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周喆
5月进入收尾阶段，19年玉米首拍顺利，各地轮换粮、贸易商拍卖也在紧锣密鼓的进行中，成交结果同样火爆，玉米市场正式向政策性市场过渡。而受政策性拍卖成交火热的影响，玉米市场价格行情水涨船高，节奏发动机山东深加工的玉米报价最高达到了2130元/吨，北方港口的一等自然干最高报价也达到1980元/吨。那么，玉米市场一片火热，价格行情能否持续火爆下去芝麻开花节节高?心急吃不了热豆腐，看涨没问题但一口吃不成胖子，警惕潜在供应量增加带来的利空影响。
火爆成交刺激行情，玉米市场涨声不断。由于上周拍卖的成交价格比18年玉米价格还要高，一下就18年玉米的性价比优势体现出来了，使得18年玉米的价格开始上涨，供应端开始追高，需求端开始补涨，上周五至今，对行情波动最为敏感的山东深加工企业已经累积上涨了50元/吨以上，其他产区也不遑多让。玉米市场受到刺激，追涨情绪高涨，进而影响之后的轮换粮、贸易粮拍卖成交火爆。
投放减量释放压力，看涨有理但莫上头。第二、三轮拍卖的公告已出，从公告可以看出，后期的拍卖常驻周四，单周投放量400万吨，各省投放量黑龙江200万吨左右，吉林100万吨左右，内蒙60万吨，辽宁20万吨。按照去年拍到10月底来算，今年的投放总量将达到8800万吨，远远低于去年的2.2亿吨的投放总量，结转到19年玉米市场的数量达不到去年4500万吨的级别。再加上临储玉米余粮不足8000万吨，2020年青黄不接时期如何填补供应缺口成了问题，使得很多人认为，今年的陈粮大有可为，参拍积极性高涨。但是，行情大方向上涨确实无误，但凡是皆有度，心急不但吃不了热豆腐，还容易烫嘴。
玉米市场需求低迷，产销脱节上涨乏力。看涨不能单方面看供应的表现，需求的配合也是缺一不可的。而短期来看，玉米市场的需求端跟不上亢奋的供应端的节奏。
以养殖为例，受非洲猪瘟的影响，作为玉米消耗大户的“二师兄”遭受灭顶之灾，存栏量大幅降低，甚至连能繁母猪存栏都在快速下降，这已经伤及了生猪养殖业的持续发展能力。虽然饲料厂、养殖场在向禽料、牛羊料转型来规避风险，但一斧下去砍倒的大树，需要几十年来培育下一棵参天大树，更何况非洲猪瘟一直没有有效的治疗手段。因此，在其他养殖需求填补猪用养殖缺口之前，市场的需求还是低迷的。
而另一个玉米消耗大户深加工企业则处于佛系养生阶段。一方面，12月份以来玉米市场始终处于买方市场，没有粮库、饲料厂竞争的非华北深加工企业攒下了殷实的家底，尤其是东北的深加工企业，有充足的库存，完全可以扛过头几期的情绪化市场。当然，华北产区的深加工企业虽然近期在涨价，但随着小麦的上市本地玉米将上量，东北大军又即将到达，玉米价格行情也没有多少上涨潜力。另一方面，低迷的市场使得工厂效益不是很好，又即将进入检修期，对玉米的需求量也受到影响。
大量成交埋下祸端，出库之后竞争加剧。成交火爆有利有弊，高溢价在短期内推高了粮价，但也带来了风险。由于陈粮大多集中在黑龙江省，而黑龙江省由于地理位置的因素，物流本就不占优势，陈粮集中出库后这样的局面将加剧，要么是下游需求端买单，要么就是供应端买单。很明显，由于成交数目巨大，随着出库量的增加，在全款的压力之下，供应端折现走货的意愿更强，市场供应竞争将更加激烈，供应端面对竞争很容易互相伤害，自主贱卖还要让步找车。
综上所述，短时间内心态依然刺激着市场，拍卖的成交情况或许将像去年头几期那样，十分火爆，有需求的用粮方跟随行情补涨。政策红利基本消耗殆尽，行情能否继续上涨就要看拍卖的成交情况如何，同时还要需求端买账，只有这样，贸易商的资金链才能得到保证，行情才能持续上涨。但现在市场需求低迷，火爆成交背后暗流涌动，待到陈粮大规模出库时，供应端的竞争压力将增加。而一旦下游不买账，将导致后续拍卖行情降温，对于近期高价成交的玉米来说，无异于雪上加霜，走货更加被动。因此，虽然大方向上无论是种植意向的变动导致的减产，还是炒作“幺蛾子”北上，亦或是拍卖整体压力没有去年那么大，以及用粮企业的需求逐渐恢复等等因素，对行情的支撑都体现在青黄不接之后的市场，短期内企业大多有一定的库存，贸易商还有一些18年玉米库存，新陈并行的阶段市场反而又不缺粮了。参拍有风险，入市需谨慎。
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发表于 2019-5-29 15:33:43
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