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前言：10月23日玉米自低点大幅反弹2%以上，市场传言东北地区将收储2000万吨玉米。没有具体的收购标准，收购计划，甚至连小作文都没有，只有群里流传的一句话“有传闻说昨天下午开会，东北今年增储2000万吨”。没有任何其它信息，仅凭一条“三无”消息，市场被直接点燃。 那么2000万吨的玉米增储，你信了吗? 01市场：信不信由你，反正我是信了 有股谚云：一根阳线改变情绪，两根阳线改变观点，三根阳线改变信仰。玉米在承压回落一周后，以一根大阳狂风暴雨般的收复了一周失地。颇有一支穿云箭，千军万马来相见的气势，这次的快速反弹，会给市场前期的悲观情绪一扫而空吗? 从盘后的持仓数据来看，当天中粮净多单增加13657张。而此次大举增仓并非贸然之举，在两天前的21号，中粮空头持仓减少14239张，降低至74421张，净持仓由空翻多，净多头持仓增加19964张。市场一哥近期做出如此举动，有心者结合今天的“三无”消息，不难让人浮想联翩。 在早盘多头持续进攻下，下午空头开始快速离场，并在尾盘加速平仓，导致盘面快速反弹。市场用脚投票表示这2000万吨的增储，我先信了! 那么回过头来，我们看看这2000万吨的玉米收储会给平衡表带来怎样的变化呢? 02国内玉米10月供需平衡表 国内10月玉米供需平衡表较9月继续对预测进口量下调200万吨，同时调降了工业消费与出口量100.5万吨，年度结余相应的继续下调至75万吨。可以说对于新季玉米的供需情况，我们始终在竭力维持一个紧平衡的状态，在有限的表达内，向外界传递出一个供需预期的信号。以此来提振市场，维护市场信心。 如果市场增储2000万吨，我们的平衡表会发生什么样的变化呢?显而易见，我们出现了一个人为的市场缺口，这个缺口可以通过我们的控制，在不同时期选择堵或不堵。以此来平稳市场波动，让市场保持一个良性的状态运行下去。 那么假如我们不看玉米主力合约的持仓变化，不去从中推断一些捕风捉影的东西，再来深究一下为什么市场会相信国家在一个已经极度紧张的供需预期中依旧会做出增储的动作呢? 0324/25年度玉米种植成本 如图5所示，可以看到24/25年度东北四省黑龙江、吉林、内蒙、辽宁的种植成本在0.87元/斤、1元/斤、0.83元/斤、1.05元/斤。以我们的当前集港价格倒推产区收购价格，就算中间环节利润全部挤出，今年农户种地赔钱的概率也广泛存在。 而我国14亿人口的粮食安全红线是国之根本，无论是中央的一号文件，还是农业农村部的政策导向，粮食的安全红线是不可跨越的。要想保证我国的粮食安全，让农户们种地有钱赚是最基本的安全要素，只有这样才能保证农户种地的积极性，让我国的粮食安全得到有效保证。 所以从当前玉米的估值，现货以及期货市场近期的动向，市场更愿意相信这条“三无”信息存在一定的真实性。 04总结 本文从玉米近期主力合约的持仓变化，新季玉米的供需预期，以及种植成本的角度对市场当下的反应进行了推理。如果化繁为简，从交易的角度来说，就是当估值足够低的时候，任何反转预期都可能存在合理性，市场都愿意先信为敬，然后再逐步的对消息的真伪进行验证。 所以，增储玉米2000万吨，今天你信了吗?（来源：南华期货）
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发表于 2024-10-25 15:38:42
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