乡村振兴票据的背景、意义、案例和业务问答

gecccn · 发表于 2021-12-15 15:00:35

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  一、乡村振兴票据的背景及意义
  新时代脱贫攻坚目标任务已如期完成，习近平总书记指出，要坚决守住脱贫攻坚成果，做好巩固拓展脱贫攻坚成果同乡村振兴有效衔接。为进一步落实2021年中央一号文件要求，在人民银行指导下，中国银行间市场交易商协会（以下简称“交易商协会”）结合市场成员建议，研究利用债务融资工具专项产品支持乡村振兴，通过市场化手段引导鼓励社会资本投资农业农村，募集资金聚焦“三农”发展，重点支持乡村产业发展、农民就业增收、农业现代化、乡村建设等项目，助力脱贫攻坚跃向乡村振兴。
  日前，交易商协会已研究推出乡村振兴票据，产品于3月15日正式上线。首批乡村振兴票据将陆续公告发行，十余家发行人涵盖央企、地方国企、民营企业等各类主体，募集资金主要流向粮食收储保障、农村智慧能源设施、农村公路项目建设、企业向农户采购原材料、农产品基地运营、现代农业物流产业园建设、农村污水管网和美丽乡村建设、巩固脱贫攻坚成果等多个领域。
  第一，聚焦“三农”发展，将债务融资工具市场支持乡村振兴发展落到实处。积极发挥债务融资工具注册发行便捷、募集资金规模大、发行利率一般较间接融资低等特点，通过市场化手段拓宽乡村振兴战略融资渠道。债务融资工具市场公开、透明，广泛覆盖各类市场机构，乡村振兴票据发行能够形成示范效应，引导带动更多社会资本通过不同渠道投向乡村振兴领域，支持破解资金制约瓶颈，有利于尽快补齐农业农村发展短板，完善基础设施，盘活各类资源，加快农业农村现代化进程。
  第二，做好乡村振兴票据与扶贫票据相关政策有效衔接，确保支持政策不断档。脱贫攻坚任务完成后，对摆脱贫困的地区要做到“扶上马、送一程”，乡村振兴票据机制与原扶贫票据政策保持有效衔接，确保支持工作不留空档、政策不留空白。乡村振兴票据承继原扶贫票据政策和标准，对募集资金用于“脱贫后5年过渡期”相关项目，设立衔接过渡期，募集资金可按照原扶贫票据政策进行匡算。坚决巩固拓展脱贫攻坚成果，做到摘帽不摘责任、摘帽不摘政策、摘帽不摘帮扶、摘帽不摘监管。
  第三，灵活运用债务融资工具全系列产品谱系，结合企业落实乡村振兴战略需求提供精准支持。乡村振兴票据可结合债务融资工具各类型产品进行注册发行，充分适应企业多元化、个性化需求。如首批乡村振兴票据中，既有企业补充流动资金向个体农户采购农产品，也有用于归还粮食收储贷款、降低融资成本，还有直接用于现代农业物流产业园项目建设以及支持已脱贫地区巩固脱贫攻坚成果等，覆盖多种模式。后续，鼓励市场成员灵活搭配各类债务融资工具产品，如结合绿色债券、碳中和债等创新品种，支持农村生态环境治理保护、绿色现代农业发展项目等。
  第四，坚持防风险和促发展并重，通过完善信息披露强化市场化约束机制。乡村振兴战略是党中央、国务院作出的重大决策部署，发行企业及主承销商等市场主体应严格按照乡村振兴票据机制，做好注册发行信息披露等工作。在引入社会资本的同时，乡村振兴票据募投项目应坚持商业可持续性原则，企业参与项目建设和运营应具有市场化的投资收益机制，并通过细化信息披露要求、设立募集资金监管账户、主承销商充分尽职调查等方式，强化市场化约束机制，确保募集资金精准投放、合法合规。
  下一步，交易商协会将坚决贯彻党中央、国务院关于巩固拓展脱贫攻坚成果同乡村振兴有效衔接等决策部署，继续提高政治站位、强化责任担当，在人民银行正确指导下，严格落实“四个不摘”要求，深刻把握乡村振兴战略蓝图，紧密联系市场成员，做好乡村振兴票据注册发行工作，同时认真梳理实践经验，后续择机推出相应业务指引和信息披露表格体系，更好的发挥债务融资工具市场助力乡村振兴的积极作用。
  二、乡村振兴票据案例分析
