张春良：11月国内麦价走势高位回落 美麦期价走势先扬后抑

摘要：11月国内麦价随着政策调控力度加大以及市场主体购销心理变化，麦价走势呈现高位偏弱态势，国家临储小麦成交持续降温；受天气、出口需求等因素综合影响，美麦期价走势呈现先扬后抑态势。

一、11月国内麦价走势高位回落  麦市购销明显降温

截至11月下旬，国内北方大部冬小麦处于三叶至分蘖期，江淮、江汉以及西南大部地区冬小麦处于播种出苗至三叶期，部分进入分蘖期；全国冬小麦一、二类苗占比分别为22%、77%。11月随着国内政策调控力度加大以及市场主体购销心理变化，主产区持粮主体加大库存小麦市场销售力度，而用粮主体则因下游市场需求疲软粮源市场采购节奏放缓，流通市场麦市供需格局趋于好转，国内麦价整体呈现高位偏弱运行态势，持粮主体库存小麦成本高企以及国家临储小麦拍卖底价等因素支撑麦价底部。据市场监测，截至11月底，江苏徐州地区白小麦净粮进厂价2460元/吨，安徽淮南潘集地区白小麦净粮进厂价2440-2460元/吨，山东德州陵县地区白小麦净粮进厂价2480元/吨，河南焦作武陟地区白小麦净粮进厂价2490元/吨，河北石家庄元氏地区白小麦净粮进厂价2480元/吨。截至11月27日，国内郑州商品交易所强麦2101合约期价报收于2604元/吨，较上月底的2699元/吨，下跌95元/吨，跌幅3.52%，期间最高价2728元/吨，最低价2596元/吨。

二、11月国家临储麦成交率环比下降  成交价格高点下跌

随着国内麦市购销明显降温，国家临储小麦成交持续降温。据统计，11月国家临储小麦累计投放量1590.6274万吨，实际成交量440.8053万吨，平均成交率27.71%，周度成交均价2334-2342元/吨；其中2014年产国家临储小麦成交量66.6195万吨，周度成交均价2316-2323元/吨；2015年产国家临储小麦成交量49.1949万吨，周度成交均价2324-2333元/吨；2016年产国家临储小麦成交量132.0503万吨，周度成交均价2315-2336元/吨；2017年产国家临储小麦成交量123.8978万吨，周度成交均价2338-2350元/吨；2018年产国家临储小麦成交量9.6399万吨，周度成交均价2345-2367元/吨；2019年产国家临储小麦成交量59.4029万吨，周度成交均价2366-2374元/吨。相比之下，10月国家临储小麦累计投放量1162.7156万吨，实际成交量700.3889万吨，平均成交率60.24%，周度成交均价2342-2355元/吨；2019年11月国家临储小麦累计投放量1205.202万吨，实际成交量24.6515万吨，平均成交率2.05%，周度成交均价2326-2336元/吨。从11月国家临储小麦主要投放区域成交情况来看；江苏地区成交量95.3053万吨，同比增加87.5008万吨，周度成交均价2335-2343元/吨；安徽地区成交量85.0776万吨，同比增加81.4988万吨，周度成交均价2322-2326元/吨；河南地区成交量117.6839万吨，同比增加112.1114万吨，周度成交均价2333-2345元/吨；河北地区成交量39.1192万吨，同比增加36.1081万吨，周度成交均价2358-2369元/吨；山东地区成交量70.3706万吨，同比增加65.9034万吨，周度成交均价2344-2357元/吨；湖北地区成交量33.2487万吨，同比增加32.0223万吨，周度成交均价2288-2311元/吨。

三、天气及出口市场因素影响  美麦期价走势先扬后抑

美国农业部11月全球小麦供需报告预计全球2020/21年度小麦产量为7.7238亿吨，10月预估为7.7308亿吨；全球2020/21年度小麦期末库存预估为3.2045亿吨，10月预估为3.2145亿吨。总部设在伦敦的国际谷物理事会（IGC）将2020/21年度全球小麦产量预测值上调100万吨，达到7.65亿吨；中国小麦进口预测调高到780万吨，高于早先预测的730万吨。俄罗斯分析机构SovEcon公司将今年俄罗斯小麦产量预测数据上调90万吨，为8530万吨；将俄罗斯小麦出口预测数据上调至4080万吨，较早先预测调高100万吨。据乌克兰经济部发布的数据显示，乌克兰已经使用66.5%的2020/21年度小麦出口配额，本年度迄今为止已经出口小麦1163万吨。由于天气恶劣，乌克兰2020/21年度冬小麦播种面积可能减少9%，为610万公顷，上年为670万公顷。由于小麦需求强劲，加上一些主产国天气干旱，推动小麦价格飙升，今年美国农户提高冬小麦播种面积，这也是八年来小麦面积首次提高；IHS Markit公司预计美国冬小麦播种面积为3150万英亩，比上年的3040万英亩提高3.6%。截至11月12日，美国已向我国销售在2020/21年度交货的小麦172万吨，其中已装船123万吨，未装船49万吨。截至11月27日，美国芝加哥期货交易所美软红冬小麦3月合约期价报收于607美分/蒲式耳，较月初的608.25美分/蒲式耳，下跌1.25美分/蒲式耳，跌幅0.21%，期间最高价628.75美分/蒲式耳，最低价589.25美分/蒲式耳。中国海关总署最新公布的数据显示，10月国内进口小麦数量63万吨，同比增加126.9%；1-10月国内累计进口小麦数量669万吨，同比增加163.6%。

四、国内麦价上行政策阻力大  关注国家临储麦成交“量价”

据统计，2020年以来国家临储小麦累计投放量12911.0721万吨，实际成交量1901.6772万吨，同比增加1667.0319万吨。随着国家临储小麦周度成交量同比持续大幅增加，国家临储小麦剩余库存数量下降速度加快。截至11月底，国家临储小麦剩余库存数量7999万吨，同比下降1314万吨；其中2014-2016年产国家临储小麦3390万吨，2017年产国家临储小麦1781万吨，2018年产国家临储小麦130万吨，2019年产国家临储小麦2076万吨，2020年产国家临储小麦615万吨。随着小麦饲用大规模替代力度明显减弱，需求端对麦价的提振效应弱化。预计后期在国家临储小麦采购成本、制粉需求处于传统旺季以及持粮主体库存小麦成本等因素支撑下，国内麦价仍将处于高位运行，但国家临储小麦高库存量以及高投放量将制约麦价运行空间，流通市场麦价走势将很大程度影响国家临储小麦周度成交情况。