油籽蛋白高位震荡，近期我国杂粕市场“抗跌性”显现

gecccn · 发表于 2021-8-4 15:13:04

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  2021年7月以来，随着外盘“天气市”炒作的升温，叠加全球面临通胀的经济背景等因素，使得国际大宗商品价格震荡中再度“登高”，尤其是美盘CBOT大豆期价盘中一度重返1400美分/蒲式耳的重要关口，且ICE油菜籽主力期约升破900加元/吨，均对我国杂粕市场提供成本面的强支撑。同时，欧美等部分地区“变异版（德尔塔）”新冠病例持续增加，资本市场严重担心新冠疫情“卷土重来”，从而造成外围油籽、蛋白等大宗农产品市场面临滞涨回调，尤其以加拿大油菜籽领跌最为突出。有鉴于此，现阶段油籽蛋白市场仍延续高位震荡波动，加之水产养殖等需求端的复苏性回暖，总体来看我国杂粕市场“抗跌性”显现。
  1. 天气叠加低库存，八月开局美盘市场维持偏强震荡轨迹
  8月份对于大豆生长而言是非常关键的时期，因而不排除美豆价格振荡上涨的可能性。未来几周美豆价格走势的焦点集中在两方面，一是美豆产量，另一个则是加拿大油菜籽产量。美国中西部的西北地区和北部平原，以及加拿大油菜籽主产区，作物一直在与炎热干燥的天气作斗争。据民间估计，加拿大有可能进口200万吨大豆（折合7500万蒲），以弥补油菜籽产量的损失。而对美豆单产持续担忧的存在，加上创纪录的紧张库存，如果未来几周出现不太理想的天气，那么美豆价格或将不可避免地出现反弹行情。而周一（8月2日），芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货市场坚挺上扬，扭转早盘的跌势，因为邻池小麦市场大涨带来比价提振，美国中西部部分地区的降雨依然零零星星。成交最活跃的11月期约交易区间在1336.50美分到1359美分。近来美国中西部地区出现降雨，给早盘玉米和大豆市场走势构成了下跌压力，不过气象预报显示中西部能否出现更多降雨仍是未知，最终推动豆价上涨。
  油菜籽市场方面，加拿大统计局称，2021年6月份加拿大油菜籽压榨量为829,846吨，比5月份增加近9,600吨。虽然油菜籽需求受到调配，库存预计降至2013年7月份以来的最低水平，但是本年度前11个月的压榨量仍然大幅增加。6月份的油菜籽压榨量比上年同期减少4%，不过比三年均值高出6.4%，也比达到本年度全年压榨目标1020万吨所需的月度压榨量85万吨低了2.4%。本年度最后一个月（即7月份）只需要压榨607,361吨就能实现当前目标。本年度迄今为止，加拿大的油菜籽压榨量为959.3万吨，同比增加2.9%，比实现目标水平所需水平高出2.6%，比三年均值高出0.3%，比五年均值高出3.8%。本年度前11个月里，加拿大的菜籽油产量为416.6万吨，占到油菜籽压榨总量的43.4%，相比之下，上年同期为43.8%，三年平均水平为44%，五年平均水平为43.8%。加拿大统计局还表示，本年度前11个月里农户的油菜籽交货量为1945.9万吨。由于2020年7月31日的农场库存为183.6万吨，加上油菜籽产量1872万吨，这意味着本年度的供应总量为2055.6万吨，农户的交货量相当于供应总量的94.7%，只剩下100万吨油菜籽可供7月份的出口和压榨，因此本年度的期末库存可能比目前预期的70万吨更为紧张。整体而言，汇易咨询认为，现阶段天气因素叠加低库存，仍将使得八月开局美盘市场维持偏强波动的“震荡牛”之轨迹。
  2. 三千点关口波动，近期我国杂粕市场跟随豆类保持韧性
  周二（8月3日），大商所（DCE）豆粕主力2109期货合约报收于3625元/吨，较隔夜收盘价格回落11元/吨，约合单日波幅-0.30%；值得注意的是，周一大盘较之近期高点——3767元/吨已经累计下挫超过250BP。截至目前，2021年1月13日连盘豆粕主力期约最高上探3825元/吨，创下2014年6月3日迄今的近六年半来高点；较之此轮技术牛市起点——2020年5月18日的2515元/吨，连粕主连指数一度累计上涨1310点，约合52.09%的牛市最大升幅。周一，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货市场坚挺上扬，扭转早盘的跌势，因为邻池小麦市场大涨带来比价提振，美国中西部部分地区的降雨依然零零星星。截止收盘，美豆主力11月期约收高4.25美分，报收1353.50美分/蒲式耳。据美国农业部盘后发布的作物周报显示，截至周日，美国大豆优良率为60%，比一周前提高2%，不过比上年同期落后13%。美国农业部称，6月份美国大豆压榨量为1.62亿蒲式耳，环比减少1200万蒲式耳，同比减少1500万蒲式耳。据美国农业部发布的周度出口检验报告显示，截至2021年7月29日的一周，美国大豆出口检验量为181,193吨，上周为242,044吨，去年同期为557,607吨。

值得注意的是，今年7月下旬至今，郑粕主力2109合约惊现“四连阴”后，反弹现“六连阳”走势，且围绕3000点关口宽幅波动，印证JCI之前对于此轮技术牛市面临震荡的行情预判。周二尾盘，郑州商品交易所（ZCE）菜粕2109主力期约报收于3013元/吨，单日微涨6元/吨（约合波幅+0.20%）。总体而言，近期虽然国产豆粕需求整体进入全年触底阶段，但豆粕基差在一轮持续下跌后有所企稳，养殖饲料需求下半年也趋于回暖，加之水产旺季的来临，无疑对包括豆粕、菜粕在内的杂粕市场形成支撑，预计8月行情仍趋高位波动为主。
综上所述，全球大宗商品价格在经历了一段时间的震荡走高之后，近期大盘整体涨势有所放缓且存在品种间的强弱分化，在我国政府“保供稳价”的粮油政策调控指引下，主要农产品等大宗商品涨价势头已经基本得到控制。就目前而言，受到CBOT大豆、ICE油菜籽等油籽类外盘高位调整的成本面支撑，我国国产杂粕市场价格跟盘震荡中仍相对抗跌。而进入8月份美豆的关键生长期，天气题材不会缺席，美国农业部8月供需报告的单产调整将会给市场提供方向，对于我国厂商而言，仍宜“逢低补库、逢高谨慎”的策略为佳。（来源：汇易网）

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