  交易商协会研究推出乡村振兴票据后，市场反响强烈，多家企业和主承销商积极参与首批乡村振兴票据落地工作，发行主体多样、资金投向精准，支持模式丰富。重庆医药、新希望六和、中粮集团、山东高速、成都益民、北京首农食品、北京顺鑫控股、国家电力投资、黄石交投、苏高新集团等公司陆续公告发行乡村振兴票据，募集资金主要用于脱贫摘帽地区基础医疗用药，向农户采购玉米、大豆等饲料原材料推动农村种养殖业发展，归还粮食收储贷款和支持大宗粮源基地“米袋子”工程，建设高速公路提升沿线农副产品运输效率，农产品物流园区及服务业基础设施建设，采购生猪、食用白糖等促进农贸发展、提升农村人口收入，利用综合智慧能源助力美丽乡村建设等多个领域。
  1、保障脱贫摘帽地区基础医疗用药，提升农村公共卫生服务水平
  重庆医药(集团)股份有限公司2021年度第四期超短期融资券(乡村振兴)：浦发银行主承销，发行规模2亿元，主体评级为AA+，期限120天。
  募集资金中0.67亿拟用于偿还发行人为脱贫摘帽地区卫生机构采购各类药品产生的到期银行承兑汇票。本次募集资金用途保障了当地医院、乡镇卫生院、村卫生室、诊所等基层医疗机构的用药需求，提升了农村公共卫生服务水平，切实响应了2021年中央一号文件提出的“大力实施乡村建设行动”。
  2、直接向农户采购饲料原材料，推动农村种养殖业发展
  新希望六和股份有限公司2021年度第一期中期票据(乡村振兴)：工商银行主承销，发行规模20亿元，主体及债项评级均为AAA，期限3+2年。
  募集资金中10亿元将专项用于发行人向农户采购玉米、大豆等饲料原材料，助力农户稳收增收，进一步落实了“2021年中央一号文件”中提出“鼓励发展青贮玉米等优质饲草饲料，稳定大豆生产”等精神，直接带动农作物种植规模稳定和扩大，间接带动养殖、屠宰、加工、物流等产业在乡村的发展，推动乡村形成较为完整的一体化食品供应链条，对带动乡村居民就业，提升人均收入，实现乡村振兴有着显著作用。
  3、归还粮食收储贷款，支持大宗粮源基地“米袋子”工程，提升粮食供给保障能力
  （1）中粮集团有限公司2021年度第一期中期票据(乡村振兴)：农业银行和工商银行联席主承销，发行规模20亿元，主体和债项评级均为AAA，期限2年。
  募集资金中6亿元用于偿还发行人子公司存量收储贷款，支持粮食收储工作，契合“2021年中央一号文件”中“提升粮食和重要农产品供给保障能力”等工作重点，符合国家全面推进乡村振兴、加快农业农村现代化的总体战略，切实保障我国粮食安全、保护农民利益、维护农业市场稳定。
  （2）成都益民投资集团有限公司2021年度第一期中期票据(乡村振兴)：中信银行和建设银行联席主承销，发行规模3亿元，主体和债项评级均为AA+，期限3年。
  募集资金中1亿元拟用于公司位于内蒙古兴安盟扎赉特旗的大宗粮源基地项目的土地流转支出以及购置化肥和种子、种植劳务费用等支出。募集资金投向项目所在地为《内蒙古自治区乡村振兴战略规划（2018—2022年）》重点建设地区，集中打造规模化、高质量大宗粮源基地，做好“米袋子”专业工程，有助于加强自有、可控、安全、优质粮食的供给能力。
  4、加强农村基础设施建设，提升农副产品运输效率，助力农村发展
  （1）山东高速集团有限公司2021年度第二期中期票据(乡村振兴)：工商银行主承销，发行规模10亿元，主体和债项评级均为AAA，期限3年。
  募集资金3亿元将用于日兰高速巨野至菏泽段改扩建项目建设，支持城乡交通一体化发展。高速项目建成后将极大提升沿线村庄农副产品运输效率，对于菏泽市发挥全省交通支撑体系中“串联东西、对接南北”区位优势至关重要，切实贯彻落实2021年中央一号文件“开展城乡交通一体化示范创建工作”精神。
  （2）黄石市交通投资集团有限公司2021年度第一期定向债务融资工具(乡村振兴)：兴业银行和国家开发银行联席主承销，拟发行规模3-5亿元（动态发行），主体评级为AA，期限2+1年。
  募集资金中不低于30%拟用于偿还武阳高速项目贷款。武阳高速项目经过的阳新县为湖北省精准扶贫的重点区域，项目建成后阳新至武汉车程缩短至1小时，将该片区直接与黄石、武汉及南昌等周边中心城市连接，支撑两省欠发达地区直接接受中心城市的经济辐射，为欠发达地区农副产品外运、生态旅游业发展提供基础支撑，有利于该地区巩固拓展脱贫攻坚成果同乡村振兴有效衔接。
