债务雪球越滚越大，美国可有善解？

就在9月18日，美联储超预期降息50个基点。除了防止经济“硬着陆”外，还在不断增长的天量债务也是迫使美联储大幅降息的重要因素。

美国财政部近日发布了2024年8月份财政收支报告。报告显示，8月美国财政收支失衡程度超预期扩大，如财政赤字规模扩大至3801亿美元，环比增长56.0%，比2023年同期高出4694亿美元。财政赤字这般飙升，与2023年8月美国最高法院停止学生贷款计划、支出大幅减少有关。从收入端看，美国联邦政府实现财政收入3065亿美元，同比增长8.3%，环比下降7.2%。个人所得税、社会保险与退休金收入和杂项是主要收入来源，规模分别为1366亿美元、1306亿美元和120亿美元，占当月收入比例分别为44.5%、42.6%和3.9%。从支出端看，联邦政府财政支出6866亿美元，同比增长254.1%，环比增长19.6%。医疗、社保、国防、健康和利息是主要支出项，规模分别为1287亿美元、1241亿美元、832亿美元、808亿美元和802亿美元，占当月支出比例分别为18.7%、18.1%、12.1%、11.8%和11.7%。8月份，美国财政收支失衡程度扩大是企业所得税、社会保险与退休金收入下降，医疗和国防支出增加等因素共同作用的结果。

自7月以来，美国财政支出力度明显加大，全年财政赤字可能突破2万亿美元。2024财年前11个月（2023年10月至2024年8月），美国累计财政赤字规模为18971亿美元，同比增长24.4%。从收入端看，美国联邦政府实现财政收入43911亿美元，同比增长10.6%。个人所得税、社会保险与退休金、公司所得税仍是主要收入来源，规模分别为21760亿美元、15669亿美元和4213亿美元，占比分别为49.6%、35.6%和9.6%。从支出端看，美国联邦政府财政支出62882亿美元，同比增长5.6%。社保、医疗、利息、健康和国防是主要支出项，规模分别为13367亿美元、8498亿美元、8434亿美元、8242亿美元和7978亿美元，占总支出比例分别为21.3%、13.5%、13.4%、13.1%和12.7%。今年6月，美国国会预算办公室（CBO）将2024财年财政赤字预算由1.51万亿美元增至1.91万亿美元，其中主要涉及1450亿美元学生贷款减免支出、720亿美元联邦存款保险公司支出、近1000亿美元《2024紧急补充拨款法案》支出，以及其他民生领域支出等。在2024财年仅剩1个月的背景下，美国财政赤字已十分接近赤字预算，预计2024年美国财政赤字规模可能超过2万亿美元。

财政赤字扩大有望对美国经济形成相当的支撑，但同时会加大联邦政府债务压力。截至2024年8月末，美国联邦政府债务规模达35.26万亿美元，正式突破35万亿美元大关，比2017年“膨胀”了15万亿美元规模，债务增速叹为观止。按照美国联邦赤字规模和债务滚动速度，预计到11月初大选之前，美债规模就将突破36万亿美元。

为了偿还这些债务，美国财政部今年已经支付了超过1万亿美元的利息。财政部预计2024年的财政赤字将接近2万亿美元，比去年同期增长了24%，并且债务规模可能还会进一步扩大。其中，财政支出中利息支出占比由2020财年的5.3%升至2024财年前11个月的13.4%。平均债务付息率也由2021年12月的1.57%升至2024年7月的3.33%。

中国银行研究院熊启跃研究员认为，美联储此次宣布将联邦基金利率目标区间下调50个基点，有助于缓解美国联邦政府债务压力。但是，降息并不能解决美国的债务难题，美国经济仍然面临“巨额债务”风险。著名投资人、桥水基金创始人雷·达利欧预测，美国将越来越依赖货币化债务，走上与日本类似的道路，这意味着美元和其他货币的贬值风险增大。这也使得国际金价在此次美联储降息后，黄金期货价格攀至历史新高。（来源：中国商务新闻网）