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周喆:最低一标溢价仅10块,玉米市场换风向了?

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发表于 2020-8-7 11:01:22 | 显示全部楼层 |阅读模式

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周喆(中国粮油信息网)
  今年的玉米拍卖就像开了挂了一样,成绩一路上涨,不断拔高各方对它的预期。表现十分抢眼的它,甚至和原来带着它学习的小麦来一个角色互换,变成它带着小麦飞了,按照现在的走势,之后蹲级下来的陈水稻可能都要低头认玉米当大哥,这样的表现与春节前的它真的是大相径庭,难以想象。不过,临储第十一轮拍的表现就有了新的变化,溢价、均价均有下调,甚至最低的一个标的溢价只有10元/吨,上涨的势头受到遏制,会不会是玉米潜力已尽,达到它的极限了?尤其是在玉米身上下了重注的贸易商,有点慌。上次成绩退步是政策调整,这次是什么原因呢?上次略有退步后很快就涨了回来,这次还能吗?中国粮油信息网分析员周喆认为,潜藏的利空开始爆发,玉米已经触及阶段性高位,但想踢个几百块下去是比较难。
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  时间已到强制出库,长期挺价达到预期。之前的拍卖是粮库不配合出库,到了今年还有参拍主体主动不出库,忽略可能存在特殊情况——无粮可出,消极出库成为阻碍供应潜力转化为供应能力的元凶。但毕竟国家60天强制出库期的规定在那里摆着,想不出也要办理出库了。现在强制出库的是前两期的玉米,由于之前的两年中,临储玉米拍卖先参拍的都被拍沙滩上了,可以说这两期敢参拍的老哥有很多是破釜沉舟赌行情的。而如今的玉米价格早就超过很多人的预期,价格已经达到一个非常高的位置,担忧降价的这些老哥开始积极走货,市场供应量增加,玉米价格偏弱运行。
  形如漏斗上宽下窄,高价行情难以传导。现在的市场就像一个漏斗,供应方站在上边看,口挺大。真想卖粮了,越向下游深入,就发现越来越挤,因为下边的口特别小。一方面是拍了这么多期了,这么高的成交率说现在缺粮不现实。另一方面是玉米价格太高,高价遏制需求,饲料厂抢小麦给的价格比面粉厂,还积极参与小麦拍卖,逼得国家停止部分地区托市还给小麦拍卖加量。本周玉米走货积极性刚恢复一些,山东这边就不断有工厂下调收购报价,高价难传导,尤其是拍卖粮。
  政策尝试定向邀标,定向水稻消息更新。本周的消息面依然十分热闹。之前涨价的时候,一直有声音呼吁的定向拍卖它来了,就是这个数量太少了,影响不是很大,但至少迈出了绕过中间商的第一步。另外,定向水稻的消息也有新的进展,有消息称,国家将在苏皖地区定向水稻给饲料企业1550元/吨(比之前版本的1000元/吨的价格贵了不少),数量最多245万吨(比之前的版本缩水了10倍),在玉米还没摘取胜利果实的时候,好不容易打下来的市场蛋糕已经被人分的差不多了。利空性消息弥漫,影响持粮主体的心态。
  插播一点题外话。从这些细节我们也可以这么想,会不会国家就没想打压玉米价格,之前的调控都是针对不出库问题,现在价格差不多了,图穷匕见填补需求,顺便解决水稻和小麦的去库存问题。饿着肚子的需求方不断给玉米买单,现在有更划算的小麦和定向水稻,转移目标顺利成章。先用玉米拉高水平线,然后喂给饿红眼的需求方点儿边角料,比那个提议不吃饭的老哥高明多了。当然这只是猜测,毕竟掌握一些蛛丝马迹并不能揣摩出国家真正的想法,如果看点新闻看看期货就觉得自己能翻手云覆手雨,看透了市场的本质,多多少少沾点什么,所以希望有想法的可以扫码加我聊聊,交流一下观点和看法。
  陈粮库存所剩不多,工厂拿货对冲利空。写了那么久的风险,喊了那么久的空,上个月脸都肿了。如今拍卖有降温的表现了,却开始想它能降到什么程度。市场上这么多的利空性的影响因素,行情回调整理是正常的。但是考虑到临储玉米所剩不多,再不拍就彻底没了。万一20年玉米上市农户惜售、贸易商抢购,那用粮企业还是要涨价收购,所以工厂可能会积极拿货,提供一定的支撑对冲,还有一部分依旧看涨后市的,也会跟拍,所以价格上会有一定幅度的降温,成交率可能不会跳水。
  综上所述,本来剧本很好的“N”型走势,结果演员不配合,有钱为所欲为的大佬把行情拉成了一根向上的直线,但被强行遮盖的利空风险终究会爆发,供应方自身的竞争压力,涨价后的玉米衬托出的其他品种,国家政策的倾斜,8月第一拍显得狼狈了些。行情跟着拍卖走,拍卖续费涨价权失败,现在的心态变得十分敏感,下午不知道是不是有大佬故意手滑,发的那个燃料乙醇开会的通知都把拍卖吓得溢价跳水。但陈粮剩余量毕竟有限,国家可用来的调控市场的玉米见底,未来的供需缺口还能继续炒作,没有像去年非洲猪瘟那么猛的利空还是很难把玉米行情一脚踢下深渊。吐槽时刻,上涨还没被一拳干倒口吐白沫呢,未来的事,谁又说的准呢。另外,这次拍卖神仙真多,溢价10元/吨、50元/吨这在之前都不敢想,天选之子集体下凡,疯狂下饭。

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