了78%，大豆等油籽贸易和加工的利润较上年同期减少了一半。 ADM二季度利润也明显收窄，其AS&O(Ag Services and Oilseeds)分部的营业利润为4.59亿美元，与去年同期的较高水平相比下降了56%。在南美原产业务方面，由于马托格罗索州的作物收成较少，农民销售放缓，加上与行业“即收即付”合同相关的物流成本上升，导致利润率大幅下降。 其次，欧盟内部成员国在政治倾向方面的调整，也使民粹主义的影响有所扩大，对以制造业立国的德法等国而言，经济增长前景的不确定性增强，欧盟制造业景气度已连续两月处于收缩区间运行，充分体现了目前欧盟政局变动对其市场冲击的延续。 第三，美国两党竞选自7月13日“特朗普遇刺”事件后，市场重新定价竞选结果，并且民主党候选人哈里斯短期筹款规模和支持率的快速扩大，也潜在反映了美国国内对两党执政思路的博弈，以及目前民主党一派的市场影响力仍存。基于这一思路，对美联储在三季度末(9月)降息时间的预期或许不应过分计价，大宗商品整体需求低迷态势更是难以扭转。未来对华农产品加征关税策略是否得以延续，一是要共和党是否有再度上台的可能性;二是美国国内本身谷物及油籽高库存问题可能也不支持其短期内扩大对华关税制裁至粮食领域。 除了地缘因素外，全球农产品供应形势转向宽松也离不开天气模式的影响，澳州气象局和美国气象预测中心对厄尔尼诺中性转拉尼娜的7月预测存在分歧，一个认为是今年10月以后形成拉尼娜，另一个则认为是今年8-10月，所以当前天气对主要粮食供应的冲击目前来看并不突出，也成为眼下主要谷物及油籽价格低位震荡的基本面利空。 总体而言，现阶段全球粮食市场正处于地缘风险扩大、宏观预期转向的大环境下，贸易成本增加但利润萎缩，而极端天气偏多的条件尚未体现，供需格局趋于宽松，价格多受成本线支撑表现为低位震荡态势。（来源：卓创资讯）
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发表于 2024-8-7 16:05:24
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