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玉米:新陈过渡

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发表于 2024-9-11 15:06:35 | 显示全部楼层 |阅读模式

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张大龙

  上周连盘玉米跌破2300整数关口,北港新粮报价潮粮0.9元/斤的价格还是对市场有所冲击,贸易商新粮北港收购2290的价格略低于陈粮,也反映新陈过渡阶段,大概率陈粮价格阶段性有向下的压力。期现价格接近平水,仓单粮的出售难度仍大,预计短期难以言底,大趋势仍是向下,后期储备轮库、小麦市场的压制、新季玉米上市卖压等因素也限制了反弹空间。长期看,新季合约关注2200种植成本支撑。后期重点关注渠道贸易商建库心态、政策玉米拍卖、小麦-玉米价差等因素。主力合约关注2350压力位、2200支撑位。
  连盘玉米主力合约在2350附近受阻,上周一大跌,跌破2300整数关口。基本面变化不大,但北港新粮报价潮粮0.9元/斤的价格还是对市场有所冲击,贸易商新粮北港收购2290的价格略低于陈粮,也反映新陈过渡阶段,大概率陈粮价格阶段性有向下的压力。
  在前期反弹行情中,南方饲料厂阶段性补库行情结束后,南港价格转弱,带动南北顺价幅度收窄,进而传导至产区及北港价格走弱。
  短期看,现货迎新,从区域上市的阶段性来看,西北新疆粮上市后低开低走,冲击西南价格,或将对东北、华北产区价格带来指引。华北近期深加工门前到车辆增加,华北深加工收购价在2400受阻后下跌。9月下半月西北新疆地区大量上市、华北区域开始逐步上市、辽宁新粮上市,预计第一波冲击将在9月中旬左右,9月底黑龙江农场直收粮将陆续上市,届时市场将阶段性反映东北的减产幅度及产区农户的售粮心态。国庆后东北华北主产区上市,预计10-12月份将更多交易产区供应压力。
  从小麦玉米价差角度看,华北、华中、西南、华南大部分区域玉米优势高于小麦,尽管小麦已经在2400-2500区间震荡3个多月,但按照国家最低托市价政策往年均在9月底结束,也需关注9月底后调节性储备政策的持续性。
  尽管进口替代品受到政策管控,饲用稻谷定向拍卖也未投放,这两个因素更多反应新作年度中长期的矛盾,但短期更多聚焦在新粮上市卖压、轮换粮投放、进口玉米拍卖、渠道对新粮开秤后的弱预期以及下游需求逐步好转等方面。
  此外,近期南北港库存持续去化,这也将对价格起到一定支撑作用。截止本周南港能量总库存降至171.7万吨水位以下,但内贸玉米库存下至20.6万吨,叠加北四港库存下滑至145万吨水平,按照当前的去化速度,9月底可能降至100万吨水平。
  截止目前,期现价格接近平水,仓单粮的出售难度仍大,预计短期难以言底,大趋势仍是向下,后期储备轮库、小麦市场的压制、新季玉米上市卖压等因素也限制了反弹空间。长期看,新季合约关注2200种植成本支撑。后期重点关注渠道贸易商建库心态、政策玉米拍卖、小麦-玉米价差等因素。主力合约关注2350压力位、2200支撑位。(来源:中粮期货研究院)

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