保供稳市信号明确 麦价或进入合理区间

张荣胜

元宵节过后，小麦市场购销逐渐恢复，粮食市场活跃度提高，市场粮源流通增多，加之各级储备小麦轮出密集加码投放，麦市阶段性供应紧张状况缓解，主产区麦价止涨回落，政策性小麦成交率及成交价也随之下调。当前主产区制粉企业新普麦（国标二等）进厂价格为2800～2840元/吨，较元宵节前回落20～50元/吨。

春节后小麦市场供需偏紧，多重利多支撑小麦价格上涨，但随着阶段性利好基本释放，麦价单边上行的市场态势告一段落，小麦市场重返震荡行情。建议持粮主体结合自身实际理性购销，密切关注储备小麦拍卖、新麦产情以及购销双方情绪变化对市场的影响。

持粮主体售粮意愿提升   市场粮源供给逐步增加

据市场反映，随着雨雪天气结束，交通运输状况改善，小麦购销逐步恢复，同时麦价涨至高位，持粮主体售粮意愿提升，加之各级储备小麦流入市场，市场粮源供给逐步增加，主产区小麦价格承压止涨回落，部分回吐了前期的涨幅。

当前，制粉企业新普麦净粮进厂价：河北邯郸1.395～1.42元/斤，山东临沂1.39～1.43元/斤，河南新乡1.38～1.435元/斤，江苏徐州1.40～1.425元/斤，安徽亳州1.40～1.415元/斤，多较元宵节前下跌0.01～0.03元/斤。

从区域上看，相较于河北、山东，河南、安徽、江苏普通小麦价格略高，主要原因是受去年收获期“烂场雨”影响，目前这些地区符合制粉标准的小麦余粮偏少，价格较为坚挺。而从企业情况看，前期涨价幅度较大的企业落价明显，前期价格较低的企业当前相对坚挺。

元宵节后小麦价格再度止涨回调的主要原因：一是小麦市场购销逐步恢复，随着麦价涨至阶段性高点，持粮主体售粮积极性较高，面粉企业到货量增多；二是天气转暖，面粉消费进入淡季，饲料需求也有所减少，面粉企业采购小麦意愿不强；三是储备小麦投放量增加，加之前期成交的小麦近期陆续出库，市场有效供应增加，阶段性供需偏紧的市场格局得到缓解。

近日市场反映，进入3月份以来，经过近一周的震荡调整，小麦价格跌幅明显收窄，仅有少数厂家小幅调整麦价。据分析，随着小麦主流价格回到1.40元/斤支撑位，部分持粮主体的惜售情绪开始有所显现。

各级储备小麦密集登场   阶段供需偏紧局面缓解

据了解，元宵节过后，各级储备小麦轮换销售投放增加，对有效补充阶段市场粮源起到重要作用。但随着小麦市场供需偏紧局面的缓解，市场观望情绪增加，制粉企业参加竞拍的积极性减弱，竞价热度降温，不仅成交率出现下滑，之前大幅度大范围的溢价现象也已不见。

据初步梳理，元宵节后的一周，中央储备粮小麦（包含购销双向）共计投放49万吨，已是2024年度当前最大周投放量。

2月21日，河南分公司储备小麦竞价销售交易，全部标的均为高溢价成交，平均溢价高达98元/吨；而26日成交率为82%，平均溢价只有7元/吨。山东分公司2月21日竞价销售交易10942吨小麦，全部成交，平均溢价111元/吨；而26日竞价销售66398吨小麦，成交率只有63%，平均溢价仅有1元/吨。

2月26日，中储粮山东分公司计划投放小麦66398吨，实际成交42026吨，底价2760～2780元/吨，成交价2760～2785元/吨，均价2774元/吨。

2月27日，中储粮安徽分公司计划投放26791吨小麦，实际成交13692吨。其中，淮南底价2760元/吨，成交价2760元/吨；淮北底价2780元/吨，成交价2845～2860元/吨。

