专项债完成全年额度近两成 三季度或迎来发行高峰

今年以来，专项债发行进度明显较去年偏慢。上海证券报记者梳理专项债券信息网发现，截至4月23日，地方新增专项债共发行约6544亿元，仅占全年新增专项债额度比重（发债进度）17%，远低于去年同期水平。

财政部预算司司长王建凡对此表示，一方面是以往年度为应对疫情冲击等特殊因素影响，加大了年初发行规模；另一方面也与地方项目建设资金需求、冬春季节施工条件、债券市场利率等因素相关。

项目筛选工作已完成

今年地方专项债拟安排3.9万亿元，逾八成的剩余额度蓄势待发。截至4月19日，共有30个省份和4个计划单列市披露2024年4月至6月的地方债发行计划，披露总额共计21805亿元。其中，新增专项债11656亿元，再融资专项债4670亿元。

广发证券资深宏观分析师吴棋滢认为，今年新增专项债整体发行节奏靠后，这一点可能和前期两部委集中精力完成增发国债项目审核有关，后续应会有一个落地进度逐步加快的过程。根据各省二季度发债计划，二季度发行节奏环比一季度将增加5500亿元左右，同比去年同期将增加2500亿元左右。考虑到财政部审核并下达地方的时滞效应，三季度新增专项债发行节奏预计将进一步小幅加快。

“新增专项债或大部分在三季度发行，以避免政府债集中供给给资金面造成较大压力，进而推升政府债券融资成本，也可和去年增发国债、超长期特别国债形成滚动接续的良好局面，避免资金空窗期。”民生银行首席经济学家温彬表示。

近日，国家发展改革委联合财政部完成2024年地方政府专项债券项目的筛选工作，共筛选通过专项债券项目约3.8万个、专项债券需求5.9万亿元左右。“我们在提高专项债券项目质量、加强项目前期准备等方面做了大量工作，总体看全年发行规模仍然是符合预期的。”王建凡称。

他表示，下一步，财政部将会同相关部门指导地方合理把握专项债券发行节奏，优化政府投资节奏和力度，指导保障重大项目资金需求，提高债券资金使用绩效，发挥好政府投资的带动放大效应，巩固和增强经济回升向好态势，持续推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。

投向领域更“新”更广

财政部数据显示，今年一季度，各地在提前下达的新增专项债务限额内发行专项债券，主要用于市政建设和产业园区基础设施、社会事业、交通基础设施、保障性安居工程等党中央、国务院确定的重点领域项目建设，发挥了专项债券资金强基础、补短板、惠民生、扩投资等积极作用。

据了解，今年财政部会同有关部门不断优化调整专项债券投向领域和用作项目资本金范围，将更多新能源、新基建、新产业(68.400, 0.00, 0.00%)领域纳入专项债券投向领域，引导地方加大对国家级产业园区基础设施、5G融合应用设施、城中村改造、保障性住房、普通高校学生宿舍等领域的支持力度，进一步谋划经济社会效益明显、带动效应强、群众期盼、早晚要干的重大项目。此外，将保障性住房等领域纳入专项债券用作项目资本金范围，进一步发挥专项债券撬动作用。

专项债提速将给基建投资带来支撑。国家统计局发布的数据显示，一季度，基础设施投资同比增长6.5%，高于去年全年5.9%的增长水平。

吴棋滢称，往后看，二季度起，基建实物工作量预计将逐步形成。三季度至四季度有望见到新增专项债加快发行节奏、特别国债落地，应会对基建投资形成一定的超季节性带动。

“政策更加注重专项债效率问题。”中诚信国际研究院执行院长袁海霞认为，在强调合理扩大投向领域及资本金范围的同时，要求强化负面清单管理、严格把好项目融资收益平衡关，并完善额度分配，向项目准备充分、投资效率较高的地区倾斜，避免无效低效投资。

此外，专家认为，未来专项债用作资本金使用范围继续增加仍有可能，或涉及高水平科技自立自强、城乡融合发展、区域协调发展、粮食能源安全等领域。（来源：上海证券报）