5、支持农产品物流园区及服务业基础设施建设，坚持开发式帮扶促进农村产业发展
  苏州苏高新集团有限公司2021年度第三期中期票据（专项乡村振兴）：浦发银行主承销，发行规模3亿元，主体和债项评级均为AAA，期限3+N年。
  募集资金用于支付与乡村振兴相关的巩固拓展脱贫攻坚成果项目的剩余工程款项。其中，铜仁万山物流产业园将高效整合万山区农产品物流节点资源，降低物流转换成本，提高物流服务质量，创造规模集聚效应，扩大“黔货出山”的影响力；苏州大厦项目将进一步加快万山区转型发展，促进当地服务业第三产业的协调发展，最终实现铜仁市文化产业振兴。两个项目的建设和运营对于贵州省实现巩固拓展脱贫攻坚成果同乡村振兴有效衔接具有重要意义。
  6、通过农副产品采购，促进农贸发展，提升农村人口收入
  （1）北京首农食品集团有限公司2021年度第一期超短期融资券(乡村振兴)：国家开发银行主承销，发行规模10亿元，主体评级为AAA，期限180天。
  募集资金中3亿元用于发行人下属子公司国内生猪采购需求，采购地点覆盖多个原国家级贫困县、贫困村。本次采购将对欠发达地区农副产品销售提供帮扶，有利于提高采购地区农户收入，把巩固拓展脱贫攻坚成果同乡村振兴有效衔接，落实2021年中央一号文件关于加快构建现代养殖体系、为保护生猪基础产能提供重要支撑等精神，对乡村振兴工作发挥重要作用。
  （2）北京顺鑫控股集团有限公司2021年度第二期超短期融资券(乡村振兴)：交通银行主承销，发行规模5亿元，主体评级为AA，期限270天。
  募集资金中1.5亿元拟用于发行人下属子公司采购广西、云南等地食用白糖，对提振糖类农作物种植销售、促进农产品贸易发展、帮助蔗农增收起到积极作用。本次项目拟采购白糖2.5-3万吨，预计需要甘蔗11.9万吨—19.23万吨，惠及广西、云南等地甘蔗等糖类种植农户约8.32—13.45万人有利于提升蔗农种植积极性，保障蔗农和糖企收入，保障重要农产品供给。
  7、利用综合智慧能源促进农村绿色发展，助力美丽乡村建设
  国家电力投资集团有限公司2021年度第一期中期票据（乡村振兴）：浦发银行主承销，发行规模3亿元，主体及债项评级均为AAA，期限2年。
  募集资金中约0.96亿元用于凤阳小岗村综合智慧能源示范项目一期建设和延边朝鲜族自治州汪清县光伏项目支付建设用款，因地制宜，因时制宜，通过“数字化改造”、“农光互补”等手段，达到改善农村人居环境、带动农户持续增收的效果，利用综合智慧能源助力美丽乡村建设的新模式，积极践行国家乡村振兴战略。
  三、乡村振兴票据业务问答
  为深入贯彻落实党中央、国务院关于金融服务实体经济以及债券市场发展的政策精神，进一步提升债务融资工具市场服务实体经济能力和水平，规范注册发行相关业务，提高工作效率，交易商协会汇总整理了常见的业务问答，形成《非金融企业债务融资工具注册发行业务问答》。
  第8期业务问答围绕乡村振兴票据相关问题展开，供大家参考。后续注册发行业务问答将持续更新。
  1、乡村振兴票据支持的领域包括哪些？乡村振兴部分的募集资金用途包括哪几个方面？
  答：乡村振兴票据募集资金投向应符合中国人民银行金融服务乡村振兴要求，用于支持“三农”发展，包括农民就业增收、农业现代化、乡村建设等与乡村振兴有关的项目。可用于乡村振兴项目建设、偿还乡村振兴项目借款、补充乡村振兴项目营运资金。同时，为做好乡村振兴票据与扶贫票据相关政策有效衔接，“脱贫后5年过渡期”相关项目，募集资金可按照原扶贫票据支持政策进行匡算。

  2、企业乡村振兴用途是否需要政府或相关部门出具认定文件？
  答：企业发行乡村振兴票据，应符合国家法律法规及政策要求，有明确的乡村振兴资金需求，通过主承销商尽职调查认定属于乡村振兴类项目，识别参照依据主要包括2021年中央一号文件、国家乡村振兴局相关政策文件及发行人所在省市政府或乡村振兴主管部门政策文件。主承销商应勤勉尽责地按要求开展尽职调查工作。
  3、乡村振兴票据对募集资金用于乡村振兴项目的投资收益要求？
