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美货币政策或迎来转折点

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发表于 2019-8-7 11:03:20 | 显示全部楼层 |阅读模式

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8月1日凌晨2点,美联储决定将联邦基金利率下调25个基点至2%至2.25%。美联储此次降息与中止“缩表”并举,既符合市场普遍预期,又出乎大众预料。重重迹象表明,美或迎来“拐点”,开启相机抉择、务实灵活的“谨慎宽松”周期。
美联储此次降息,为2008年12月以来的首次。此前美联储已经连续进行了9次升息,稳步开启货币由“量宽”转向“量缩”的货币常态化进程,但自去年年中以来,美多次暂缓货币收缩,并开始酝酿降息,本次降息可谓“千呼万唤始出来”。究其实质,美本次降息,主要基于如下考虑:
一是稳定美国经济。美经济自去年实现近3%的高速增长后,经济动能明显减弱,今年第二季度经济增长降至2.1%,远低于第一季度的3.2%;自4月份以来,美制造业增长持续回落,预售房屋销量大幅降低,企业实际资本开支下滑;预示经济增长前景的经济领先指标,则一路走低,美ISM制造业指数已由2018年8月的61.3%,降至今年7月初的51.7%,表明民众对经济前景信心日益脆弱。
  另一决定美联储政策走向的重要指标是通胀率,其前景也不乐观。当前美劳动失业率已降至近50年最低,基本实现“充分就业”,进一步下降的空间有限;劳动收入增长缓慢,贫富分化持续扩大,且随美国经济步入缓慢增长通道,未来不确定性增高,未来一段时间居民消费会大幅提振的可能性低。本次美联储降息,意图稳定经济增长,提振通胀。
  二是预防外部不确定性。正如美联储本周三发布的联邦公开市场委员会政策声明中所强调的,虽然近期美经济扩张、就业改善等仍将持续,但“这种前景的不确定性仍然存在”。在诸多风险源中,大国贸易冲突首当其中。
  美国单方面发动对中、欧、日等贸易战,极大动摇市场信心,拖累全球贸易、投资和消费。虽然近期中美重归谈判,但前景仍难逆料。“脱欧”问题反复延宕,英大选后,“硬脱欧”风险未减反增。
  此外,全球经济总体下行,贸易与投资减退,外部增长环境趋于恶化。7月23日,国际货币基金组织(IMF)发布的最新报告,再次调降了对2019年和2020年世界经济增长的预期,预计2019年全球经济增长3.2%,较4月份调降0.1个百分点。对此,鲍威尔称,本次降息是为了“防范下行风险”。(中国网)

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