2月28日，中储粮湖北分公司（襄阳直属库）竞价销售2019年产小麦4155吨，底价2800元/吨，全部流拍。

2月29日，广东华南粮食交易中心有限公司销售2022年江苏产白小麦16100吨，全部成交，底价2800元/吨，成交价2800元/吨。

3月1日，中储粮河南分公司购销双向（以采竞销）2019年产小麦20020吨，成交13687吨，成交率68%，以底价2800元/吨成交；2024年产小麦采购价2740元/吨。

面粉消费进入传统淡季   面粉企业补库节奏放缓

据市场反映，随着学生返校、工厂开工等集中备货利好完成兑现，近来面粉走货节奏放缓，制粉企业新增订单有所减少，加之近期小麦进厂价格下跌，从而带动面粉价格趋弱运行。当前主产区制粉企业特一粉出厂价为3310～3360元/吨，部分较元宵节前下降20元/吨。

据了解，春节后麸皮价格整体偏强运行，主要原因是面粉企业开机率不高、产出下降，但随着制粉企业全面复工，麸皮产出增加，而下游饲料企业需求不旺，加之豆粕报价进一步下调，近日麸皮价格出现大范围下跌。当前，主产区制粉企业麸皮出厂价1640～1730元/吨，部分价格较元宵节前下跌50～70元/吨。

2月28日，受调查面粉企业开机率42%，其中大企业50%～60%，中小企业20%～50%。华北黄淮地区制粉企业平均理论制粉利润58元/吨，周环比下跌29元/吨，月环比下跌40元/吨。随着天气逐步转暖，面粉消费将进入传统淡季，制粉企业小麦补库积极性不是很高。

近期玉米市场区域走势有所分化，东北地区玉米表现较好，由于气温相对偏低，潮粮储存难度不大，加之中储粮增储利好兑现，玉米价格偏强运行，而华北玉米价格则基本维持窄幅震荡。据市场分析，短期玉米市场潜在风险仍主要在于气温升高带来的“地趴粮”集中上市。

当前，华北地区玉米收购价（国标二等）2320～2430元/吨，普通小麦（国标二等）进厂价2800～2840元/吨，小麦与玉米之间的价差较春节前拉大。若价差进一步扩大，则对小麦市场的利空影响将会明显。

市场多空因素交织影响   麦价有望回归合理区间

近日，国家粮食和物资储备局有关负责人表示，目前全国粮食库存处于较高水平，特别是小麦、稻谷两大口粮品种库存充足，能够确保口粮绝对安全。

春季小麦市场的显著特点就是供给多元，而需求相对单一。虽然春节后麦价出现阶段性上涨，对市场悲观情绪有所修补，但不可盲目乐观，因为小麦市场整体供需相对宽松的基本面并未改变。因此，以上年小麦质量分化为由，来赌后市小麦阶段性“缺粮”，既不理性也不现实。

当然，对后市小麦行情的预期也不宜一味看空，市场多空因素交织影响，风险与机会并存，去年春季断崖式下跌行情或难以出现。

一是目前主产区制粉企业新普麦（国标二等）进厂价2800～2840元/吨，上年同期同等级小麦价格为3110～3140元/吨，同比大幅降低300～310元/吨。据了解，上年6月至7月国内主流贸易商新小麦建库成本多在2750～2800元/吨，成本将会抑制小麦价格深度下跌。

二是受加工企业运行困难的影响，目前粉企库存小麦普遍不高，虽然面粉消费将进入传统淡季，但市场刚需采购还是客观存在的。随着市场余粮不断消耗，小麦价格支撑或将转强，阶段性行情值得期待，质优小麦价格或仍有上行契机与空间。

三是各级储备小麦轮换在春节前多已启动，虽然节后会有更多政策性储备小麦投放市场，但相较于上年轮换压力小得多。从节前、节后投放情况看，政策性小麦对市场的影响和调控更加精准和有序，保供稳市信号明确，将会引导市场小麦价格在合理的区间运行。

四是国家气象中心预测，今年春耕春播期间气象条件总体较好，今年春季（3月至5月）全国大部分农区气温将偏高，降水接近常年或偏多，总体有利于夏收粮油作物产量形成以及春耕春播，也利于稳定市场心理。（来源：粮油市场报）