  答：乡村振兴票据募集资金用于的项目应坚持商业可持续原则，具有市场化的投资收益机制，发行人应在发行文件中披露募集资金所用项目的投资收益模式。
  4、乡村振兴票据的命名规则？
  答：乡村振兴票据注册时，应确保首期发行额度中募集资金拟用于乡村振兴用途占比≥30%，可使用RVN-SCP,RVN-CP,RVN-MTN, RVN-PPN,RVN-ABN等对注册通知书进行专项标识。
  后续发行时，当期债项符合乡村振兴相关要求的，可按照乡村振兴票据发行。一是当期债项募集资金中乡村振兴用途比例不低于30%的，可使用“乡村振兴”标识，例如“X公司X年第X期中期票据（乡村振兴）”；二是当期乡村振兴用途比例等于100%的，可使用“专项乡村振兴”标识，例如“X公司X年第X期中期票据（专项乡村振兴）”；三是当期债项募集资金用途不包含乡村振兴用途的，则按照一般性债务融资工具命名，不得使用“乡村振兴”标识。
  5、企业注册发行乡村振兴票据的基本要求有哪些？
  答：企业注册发行乡村振兴票据首先要满足债务融资工具的基础要求，并符合乡村振兴相关政策，有明确的乡村振兴资金需求。并且，乡村振兴票据的注册发行应坚持防风险和促发展并重原则，在积极支持乡村振兴战略的同时也应符合行业（例如城投类企业、房地产企业等）监管政策，确保募集资金用途合法合规，符合政策要求。
  6、乡村振兴票据募集资金变更的，应履行什么流程？
  答：一是注册评议过程中的项目拟变更为乡村振兴票据的，发行人需将募集资金用途修改为乡村振兴用途、按照信息披露要求完善披露相关信息，同时主承销商应按照信息披露要求出具专项尽职调查报告。
  二是发行前用途变更的项目。第一是按乡村振兴票据进行注册申报的项目，首期发行必须保证乡村振兴用途比例≥30%。可对乡村振兴的具体用途进行变更，但变更后仍符合信息披露要求，同时主承销商相应修改专项尽职调查报告；后续发行既可以是乡村振兴用途也可以是常规用途，如仍为乡村振兴用途，需符合乡村振兴票据认定要求，按照信息披露要求披露相关信息，并由主承销商出具专项尽职调查报告。第二是未按乡村振兴票据进行注册申报但拟按乡村振兴票据发行的项目，发行人（含TDFI及DFI企业）需通过发行前变更流程将募集资金用途修改为乡村振兴用途，按照信息披露要求披露相关信息，并由主承销商出具专项尽职调查报告。
  三是乡村振兴票据发行后，存续期不允许变更为常规用途，如变更为其他乡村振兴用途，变更后用途仍应符合乡村振兴票据认定要求。企业和主承销商出具用途变更说明，同时主承销商需出具专项尽职调查报告，一并报协会秘书处。发行人需至少于变更前5个工作日通过协会认可的途径披露变更公告等信息。
  7、乡村振兴票据注册发行及存续期信息披露至少应包括哪些内容？
  答：注册发行阶段，发行人应根据债务融资工具注册文件表格体系要求在相关文件中做好信息披露，并需披露募集资金用途符合乡村振兴要求的相关依据、预期的乡村振兴效果及乡村振兴计划、中央及地方政策支持情况、乡村振兴项目的投资收益模式、募集资金监管账户信息以及募集资金使用情况、乡村振兴项目进展以及项目实际效果的信息披露安排等信息。主承销商需对上述信息出具专项尽职调查报告。
  存续期内，发行人及中介机构除按相关要求做好常规信息披露外，还应在每年4月30日前披露上一年度募集资金使用和乡村振兴项目进展情况，8月31日前披露当年上半年募集资金使用和乡村振兴项目进展情况。
  8、募集资金监管协议是否作为乡村振兴票据注册发行评议要件？
  答：债务融资工具注册制坚持发行人信息披露为核心、中介机构尽职履责为基础。对于募集资金监管协议，应由主承销商按照勤勉尽责、诚实信用原则进行充分尽职调查，确保其真实性、准确性和完整性，并将监管协议电子版上传孔雀开屏系统备查。
  9、乡村振兴票据募集资金监管的要求具体是什么？
  答：企业发行乡村振兴票据，应对用于乡村振兴用途部分的募集资金设立募集资金监管账户实行专户监管，由资金监管机构对该部分募集资金的到账、存储和划付实施管理，确保募集资金专款专用。（来源：NAFMII资讯）

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